隨著股市持續調整，新基金發行日益艱難。剛過2億元成立門檻的“迷你型”基金頻頻出現，而就是這種“迷你型”基金的成立，也被業內人士認為已經不錯了，自我安慰說“牛市做規模、熊市做殼”。

　　基金越發越小

　　數據顯示，2007年新發基金平均單只募集資金達83.18億元，如果不算上新近成立規模達68億的某銀行系基金，今年二季度發行的31只基金平均單只基金募集僅10.06億，創下2002年以來最低值；如果剔除債券基金，股票方向基金平均募集規模僅7.91億。

　　二季度以來，新發基金規模呈逐漸縮小的趨勢。統計顯示，4月份發行的13只基金共募集117.24億，5月份發行的11只基金共募集146.21億，6月開始發行的8只基金共籌集117.05億，單只基金募集均額從9億上升到14.63億，似乎體現出一種向上的趨勢。而分析人士指出，5月份發行的建信債券基金募集到59.67億元，6月份的農銀成長募集到68.43億元，剔除這兩只“超額”發行的銀行基金，5、6月份募集資金分別只有86.54億和48.62億元，平均只有7.8億和6.9億。在這17只基金中，有8只發行還不足5億。而就在剛剛過去的7月份，2-3億元的“迷你基金”更是頻頻出現。

　　值得注意的是，在如此之少的基金發行量中，也少不了一些機構的“助陣”。業內人士透露，一些基金公司為了使認購規模達到募集下限，不得不去游說某些關系較好、長期合作的機構投資者進行大額認購，從而確保新基金順利發行。

　　自購同樣被套

　　統計顯示，今年已有20余家基金公司自購新發基金，總金額超過10億元。自購旗下新發基金，充分顯現對股市前景及對自己投研能力的信心，這是基金過去屢試不爽的營銷招術。但面對市場的大跌以及基金凈值的大幅下挫，這種自購旗下基金非但沒有吸引來眾多客戶，反而將基金公司以及員工套入其中。

　　截至8月5日，今年發行的股票方向基金多數都低于發行價，年初完成募集的新基金更是受傷嚴重，不少跌幅超過20%。數據顯示，5月前完成募集的股票型基金平均凈值為0.844元。

　　“連基金公司都被套了，更別怪場外投資者選擇持幣觀望了。”一位基金分析人士認為，這也是新基金發行逐漸困難的一個原因。

　　在招商證券基金分析師王丹妮看來，基金發行中另一個值得關注的現象是延長募集期。雖然監管部門不斷批準新基金發行，投資者卻反應冷淡，多只基金為達到募集下限而不得不延長募集期。

　　銀行渠道收縮

　　在對基金行業的走訪中，部分基金人士反映，基金銷售過去最重要的主力——銀行現在開始有意識地收縮基金銷售，把銷售重點放在銷售自己的理財產品以及與自己相關的銀行系基金新產品上。基金的銷售數據似乎也驗證了他們這一觀點。首先是銀行的理財產品多數銷售較好，另外雖然近期新基發行遇冷，但是銀行系基金募集情況相對較好。上月底剛剛完成認購的兩只銀行系股票方向基金募集規模分別達到68.43億和14.35億元，遠遠高于基金銷售平均水平。另外，2008年初以來，唯一一只募集份額超百億的債券基金也是銀行系基金。

　　在接受記者采訪時，部分銀行銷售人員表示他們也有自己的考慮。深圳某銀行一位銷售人員說，自去年10月份股市下跌以來，他們的基金客戶損失慘重，這讓其客戶資源損耗非常嚴重。現在他們幾乎不敢向客戶推薦股票方向基金，可能要等到市場完全企穩之后再推薦股票方向基金。

　　基金舉棋不定

　　根據有關人士的觀點，新基金發行規模越來越少，與基金自己舉棋不定也有關系。實際上，今年以來，基金之間的分歧非常大，部分基金人士對市場并不樂觀。他們即便募集到部分資金，也不著急建倉。

　　數據顯示，5月前完成募集的股票型基金平均凈值為0.844元。在此期間，上證指數經歷了從4260點開始的大幅調整，高位建倉的基金損失較大。而5月后成立的新基金平均凈值為0.987元，同期，上證指數從5月最高點3786點最低下探到2566點，但新基金凈值并未大幅縮水，新基金建倉速度降低跡象明顯，觀望氣氛濃厚。

　　業內人士指出，“在建倉問題上，連基金公司都在持觀望態度，投資者也就更不會輕易入市了。”

　　銀行渠道收縮，基金自身信心不足，新基金發行規模明顯縮小。(記者易非 實習生馬慶圓)