1991年-1997年星星之火開始燎原

　　1991年，也就是在中國證券剛剛起步的年代，中國基金業也悄然興起。

　　1991年10月“武漢證券投資基金”和“深圳南山風險投資基金”分別由中國人民銀行武漢分行和深圳南山區政府批準成立，成為第一批投資基金。

　　1992年又有37家投資基金經各級人民銀行或其他機構批準發行，其中“淄博鄉鎮企業投資基金”經中國人民銀行總行批準，于1993年8月在上海證券交易所掛牌交易，是第一只上市交易的投資基金。

　　1993年初，建業、金龍、寶鼎3只教育基金經中國人民銀行總行批準在上海發行，共募集資金3億元，并于當年底在上海證券交易所上市交易。

　　截至1997年10月，全國共有投資基金72只，募集資金66億元。由于基金剛處于起步階段，這72只基金全部為封閉式，并且除了淄博鄉鎮企業投資基金、天驥基金和藍天基金為公司型基金外，其他基金均為契約型，單只基金規模最大的是天驥基金，為5.8億元，最小的為武漢基金第一期，僅為1000萬元。而和現在大多投資證券市場的基金相比，絕大多數投資基金的資產由證券、房地產和融資構成，其中房地產占據相當大的比重，流動性較低。

　　1997年-1998年

　　隨著《證券投資基金管理暫行辦法》在1997年10月的出臺，中國證券投資基金進入規范發展階段。

　　這些法規規定，所有基金的建立都需要得到中國證券監督管理委員會的批準，當地政府不再涉足此事。基金管理公司只需要1000萬元人民幣作為注冊資本。當時，大部分基金都擁有1.2億-2億元注冊資本，但法規規定，基金還必須擁有3億元已支付資本，最低期限為5年。

　　1998年3月，金泰、開元證券投資基金的設立，標志著規范的證券投資基金開始成為中國基金業的主導方向。1998年2月24日，中國工商銀行作為第一家證券投資基金的托管銀行,成立了基金托管部。1998年9月,證監會基金監管部正式成立,下設綜合處、審核處、監管一處和監管二處,該部于1997年10月開始運作。

　　規范發展階段

　　1999年3月30日，全國人大財經委在人民大會堂召開了基金法起草組成立大會，基金法被列入了全國人大常委會的立法規劃。

　　1999年8月27日，中國證監會轉發了中國人民銀行《基金管理公司進入銀行同業市場管理規定》。當年，共有10家基金管理公司(即所謂的“老十家”)獲準進入銀行間市場。1999年12月29日，證監會頒布《證券投資基金行業公約》。

　　1998年-2000年

　　立法完善階段

　　2000年-2005年　相對平穩的成長期

　　基金業在這5年中經歷了相對平穩的成長期。2001年9月，中國首只開放式基金——華安創新基金設立，首發規模約為50億份基金單位，為中國基金業發展的又一個階段性標志。

　　2002年8月，國內首只債券型基金——南方寶元債券型基金成立。同年11月，第一只指數基金——華安上證180指數增強型證券投資基金成立。第一只由中外合資基金管理公司管理，也是我國第一只傘形系列基金——招商安泰系列基金于2003年4月成立。當年12月，華安基金公司發行并順利募集成功國內第一只貨幣市場基金——華安現金富利投資基金。2004年2月，國內首只明確意義的保本基金——銀華保本增值基金發行成立。

　　2004年8月，國內首只LOF基金南方積極配置基金開始募集，10月正式成立，12月在深交所掛牌交易。同月，國內首只ETF基金上證50ETF基金由華夏公司推出并募集成功，2005年2月，在上證所上市交易并開展申購、贖回業務。6月7日，工銀瑞信基金管理公司正式獲準設立，這是首家由商業銀行發起設立的基金管理機構，7月5日在北京正式掛牌。8月，國內首只中短債基金——博時穩定價值債券基金成立。

　　這5年，中國基金業走過了一條穩中求快的道路。數據顯示，2000年基金規模僅為562億元，到2005年時，基金規模已達5000億元。而上證綜指2000年底在2073點左右，到2005年，該指數已跌至1081點附近。

　　從上世紀90年代初到如今的2008年，中國基金業在這十幾年中取得了長足的發展。來自證監會的最新統計數據顯示：截至今年6月底，雖然受股市震蕩調整的影響，基金業績、凈值規模整體回落，但基金凈資產總規模依然保持在20937.38億元，相比1998年的197億元，增長了105余倍。

　　2006年至2008年1月　投資火爆高峰期

　　2006年之前，雖然各式各樣的基金已經全部問世，但是基金銷售卻還是主要依靠政策性攤派。例如，主管基金發行的有關領導往往會讓各個銀行認領銷售任務，各銀行的行長自然要消化這些指標，從上至下按比例認購成為銀行員工的一種職責。由于2005年基金普遍處于虧損狀態，銀行員工認購基金的熱情主要來自于獎勵返點。

