國泰君安證券最新研究顯示，45家已在銀行間市場披露半年報的券商，上半年的投資收入同比下滑84.4%，自營規模也較2007年底萎縮37.9%，在凈資產中占比由62.9%迅速下降到46.5%，券商的自營風險已經得到大幅度釋放。

　　投資收入下滑84.4%

　　國泰君安證券的統計結果顯示，通過投資收益與公允價值變動收益之和作為投資業務凈收入計算，上半年45 家銀行間市場成員券商中，有40 家券商上半年的投資業務出現浮虧，其中有26 家券商的投資業務出現了虧損。這45家券商共實現投資業務凈收入24 億元，較去年同期自營差價收入下降了84.4%。受市場交易額萎縮以及A股市場大幅回落的影響，在上半年傭金收入同比下降39.8%的同時，投資業務收入大幅減少，是短期主導券商業績下滑的主要因素。

　　上述統計也指出，正是由于投資業務收入的快速下降，投資業務在券商所有業務總凈收入中的占比，也由去年的35.1%下降至今年上半年的5.7%。投資業務的“貢獻”，在今年上半年的調整市場中迅速萎縮。

　　自營風險大幅釋放

　　國泰君安測算顯示，在券商投資業務的四大來源中，僅有子公司投資收益獲取了正的收益，而二級市場的投資收益、新股申購的收益、權證創設的收益等三大收入源都出現了明顯的下降。

　　另一方面，上述券商的自營規模較今年年初也出現了明顯萎縮。截至6月底，45家券商的自營規模為742 億，較今年年初下降了37.9%，在凈資產中占比由62.9%迅速下降到46.5%。按照32 家可比券商披露的自營結構來看，6 月末持有的權益類證券規模為177 億元，較去年末下降55.1%，權益類證券規模占持有證券規模的比例由69.2%下降到38.1%。

　　國泰君安證券分析師梁靜認為，因為金融資產市值大幅度縮水、主動性的收縮權益證券的規模，券商的權益性自營規模已經大幅萎縮，這也使得自營風險普遍進一步釋放。(記者 楊晶)