5月份“百姓眼中的明星基金”評選已經揭曉，華夏回報、諾安股票、交銀施羅德穩健配置獲評前三名，本欄目請銀河證券基金研究中心的專家魏慧君對這三只基金進行點評，供您參考。

　　華夏回報：成立于2003年9月，屬于平衡型基金。

　　2006年，隨著市場環境轉暖，華夏回報股票倉位較前期有所上升，其間最高達到過79.12%。進入2007年下半年之后，其倉位甚至低于60%，同時該基金所覆蓋的行業范圍在2007年各個時期都得到擴張，在個股上的配置也明顯分散化，從而較大程度地規避了潛在的市場風險和管理風險。總體上看，華夏回報成立以來運作穩健，特別是2006年底以來該基金逐漸形成了較為成熟的運作模式，能夠更為有效地實現穩健增值的目標。結合基金管理人較強的綜合研發能力，該基金整體運作得到了有力保證。華夏回報有兩個最主要的特點：大類風險的有效控制和扎實的個股選取。該基金在2008年的運作充分體現了以上兩種優勢的結合。截至2008年5月30日，該基金過去一年凈值增長率為27.17%，在統計的22只平衡型基金中居于第一，當年累計凈值增長率為-9.92%，在統計的24只平衡型基金中居于第一。

　　諾安股票：成立于2005年12月，屬于股票型基金。

　　從2006年至今，諾安股票投資風格經歷了一個逐漸成熟的過程。該基金在2007年之前風格較為積極，其在股票倉位上長期保持在90%以上，同時對于重點行業實行大比例持有的策略。進入2007年以后，基金管理人在資產配置上適當控制倉位，其全年股票資產比例保持在80%左右的水平，同時在行業配置上重點突出寬范圍覆蓋的特點，這樣一種操作方式尤其適用于牛市行情中高點位的階段。不過在進入2008年以來，該基金對大勢判斷稍顯滯后，其在2008年一季度的倉位仍高達79.64%，環比降度并不明顯，在系統性風險加大的行情中，其面臨的風險較大。

　　諾安股票憑借其在資產布局上廣泛均衡的特點，成立以來業績穩健，特別是在近兩年的牛市行情中業績攀升幅度明顯。截至2008年5月30日，該基金過去一年凈值增長率為13.47%，在統計的99只股票型基金中居于第26位，其今年以來累計凈值增長率為-28.05%，在統計的124只股票型基金中居于第105位。

　　交銀施羅德穩健配置：成立于2006年6月，屬于平衡型基金。該基金基于價值投資的理念，根據宏觀經濟周期和市場環境的變化，自上而下靈活配置資產，自下而上精選證券，在分散風險的基礎上實現基金財產的長期穩定增長。

　　在實際操作中，該基金在把握中短期板塊性機會方面較為準確，通過在整體的資產配置流程中將風險控制有機融合，取得了較好的效果。從2006年3季度至今，根據市場形勢的變化，交銀施羅德穩健配置的股票倉位波動幅度明顯，其中在2007年3季度之前，該基金總體倉位較高，最高倉時期達到93%，不過隨著市場在2007年4季度以及2008年出現大幅調整，該基金前瞻性地將股票倉位快速調減至60.9%，從而有效地規避了后續系統性風險的大規模釋放。此外，該基金注重對不同行業之間的均衡配置，在近兩年的操作中，交銀施羅德穩健配置行業覆蓋范圍穩定，在風險和超額收益之間取得了較好的兼顧。

　　交銀施羅德穩健配置基金管理人在2008年的行情中對市場大勢把握準確，操作果斷迅捷，加之其長期運作中已經積累了較為豐富的風控經驗，從而在很大程度上提升了該基金在同行業中的競爭力。截至2008年5月30日，該基金過去一年凈值增長率為11.11%，在統計的24只平衡型基金中居于第7，該基金今年以來凈值增長率為-17.27%，在統計的25只平衡型基金中居于第5。 (魏慧君)