日前，繼“大小非”二次發(fā)售機制或將出臺的消息公布后，證監(jiān)會又在上周五發(fā)布擬推行可交換公司債券的消息，業(yè)內人士認為，此項措施的出臺，除了可以緩解“大小非”的拋售壓力外，對券商行業(yè)也將帶來實質性的利好。

　　昨日盤面上，券商板塊也以過半數個股翻紅的走勢來與之呼應。太平洋證券自8月19日股價以11.14元見底后，最近14個交易日股指上揚的勢頭相當明顯，截止昨日收盤，漲幅已逾32%，國元證券、東北證券以及中信證券等個股也緊隨其后。有數據顯示，近一段時間以來，機構持續(xù)增倉券商股，中信證券上周連續(xù)5天增倉，一周內機構持倉從19.83%上升到20.44%，再創(chuàng)近期新高。

　　承銷業(yè)務助長業(yè)績

　　今年上半年，隨著銀行信貸收緊、民間貸款利率高企、股市低迷再融資難行的背景下，股權質押和發(fā)行公司債券成為上市公司融資主要途徑。而在這其中，又以房地產企業(yè)居多，比如前段時間萬科公司債券的發(fā)行規(guī)模達到了59億元。數據顯示，今年上半年，兩市共產生364宗上市公司股權質押，比去年同期增加20%，而房地產行業(yè)的發(fā)行額度合計為241億元，為債券二級市場上第一大權重行業(yè)。

　　光大證券債券分析師李懷定認為，可轉換債的推出，給上市公司，特別是房地產行業(yè)提供了更廣泛的融資方式選擇。而且由于可交換債的利率低于貸款和公司債，也可以減輕其債務負擔。而對于券商行業(yè)來說，發(fā)行債券需要券商的支持，因此可轉換債的推行也將進一步延伸其產業(yè)鏈，對其盈利能力帶來推動作用。

　　西南證券券商行業(yè)分析師王大力表示，估計此項措施年末推出的可能性較大，將對券商股明年的業(yè)績產生影響。但值得注意的是，承銷業(yè)務所占券商的收入比重并不大，因此對其業(yè)績的貢獻也不會太高。

　　關注龍頭個股

　　據統計，今年上半年共有27家券商參與了A股承銷業(yè)務。其中，中信證券、中金公司、銀河證券、安信證券、廣發(fā)證券位列承銷費收入前五名。排名前十位的券商承銷費收入共計19.35億元，占全部承銷費77.25%。但通過觀察可以發(fā)現，在A股上市的券商中，擁有承銷業(yè)務的僅有5家，分別是中信證券、國元證券、長江證券、太平洋證券和海通證券。其中，中信證券以8.8億元的承銷收入排行第一，而海通證券以1.3億元的承銷收入列第二位，而承銷收入較去年同期增長幅度最大的，當屬昨日在券商板塊中領漲的太平洋證券，其在該項業(yè)務上的增長幅度高達到2053%。

　　由此，王大力分析認為，應該重點關注中信證券、海通證券這兩只券商板塊的龍頭企業(yè)。其中，中信證券估值相對較低，10倍至15倍PE的綜合價值區(qū)間為16.67元至21.17元，對于中長期投資者而言，其投資價值已開始顯現，而截止昨日收盤，其12倍的動態(tài)PE也低于大盤估值。同時，有望在年內上市發(fā)行的光大證券、招商證券，也應該重點關注。(李果)