我們總愿意將私募基金和公募基金作對比，但用國金證券首席經濟學家金巖石的話說：私募基金玩的是與公募基金不同的“游戲”。游戲的規則不同，結果自然不同。

　　從2005年私募基金開始陽光化后，對私募基金評級頗具權威的國金證券首屆“2008年中國最佳私募基金評選”，終于讓私募基金站到了公眾的視野之中。

　　最佳私募業績超最牛公募50%

　　在國金證券追蹤的80家私募基金中，2008年有7家達到了正收益，最高收益18.19%；而同期公募基金最高收益-32.82%，二者最高收益相差50%以上。

　　2008年，上證指數下跌65.4%，在同樣是沒有做空機制的情況下，追蹤的80家私募基金平均收益-33.94%，私募基金整體戰勝上證指數約30%，其中78只基金收益超越上證指數，占比為97.5%。

　　從收益的增長月份來看，在去年11月開始的反彈中，當月私募基金最高收益達42.33%。可見在這波行情中，的確是由私募基金主導的，許多私募基金的股票漲了30%、40%，甚至翻倍，公募基金們那時還在觀望，甚至逢高出貨。

　　風控讓私募在弱市中占得先機

　　雖然公募基金背景的私募基金經理在此次頒獎禮上都采取刻意回避的姿態，但據透露，陽光私募基金經理中幾乎一半是從公募基金過來的。取得正收益的深國投·星石1、2、3期掌門人江暉，深國投·武當1期掌門人田榮華，原來都是公募基金經理。

　　這就很耐人尋味。為什么是公募基金經理，到了私募基金那里收益就會好很多呢？

　　一位不愿透露姓名的公募基金背景的私募基金經理告訴記者，他們其實很累。在公募基金的時候，業績虧損雖說也有各種各樣的懲罰措施，但整個基金公司并不會因此賠錢；而私募公司基本都是合伙人制，靠著為客戶賺的錢分成得以生存，因此他們需要，也必須為客戶賺到錢。這就是所謂的“絕對收益機制”。

　　記者還采訪到重慶國投·金中和西鼎信托計劃投資總監、“年度最佳收益獎”得主鄧繼軍，他的基金獲得18.19%的盈利。當記者問他，取得這樣的收益是怎樣做到的時候，他只說了一句話：“看著形勢不好了，就趕緊跑。”簡單樸素的語言卻揭示著一個重要的規則，那就是風險控制機制。

　　由于私募基金沒有倉位比例限制，如果看空，私募基金可以快速空倉，因此在熊市中就比公募基金占得先機，有了更為主動而且靈活的運作基礎。但是公募基金因為有60%以上的倉位比例限制，即使看空后市，也不能全身而退。

　　去年收益好的私募基金都是在風控上突出的。如江暉管理的星石系列，在大多數時間內完全空倉，主要通過債券投資得到正收益。而風險控制，也就是金巖石反復強調的“自律”，“任何一個行業真正得到社會承認，一定是用業績開頭，用自律規范，最后從合法走向合規”。(記者 劉暢)

　　2008年度表現突出私募基金收益

　　產品名稱 計算起始日 計算終止日 期間收益率

　　重慶國投·金中和 2007-11-30 2008-12-26 18.19%

　　深國投·星石3期 2007-12-20 2008-12-19 4.29%

　　深國投·星石2期 2007-12-20 2008-12-19 4.19%

　　深國投·星石1期 2007-12-20 2008-12-19 4.02%

　　中國龍精選 2007-12-28 2008-12-31 3.11%

　　大臧金-瑞華結構化(結構化) 2007-12-28 2008-12-31 2.41%

　　深國投·武當1期 2007-12-10 2008-12-10 1.85%

　　深國投·新同方 2007-12-10 2008-12-10 -5.47%

　　深國投·億龍中國 2007-12-5 2008-12-5 -7.99%

　　中國龍價值五 2007-12-28 2008-12-31 -11.45%

　　中泰·漢華 2007-12-10 2008-12-10 -11.70%

　　注：未注明的均為非結構化產品，結構化產品已在產品名稱后面注明。國金證券基金研究所提供

　　·私募人語 ·

　　鄧繼軍(重慶國投·金中和西鼎信托計劃投資總監，“年度最佳收益獎”得主)：我只是一心想為客戶賺取絕對收益。

　　王慶華(中國龍精選投資經理，“年度最佳風控獎”得主)：我從小就是一個膽子比較小的乖孩子。這個獎應該給我們這個具備風控機制的公司。

　　王澤源(江蘇瑞華投資發展總經理，正收益第六名)：我們的團隊牢記著：一，尊敬市場，在市場面前永遠做一個謙卑的人，勤奮的人；二，尊敬信托托付人。