基金二季度虧損4000多億，下半年基金公司如何征戰？日前，基金公司相繼公布投資策略，防御成為重點話題，能源、消費繼續被基金看好。

　　上投摩根雙核、雙息基金經理芮崑表示，下半年A股市場的投資策略總體是積極防御。“經過七八個月的大幅調整之后，指數調整了將近50%，企業的估值水平已經到了比較低的位置。”在行業配置上，上投摩根將重點把握三條主線：第一，看好大能源板塊，油價仍然會在高位震蕩，因此，石油、電力、煤炭、新能源、替代能源、煤化工等會是非常好的投資熱點；第二是穩定增長的內需行業，具體包括食品、飲料、零售、通信、醫藥、銀行、農業；第三，整合受益的先進制造業，如化工、機械、電力設備、鋼鐵。

　　銀華領先策略基金經理況群峰也認為，目前市場估值合理，已經顯露出結構性投資良機。目前中國面臨的形勢和上世紀70年代日本、德國類似，由于新興經濟體的迅速崛起導致全球經濟出現不平衡。在此背景下，我國面臨一個經濟由粗放轉為集約的換擋過程，在此期間可能會出現經濟增速下滑、通貨膨脹上升的陣痛。

　　今年上半年上證綜指48%的跌幅正是對這一過程的反應，投資者對這些因素已經有所預期，但對情況有多差心里沒底，因此缺乏信心，導致出現普跌局面。雖然不排除市場未來進一步下跌的可能，但空間已經有限，大幅普跌的可能性不大。在這樣的情況下，況群峰表示，下半年結構性機會明顯，一些被錯殺的股票將可能給我們的投資提供正收益，這給基金投資提供了機會。

　　在長盛基金公布的投資策略中，該公司看好高景氣度將持續的醫藥行業、緊繃的供給造就高景氣度的煤炭行業以及通脹背景下的白電、小家電龍頭等行業。他們認為，短期來看，火電企業向上游的延伸仍未產生明顯的效益，但長期看好具備煤炭資源優勢的火電企業。

　　長盛認為，對于市場權重最大的金融服務業，投資的課題是尋找不確定宏觀環境下確定性成長的企業；對于整體估值水平(34倍的市盈率)高于其他所有行業的農業板塊，長盛認為，在進行資產配置的時候需要更加冷靜和理性地考量。(范輝)