股市維穩行情振蕩中前行。現在維穩級別又有提高，過去只是中央媒體空唱，現在尚福林主席出場了，他表示，奧運會開幕在即，證監會要全力維護資本市場穩定運行。

　　此前媒體報道，證監會甚至要求基金經理和券商研究機構，奧運期間不要公開發表可能損害市場穩定的言論。雖然離股民希望的真金白銀維穩，或者說政府出手救市有很大差距，但也不能認為這種維穩一點用處都沒有，不過作用確實不斷衰減，市場對此甚至已經麻木。近期股民不再恐慌拋售，與其說是維穩的功勞，不如說是對宏觀調控可能放緩或者說微調的期待。

　　市場的這種憧憬，源自今年以來此起彼伏的企業叫苦聲、數以萬計的中小企業關門聲，以及中央領導體察民情，深入傾聽企業呼聲的舉措。中央領導的調研隨后形成了政策指引。中央政治局會議提出，下半年宏觀調控首要任務是，保經濟平穩較快發展的同時控物價過快上漲。在強調繼續加強和改善宏觀調控，保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，著力解決經濟運行中的突出矛盾和問題的同時，也提出增強宏觀調控的預見性、針對性、靈活性，把握好調控重點、節奏、力度。堅持區別對待、有保有壓，靈活而準確地解決問題。

　　市場對這些政策的解讀中，對其中的“靈活性”特別期待，認為這是嚴厲宏觀調控放緩的信號。另外，央行日前公布貨幣政策委員會今年第二季度例會聲明，只字未提“從緊的貨幣政策”。而一季度例會聲明中，關于“貨幣信貸投放仍然偏多”、“流動性過剩矛盾尚未緩解”、“加大調控力度”等表述，亦悉數退出此次聲明，這是央行一年來首次未提從緊。市場解讀為，央行將對貨幣政策進行微調。另外，此次例會也未提“增強匯率彈性”。學者理解為，這是人民幣匯率政策可能出現調整的跡象，他們預期人民幣升值速度可能放緩。

　　中央提出控制物價過快上漲的同時，要保經濟平穩較快發展。市場預期，要保經濟平穩較快發展就要寬松的貨幣政策，也就是銀根有所松動才行。

　　銀根松動對股市意味著什么呢？一般理解是利好。很多投資者認為，“從緊的貨幣政策”是今年股市大跌的重要原因。但是，實際情況可能并非如此。上半年，金融機構人民幣各項貸款新增2.445萬億元，同比僅僅少增887億元，而去年上半年的貸款總額占全年的70%，有分析師認為，從緊的貨幣政策在上半年不算太緊，整體信貸總量仍有不小幅度的增長。比去年同期減少較多的只是以房地產按揭貸款為主的個人消費貸款，減幅達到27%。既然信貸總量并未減少多少，為什么那么多企業叫苦呢？而最困難的中小企業，多數是以出口為主的勞動密集型加工企業。一般認為，人民幣升值是導致他們經營困難的主要原因。也可以認為，放松銀根并不能完全解決這類企業的困難。而對上市公司而言，從緊貨幣政策，對其影響要比其他企業小得多，因為上市公司有本事的可以在股市圈錢，本事小的還有銀行授信，所以即使從緊貨幣政策微調，對股市影響也可能沒有想象的大。

　　不過，正如一位分析師說的，作為中小投資者，也沒有太多必要拘泥于所謂的宏觀政策，炒股票嘛，跌多了就買進，那么多顧慮，什么事都辦不成。像一些基金經理，經濟理論一套一套，開口閉口宏觀經濟，瞻前顧后，憂慮這憂慮那，憂慮完中國還分心越南、印度。股市五六千點看好，跌到2600點看空，還心有余悸。所以，對中小投資者來說，正如分析師建議的，股市跌多了，就進場參與維穩，股票有一定漲幅了，維穩任務完成了，就出來。走一步看一步。至于什么宏觀經濟，誰說得清呢！(記者 陳道)