自滬市大盤站上年線之后，投資者對(duì)后市的看法也在發(fā)生著變化。其中，以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者同樣從不同的視角解讀著當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)、當(dāng)前的市場(chǎng)。上周，雖然基金重倉(cāng)的權(quán)重品種多數(shù)表現(xiàn)平平，但基金凈值卻整體保持著小幅攀升的局面。國(guó)盛證券天津營(yíng)業(yè)部的張杰分析認(rèn)為，在一系列重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后，基金已經(jīng)開始重新調(diào)整手中籌碼，在此過(guò)程中，不排除基金經(jīng)理對(duì)后市觀點(diǎn)上的“大碰撞”，但不管怎樣，有一點(diǎn)可以肯定的是，今年的股市必將給基金經(jīng)理提供更多的才華展示機(jī)會(huì)。

　　封基滯漲 估值提升

　　上周，和大盤走勢(shì)相比，滬深封基指數(shù)雖然盤中均創(chuàng)自去年8月上旬以來(lái)的新高，但整體表現(xiàn)顯然不能令投資者滿意。一陰一陽(yáng)的“十字星”周K線，周成交量環(huán)比增長(zhǎng)近五成，這些既顯示出多空雙方的分歧正進(jìn)入白熱化，也使得高位滯漲的基指面臨的上行壓力不斷增大。從單一品種看，31只可交易的封基中，只有13只基金保持著小幅上漲局面，其中，基金泰和、建信優(yōu)勢(shì)和基金科瑞市價(jià)的周漲幅超過(guò)3%，也是領(lǐng)漲最好的“三劍客”；跌幅榜中，至少8只基金跌幅超過(guò)1%。市價(jià)方面糟糕的表現(xiàn)和封基凈值全線普漲的強(qiáng)烈反差，最終使封基折價(jià)率普遍上升。截至上周，有15只封基折價(jià)率超過(guò)30%，較前周增加了5只。

　　“同門”開基表現(xiàn)各異

　　4月份似乎成了基民收獲的時(shí)節(jié)。盡管大盤近來(lái)頻頻出現(xiàn)寬幅振蕩，但每個(gè)交易周結(jié)束后，基民們都會(huì)驚喜地發(fā)現(xiàn)，手中的基金仍然能給自己帶來(lái)不多不少的資產(chǎn)增值，最新數(shù)據(jù)顯示，上周的情況也是如此。據(jù)了解，上周滬市大盤放量上漲了2.44%，開放式基金中有60余只凈值周收益率在該數(shù)值之上。在跑贏大盤的基金總量縮減的同時(shí)，我們看到基金凈值縮水的品種僅有5只，而同期A股有26.53%的個(gè)股股價(jià)下跌，這一定程度上可以看出基金目前的抗風(fēng)險(xiǎn)特征。另外，觀察近期的漲跌幅排行榜可以發(fā)現(xiàn)，一家基金公司的不同基金品種可能有截然相反的收益結(jié)果，是戰(zhàn)術(shù)安排還是決策失衡讓人難以捉摸。

　　基金謹(jǐn)慎有內(nèi)因

　　有報(bào)道稱，個(gè)別老牌基金公司公開宣稱有減倉(cāng)行為，并表示了對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的憂慮。事實(shí)上，從跑贏大盤的基金數(shù)量逐級(jí)遞減的狀況上，投資者也可以感受到基金近期的謹(jǐn)慎心態(tài)。張杰分析認(rèn)為，一方面，在長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的反彈行情之后，基金凈值普遍增值近三成，這極可能引來(lái)規(guī)模不等的贖回潮，對(duì)此，基金經(jīng)理不得已也要做好“兩手準(zhǔn)備”；另一方面，最新的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，A股市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)方面的預(yù)期、流動(dòng)性變化都存在利好兌現(xiàn)的效應(yīng)，很多機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，二季度后期，市場(chǎng)可能會(huì)有一個(gè)向下修正的過(guò)程。再有，從上市公司一季報(bào)的預(yù)告看，目前很多股票的估值水平并不低。（記者 梁曉鐘）