市場表現就像基金投資的“天氣”,除了貨幣市場基金和中短債基金基本與股市絕緣外,多數基金的業績難免受到波及。不過,無論“天氣”如何,基金業績分化卻是不爭的事實,根據銀河基金研究中心數據,截至7月18日,股票型基金今年以來的總回報率排行冠軍和倒數第一的差距高達23%。個中原因何在呢?

　　其一,倉位控制。

　　這個道理不言自明,股票倉位越高的基金,難免更容易受到股市起伏的影響。不過,一般而言,股票型基金的倉位可以控制在60%到95%之間,仍有一定的靈活性。事實上,今年年初開始,已有一部分預見到市場風險的基金管理人開始控制倉位,從而占得先機,而在基金二季報中,亦有基金經理開始反思因倉位過重難以抵擋系統性風險。

　　其二,選股能力。

　　多數基金研究機構發現,上半年抗跌能力強的基金的共同點主要是控制倉位和選股能力強。而海通證券更撰寫報告指出,基金的業績延續性相對較低,而選股能力的延續性較好。考察基金的選股能力不能只重一時,而是要放眼長期,尤其是在振蕩行情中的表現。

　　其三,基金公司。

　　隨著基民的日趨成熟,基金公司的投研實力以及對持有人負責任的態度越來越受到重視。一家優秀的基金公司,通常有著一個穩定而高效的團隊以及一套成熟的投研體系,進而讓明星基金經理一展所長,為持有人創造最優回報。(李小天 興業基金)