　　據了解，銀行員工認購基金的最大返點比例曾達8%，也就是1.01元認購的新基金，只要3個月后凈值在0.93元上方，銀行人員便有利可圖。而正是這些認購基金的銀行工作人員，在2005年前支撐了基金凈值，同時，他們也成為了2006年以后中國股市牛市的最大獲利群體。2006年之后，股市開始走強，基金凈值也逐漸回到1元上方，基金投資者開始賺錢，基金銷售也從冷轉熱。截至2008年1月，基金銷售已經異常火爆，投資者認購基金已經要按比例配售，投資者對基金的態度已經出現了180度大轉彎。

　　但是，基金熱也出現了很多問題，相當多的有識之士提出了基金持股的流動性風險，而投資者卻對基金獲利存在過高預期及對基金風險處于忽略狀態，這些因素都成為未來一個個風險點。雖然管理層明確要求基金銷售過程中必須要提示投資風險，但是在基金宣傳頁上，很醒目的地方往往都是基金的過往業績，而“風險”只是用很小的字號在很不起眼的角落，這就是當前絕大多數的“基金風險教育”。

　　2008年1月至今　投資熱情減退期

　　在剛剛過去的半年里，不僅是基民，就連媒體和基金公司也接受了基金“退燒”的事實。當某基金通過延長募集期才完成2.48億元募資的事實發生在我們眼前時，很多人終于意識到300億元募集金額當日售罄已成往事。當股市的潮水退去，人們發現，基金在裸泳。

　　值得注意的是，今年一季度新基金的表現雖然已無法與去年相比，但總的來看尚未到最糟糕的時刻。根據WIND數據統計,今年一季度共有20只新基金成立,發行額共計1026億元,平均單只基金募集規模51億元左右。進入二季度，隨著股市微弱的利好消息頻頻淹沒在難以逆轉的下跌走勢，新基金陷入規模萎縮的“魔咒”之中。二季度,33只基金完成了密集的發行,但募集總規模僅為608.39億元,平均每只基金為18.43億元。值得注意的是，天治創新先鋒基金還以2.48億元的募集總額成為2006年以來規模最為袖珍的新基金，而交銀增利A+B募集到的103.15億元以及建信穩定增利募集到的59.67億元，這兩個在去年看來并不夠突出的數字，卻成為該季度其他新基金望塵莫及的募集規模。

　　今年上半年基金凈值的縮水也讓投資者頭疼。有3年投資基金經歷的張小姐這樣表示，“我實在受不了等待回轉的煎熬，準備割肉離場。”早在今年1月份，她還在享受基金一周內賺了2000元的投資快樂，但隨著行情的惡化，她的5萬元投資金額最終縮水了六成。但是對于大多數投資者來說，離開并不是他們的首選。

　　李先生表示：“我的基金凈值剛剛縮水20%，現在就走真是不甘心，而且通脹這么嚴重，錢用在哪也逃避不了縮水，干脆由它去吧。但是我堅信行情在下半年就會回暖。”他同時認為，如果有可能，基民還是應該把“雞蛋放到不同的籃子里”，到什么時候也要記得分散風險。

　　不管怎么說，基金已經被廣大投資者認知，并成為主要的投資工具，基金規模維持在比較大的水平。

　　十年基金第一

　　第一批公募基金

　　1998年我國成立了第一批5只封閉式基金：基金開元、基金金泰、基金興華、基金安信和基金裕陽。

　　第一只開放式基金

　　發行總份額為50億份基金單位的中國第一只開放式基金“華安創新”，于2001年9月正式發行，僅發行一日，50億限額即被搶購一空。

　　第一只指數型基金

　　2002年11月，第一只指數型基金——華安上證180指數增強型證券投資基金成立。這只以上證180指數為跟蹤目標的指數型基金，主要買上證180指數的成分股。

　　第一只債券型基金

　　2002年8月成立的南方寶元債券型基金是國內第一只債券型基金，主要投資于各類債券，包括國債、金融債、企業債等。此后，固定收益類基金產品開始豐富起來。

　　第一只貨幣基金

　　2003年12月，中國第一只貨幣市場基金——華安現金富利投資基金成功募集，該基金規模曾經突破360億元，成為當時國內規模最大的開放式基金。

　　第一只LOF基金

　　2004年8月，國內首只LOF基金南方積極配置基金開始募集，10月正式成立，12月在深交所掛牌交易。

　　第一只保本基金

　　2004年2月，國內首只明確意義的保本基金——銀華保本增值基金發行成立。

　　第一只ETF基金

　　2004年12月，國內首只ETF基金上證50ETF基金由華夏公司推出并募集成功。作為“交易型開放式指數基金”，只要其凈值與市值間存在差價，就為套利提供了可能。

　　第一只生命周期型基金

　　2006年5月23日，國內的第一只生命周期型基金匯豐晉信2016基金成立。它以10年為目標期限，隨著投資人生命周期的延續和目標期限的接近而相應調整資產配置和投資策略，以逐步降低組合的整體風險。

　　第一只QDII基金

　　2007年9月12日，國內首只股票類QDII基金——南方全球精選配置基金開始發售，150億人民幣的預定發售額在一天之內就被認購一空，國家外匯管理局不得不再特批20億美元的額度，又被一搶而空。之后，同批的QDI基金也同樣大受追捧。但此后由于建倉點位比較高、全球股市有比較大的下挫，QDII出師不利，今年發行的QDII基金銷售情況一般。(高晨)