熊市中基金大量出貨了嗎？最近公布的2008年基金中報也許可以解釋這個疑問。包括富國、東方、東吳、國海在內的10家基金公司旗下的共計78只基金發布了首批2008年半年報。若按報告期利潤計算，78只基金上半年共虧損2059億元，平均每只基金虧損26.39億元。而剔除11只貨幣型基金和債券型基金，余下67只股票型基金上半年凈值增長率為-30.47%，但即便如此，截至半年報，多數股票型基金的投資組合中，股票的占比仍高達80%以上。

　　多數基金經理認為，受宏觀經濟發展不確定性以及估值過高等因素影響，直接導致中國股票市場快速下跌，其調整幅度和強度都遠遠超出了市場預期，單日暴跌更成為這一階段市場的主旋律。與此同時， 大小非解禁加大了市場資金供求矛盾，也加劇了市場下跌的走勢。

　　“尤其是進入二季度，市場全面下挫，低倉位成為市場惟一的制勝法寶。”在談到持股倉位的問題時，多數基金經理抱有上述看法。

　　但事實上，很多基金并沒有減倉，據統計，截至本報告期，多數股票型基金的股票倉位占到全部資產的80%甚至90%，相關人士認為，這也是導致半年報基金主要指標出現大幅下滑的主要原因。例如，國海基金公司旗下的基金天博，投資股票的占比為90.18%，公司半年利潤總額為-56億元，凈值增長率為-37.47%；光大基金公司旗下的光大核心基金，投資股票占比92.99%，公司半年利潤總額為-109億元，凈值增長率為-44.51%；國聯安基金公司旗下的德盛精選，投資股票的占比為88.81%，公司半年利潤總額為-15.38億元，凈值增長率為-39.24%。為此，不少基金在半年報中表示，由于股票持倉比例相對較高，基金凈值損失較大，從而導致業績表現不盡如人意。(崔呂萍)