2008年最后一個完整的交易周，降息的利好并沒有阻止兩市股指大幅下滑，上證指數收于1852.42點，全周下跌8.1%，成交量萎縮了6.64%；深證成指收于6785.04點，下跌8.46%，成交量萎縮了11.92%。上證基金指數跌幅達到5.8%，創近十周來最大周跌幅。深證基金指數跌幅較小，為3.9%。基金凈值跌幅也創出近幾周新低。除幾只次新基金凈值微幅收漲，其余基金凈值全部下跌，而以被動投資的指數型基金也成為上周的急跌先鋒，整體跌幅排名首位。

　　指數型基金領跌

　　根據國金證券的統計顯示，上周(12月19日～12月25日，下同)僅有三只股票型基金略微上漲，全周股票型基金收益率加權平均為-5.79%。新基金天弘永定以0.34%的收益率位列第一。

　　上周基金收益情況具有明顯的新舊特征和規模特征，漲幅前7的基金全為今年10月以后成立且規模偏中小，被動投資的指數型基金整體跌幅最大。老基金中跌幅較小的大多倉位比較輕。受市場下跌的影響較小，另外也與它們配置的防御型行業有關。華安創新、寶盈鴻利在紡織服裝、傳播文化上超配，加上行業集中度低分散了部分風險。合豐成長、東吳動力雖然行業集中度高，但是它們重配的大多是防御型行業比如醫藥生物、傳播文化、食品飲料，風險控制得也比較好。

　　混合型基金本周凈值收益率加權平均為-5.01%。僅諾德主題上漲，收益率為0.05%。收益率靠前的基金股票配置比例大都低于平均水平，盛利配置、荷銀預算、興業可轉債的倉位比例一直大幅低于平均水平，天冶增長今年以來一直在調低股票倉位，以增加債券配置。

　　投資建議

　　短期以風險控制為主

　　國金證券基金研究部主管張劍輝表示，短期內如無新政策出臺，股指將維持弱市調整。建議投資者注意控制組合風險，在考慮基金資產管理規模及股票倉位適中的基礎上，首選那些重點配置弱，周期性、業績增長明確的板塊基金，如合豐成長、嘉實增長，適當關注次新基金。出于控制組合風險的考慮，建議投資者配置一部分操作穩健的混合型基金如興業可轉債、盛利配置。

　　債基表現平穩

　　上周，受到降息低于預期的影響，債券市場對降息的反應并不強烈，總體上債市依然保持平穩。統計顯示，債券型基金凈值收益率加權平均為-0.01%。純債基金平均收益高于偏債基金，個別偏債基金受股票市場影響跌幅在1%以上。5只保本型基金表現平穩，凈值略有波動，平均收益率-0.03%。貨幣基金收益依然穩定，相關收益指標均略有下跌，7日年化收益率平均為5.28%。此外，唯一的短債基金——嘉實超短債本期上漲0.04%。

　　投資建議

　　關注久期適中的債基

　　國金證券張劍輝表示，在股市低迷、宏觀經濟下滑以及政策等因素影響下，債券市場無疑是資金的避風港，市場對債券基金長期投資價值保持樂觀。

　　2009年企業主體債券還會繼續擴容，在利率產品收益率降低的情況下，信用產品的投資價值較為突出，信用債投資能力較強，可關注久期適中的債券型基金。

　　封基指數跑贏主要股指

　　兩市封閉式基金上周雖然受到凈值下跌的拖累而調整，但整體折價率的下降減緩了其下跌幅度，從而使得基金指數跑贏主要股指。基金分析師認為，在大批封基平均到期收益率已經超過5%(2014年底前到期封基有25只，占比80.6%)、遠高于同期國債收益率的情勢下，長線價值投資者仍不愿入場，表明市場對后市信心嚴重不足。

　　投資建議

　　多方考量再投資

　　國金證券張劍輝認為，市場下跌的環境會加深封閉式基金的折價，投資者在選擇封閉式基金時應考慮管理人的投資管理能力，優選預期業績相對穩健突出的基金進行投資。(記者 敖曉波)