今天是美國總統大選日,美國股市會隨著新人入主白宮而上漲嗎?歷史并沒有提供明確的軌跡可循,但這并沒有阻止投資者試圖為美國總統大選尋找某種跡象。

　　回顧美國歷史,新總統在嚴重的金融危機中上任有兩個相對較近的先例。無論是麥凱恩(JohnMcCain)還是奧巴馬(BarackObama)當選,他都將和羅斯福(FranklinD.Roosevelt)在1932年大選獲勝和里根(RonaldReagan)在1980年贏得大選后一樣面臨困難的經濟挑戰。

　　在羅斯福當政的第一年,道瓊斯工業股票平均價格指數大幅上漲；而在里根執政的頭年,道指略有下滑。

　　最為重要的是,股市在兩位總統任期內都實現了大幅上漲；盡管還不清楚股市走高是因為他們的政策所致,還是因為股市在他們上任之前大幅下挫。

　　雖然里根總統上任第一年就推行了大幅減稅措施,但這一政策的刺激作用過了一段時間才逐漸顯現；而且美國聯邦儲備委員會(Fed)當時將利率維持在高位,以遏制兩位數的通脹壓力。因此從1981年1月里根宣誓就職到當年年底,道瓊斯指數累計下挫了8%。

　　羅斯福總統執政后,美國投資者認識到他采取了大膽舉措,推出諸多新政策應對大蕭條。從1933年3月羅斯福就職到當年年底,道瓊斯指數回升了86%。

　　短期來看,歷史先例指向不一。在里根總統大選獲勝到他宣誓就職的這段時間,美國股市變動不大；在羅斯福總統的這段時間里,股市下挫了大約17%。在羅斯福執政初期,美國股市一度還短暫關閉,作為遏制金融危機的措施之一；但當股市重新開張之后,道瓊斯指數首日飆升了15%,收復了此前大部分失地。

　　許多投資者認為奧巴馬的政策不如麥凱恩那么對市場有利。奧巴馬計劃提高聯邦政府對較高收入納稅人的股息和資本收益的稅率。而麥凱恩希望維持現況或降低稅率水平。奧巴馬希望對富裕階層加稅,給其他人提供稅務減免的待遇。富裕階層同時也是最主要的投資者,因此他們可能會受到壓力并從股市撤資。

　　市場或許對大選結果反應平淡,至少近期來看是這樣。Inter-nationalStrategy&InvestmentGroup董事總經理蘭普利耶(AndyLaperriere)表示,股市已經把民主黨候選人奧巴馬獲勝的后果考慮進去了。

　　上周五,盡管經濟數據顯示經濟持續放緩,美國股市仍以連續兩個交易日走高結束了10多年來最為慘淡的單月走勢。道瓊斯工業股票平均價格指數收盤上漲144.32點,至9325.01點,漲幅1.6%。

　　標準普爾500指數上漲1.5%,至968.75點,這是該指數連續第二天上漲,一周漲幅為10.5%。蘭普利耶說,奧巴馬主張提高資本利得和股息稅,這類舉措會拖累股市,而他當選的可能性較大,因此當前的市場狀況已經反映了這些因素。奧巴馬在主要民意調查中領先；在InTrade政治期貨市場也遠遠領先。

　　不管誰當總統,2009年股市反彈都可謂意料中事。美國利率已經極低,聯邦基金利率僅為1%。聯邦救助基金應當在2009年初到位,并最好于明年初投入使用；銀行的拆借也應該更寬松。如果當前的經濟已經進入衰退,那么股市反彈可能會更快到來,而不是更晚,因為股市往往會在衰退結束之前復蘇。