黃金是難得的在2008年取得正收益的投資品種之一，國內上海黃金交易所金價去年全年收益率為5.6%！成為當之無愧“避險之王”。對于2009年的金價走勢，業內人士預計，2009年黃金價格很可能劇烈震蕩，交易區間可能在每盎司600美元至1000美元以上。不過，金價的走勢能否繼續趕超其他大宗商品和股市，將取決于政治和經濟環境。

　　●分析篇

　　美元對金價影響逐步減弱

　　在政治和金融環境不確定的時期，黃金往往被投資者視作資金的避風港。盡管去年其他資產大幅貶值，但避險功能幫助黃金實現了保值。據了解，2008年，紐約商交所近月交割的黃金期貨累計上漲約5%，國內上海黃金交易所金價全年漲幅為5.6%。而同期原油和銅期貨下跌了逾一半，道瓊斯工業股票平均價格指數累計下跌逾30%。

　　對此，高賽爾研究中心分析師方靜認為，過去七年中，主導金價上漲的頭號因素是美元貶值，由于美元單邊大幅貶值，導致金價不斷上漲。以2008年3月17日金價達到1032美元為例，美元金價從2002年初上漲幅度達271.20%，歐元金價同期上漲幅度僅為102.99%，也就是說，美元貶值貢獻了金價163.30%上漲幅度！然而，自去年7月15日以來美元扭轉了頹勢，但是金價卻并沒有止步，這表明金價受美元影響在逐步減弱。再看黃金油價比率，從去年三月中旬6.7到近期22，油價經歷了從天堂到地獄的變化，但金價似乎卻從人間到了天堂。黃金與白銀比率也是如此，從去年低點48到如今81.50，再一次表明有另外一股力量開始左右金價上漲。

　　全球最大黃金基金未減倉

　　去年圣誕假期過后，金價表現搶眼，最高曾摸高至890美元，900美元也近在咫尺。自雷曼兄弟破產將次貸危機升級為金融危機、大宗商品泡沫破滅以來，大多數投資者都習慣于將黃金當著商品看待，認為隨著商品價格的暴跌，黃金也將“一去不復返”。那么，這股支撐了金價上漲的力量是什么呢？

　　“其實，只要看看世界局勢就不難理解這股力量是什么。”方靜告訴記者，由于金融危機導致地區局勢開始惡化,避險資金開始紛紛進入黃金市場，推高了金價。去年9月以來國際金價波動劇烈，高低點之間落差達到300美元以上，但是全球最大黃金ETF基金減倉跡象卻不明顯，甚至在這波680-890美元的行情中還加倉至750噸以上，這一定程度上表明資金對于未來黃金價格的預期遠遠不是當前800或者900甚至1000美元。

　　●預測篇

　　樂觀派認為金價將破1000

　　2009年金價走勢取決于通貨膨脹預期和匯率波動。日前國外一研究機構發表報告指出：2009年金價交易區間的低端可能在每盎司630美元，高端可能在每盎司980美元，平均價格預計接近每盎司810美元，金價繼續呈現寬幅震蕩走勢。如果全球發生嚴重的通貨緊縮或者是災難性的地緣政治局勢，金價的波動區間有可能會進一步擴大。總體而言，金價的走勢比去年要好一些。

　　渣打銀行的看法更加樂觀。該行近日發布報告認為，預計2009年黃金價格的平均水平為每盎司985美元，并預計金價將在第二季度結束前重新上探每盎司1000美元。渣打銀行在研究報告中稱，在此次金融危機中，黃金的表現強于商品總體表現，鑒于供應吃緊、投資需求持續，相信黃金將保持堅挺。在美元持續貶值的情況下，相信新的投資將流入黃金市場，蓋過此前避險資金流出的影響。

　　悲觀者認為可能跌至600

　　不過，記者也了解到，鑒于目前全球股市大幅下跌，不少機構也認為目前股市已經見底，未來反彈機會比較大，因此不看好黃金走勢。某研究機構黃金分析師告訴記者，他預計未來一年，股市的總體表現將會強于黃金，黃金空頭將取得勝利，預計黃金的均價今年為每盎司720美元。這位人士表示，今年黃金可能會上試每盎司955美元，不過，如果不能守住這一價位，金價將朝每盎司600美元一帶回落。但2009年晚些時候，通貨膨脹憂慮可能急劇升溫，并伴隨出現一些匯率問題，這或將推動金價在2009年底之前重新上探每盎司820美元。

　　另一家機構期貨分析師認為，2009年黃金的均價將達到925美元，交易區間預計在每盎司650-1025美元。不過，2009年上半年黃金的表現將繼續強于股市和其他大宗商品，因為現貨需求方面的壓力將持續，黃金將繼續發揮其避險作用。業內人士表示，2009年發生通貨膨脹可能性較大，這將推高黃金也將隨之上行，黃金的表現都將強于股市。

　　●建議篇

　　近期關注黃金跨年行情

　　從最近幾年的金價走勢看，幾乎每年底至第二年春，國際金價都會走出一波較大幅度的上漲行情，比如在2007、2008交接之際，黃金演繹了一波較大的跨年行情，當時金價從800多美元起步，一路上漲并最終沖破1000美元大關。

　　今年金市還會重演這一幕嗎？高賽爾研究中心分析師方靜認為，綜合各方面因素來看，今年黃金演繹一波跨年行情是完全可以期待的。從最近國際金價走勢看，若金價能夠有效守住870美元，則有望進一步向上挑戰900美元。她建議投資者在875-880美元區間逢低介入多單，870美元止損。

　　短炒一族最好買紙黃金

　　隨著近年來金價的不斷上漲，市場上的黃金產品也逐漸增多，但是哪些產品真正適合普通投資者購買呢？對此，業內人士表示，黃金期貨只適合風險承受能力強的專業投資者，普通人最好不要涉足；金條分很多種，其中只有投資型金條才適合長期投資，其他可做收藏，不適合作為投資品種；紙黃金適合短炒，因為紙黃金交易手續費很低，一般在0.2%左右，不像投資金條每克交易費高達10元左右，目前中行、工行等很多銀行都已推出紙黃金。另外，興業銀行、深發展、華夏銀行等推出的上海黃金交易所黃金產品，也具有紙黃金性質，投資者可以提貨，也可不提，手續費也很低，也適合短炒。（陳春林）