“游資的炒作又到了瘋狂的地步！”說這話的是我的一個同事。

　　上周，她寫的一篇光大證券和西部證券可能6月份IPO的稿子在本報刊發后，持有光大證券股權的大眾交通開盤即漲停。當時，她正在采訪上期所舉辦的衍生品論壇，一位媒體同行跟她說：“大眾交通開盤就漲停了！”

　　“什么原因啊？”

　　“還不是你的稿子嗎？”那位同行說。不過，她還是云里霧里的。

　　到了下午，她總算明白了。衍生品論壇上，證監會有關負責人說，股指期貨各項準備正扎實推進。對這樣的表述，她與一幫財經記者并未過多留意，一是類似的表述此前并不鮮見，二是準備工作的推進與正式推出是兩碼事。但令她再感意外的是，有關負責人上午說的這番話迅即演變為下午開盤的期貨概念股全面漲停。此時，她才真正理解了什么是炒作，也領會到游資炒作的瘋狂。

　　如果說這只是一個個體的感受，市場的表現更能說明游資的“生猛”。從4月初發動國金證券等券商股行情，到5月底出擊“石化雙雄”和期貨概念股，游資已涉足農業、重建概念、醫藥、3G等多個板塊。如果說4月初炒作券商股還是小試牛刀，那么，炒作隆平高科徹底顯現了游資的瘋狂。5月最后一個交易日，一個“漲停敢死隊”營業部在遼寧成大一只股票上動用的資金就超過了1億元，讓我們再次看到了游資的能量。

　　長期來看，游資的瘋狂帶給市場的只能是傷害，這正是我們大力發展基金等機構投資者的動因。頗具諷刺意味的是，如今游資的瘋狂正是基金主動退讓的結果。Topview的數據顯示，4月24日，印花稅下調當天，基金持倉市值占比為18%，5月29日則是17.4%，這表明機構在此時間段基本沒有作為，甚至是略有減倉的。

　　當然，基金經理們有說不完的擔憂，比如美國次債危機前途未卜，國內宏觀經濟不確定性增大，“大小非”減持問題一時難求善解，等等。但問題是，6000點時，次債危機帶來的不確定因素更大，為什么在那時敢大膽買入，現在跌到3000多點，反而不敢買入了？既然投資受困不確定性，為什么不等陰云散盡后再發新基金？

　　前幾天看電視，上海一位注冊分析師的觀點讓我印象深刻。他說，現在真希望來個大的利空政策，讓市場大跌一次，這樣，基金就會主動進場了，目前的調整格局就能扭轉了。言下之意，不是基金對市場完全失去信心，而是基金認為現在買入成本高而不急于出手。

　　如此看來，基金在市場大跌之后消極作為，任由游資興風作浪，實際上還是未能放下思想包袱，囿于思維和利益上的諸多局限。一是過多地糾纏于短期宏觀經濟的不確定性，忽視中國經濟的前景仍然是光明的(其實，包括基金經理在內，沒有誰懷疑中國經濟的前景)。二是沒有平衡好個體利益和承擔社會責任之間的關系。政府超常規發展機構投資者的目的，是為了市場健康穩定發展。在今年我國承辦奧運會的大背景下，在雪災、地震等眾多不利因素面前，已經發展起來的基金本應主動承擔社會責任，但卻因過多地考慮局部利益而束手束腳。三是受制于凈值排名壓力，基金追求相對收益，誰也不愿先出手，以免“墊背”。市場陷入僵局，部分原因正在于此。

　　消極作為終究不是規避風險的辦法，反而顯示出基金的投資能力亟待提高。長此以往，就會失去投資者的信任。實際上，基金的消極作為已給其自身發展帶來了不利影響，“迷你”的基金首發規模就是一個警示!(作者 忻愚)