受到次貸危機的影響，剛剛過去的一周，國際金融市場經歷了驚心動魄的一周，“大跌”一詞頻繁出現在各類資產價格的報價中。特別是此前一直因為其避險魅力凸顯的黃金，盡管開局不錯，卻在上周五上演大幅跳水。

　　面對百年難遇的金融危機，黃金為何會如此表現？如今投資黃金又是否合適？業內分析人士表示，本輪黃金的牛市或將終結，短期內投資黃金，更需多一份謹慎與小心。

　　羈絆重重 黃金牛市或終結

　　愈演愈烈的次貸危機，讓黃金的避險魅力相較以前更顯突出。但是上周黃金價格的大幅震蕩，卻又似乎要向投資人傳遞一個信號：縱然是抗風險抗衰退最為有力的武器之一，但黃金仍難擺脫其身上眾多的商品屬性，在商品市場進入熊市之際，黃金也難“獨善其身”，金市或將轉熊。

　　回顧上周黃金的走勢，當周金價最高價在930.48美元/盎司附近，最低價則在825.5美元/盎司附近，最大周震幅達到104.98美元/盎司。

　　“黃金價格的寬幅震蕩，從一個側面反映了一個事實——黃金現在已經難以‘獨善其身’，而目前能夠支撐黃金價格上漲的，也只有資金的避險需求。”興業銀行黃金分析師盧林分析。盧林表示，支撐金價的因素不外乎貨幣匯率、通脹壓力、市場環境的動蕩和現貨的需求。但是目前，除了市場的動蕩環境造成的避險需求在支持金價走高外，其他的因素均不利于金價，因此“黃金價格在未來一段時間將走低，甚至可以判斷，本輪黃金的牛市已經終結。”

　　與盧林持相同觀點的還有中國銀行高級交易員徐明。根據徐明的判斷，金價目前的波動，主要分歧來源于黃金的貨幣屬性和商品屬性。從其貨幣屬性來看，全球動蕩的金融市場加劇了投資者對資金避險的需求，因此黃金的避險魅力使得其價格能夠保持高位。但是另一方面，黃金也難逃其特有的商品屬性，作為從2002年開始進入的牛市，目前金價正處于回落的狀態。“作為商品的黃金，其牛市亦暫告段落。”

　　加上原油此前的“跌跌不休”，上周國際油價更是下破每桶78美元，跌回一年前，并從今年每桶近150美元高位回落47%，成為拖累貴金屬等大宗商品價格大幅調整的重要原因之一。

　　不過，國際金融危機的蔓延仍然支撐著黃金價格的上漲。市場的動蕩將會加劇黃金抵抗風險的魅力。此外，國際最大的黃金基金ETF上周末也再次增加了基金的持金量至765.74噸。因此，黃金未來的走勢，勢必是一場各方力量的“角力”，寬幅震蕩的格局不會改變。

　　變幻莫測 操作更需謹慎

　　既然黃金的牛市或許已經終結，市場在很長一段時間里也將維持寬幅震蕩的格局。因此分析人士給予投資者的建議是：如果求穩，那么就要謹慎操作。短期內黃金的波動將會更加劇烈，“看多看空都不宜操作。”盧林表示，“個人投資者在目前選擇觀望比較好。”

　　但是這也并不意味著投資者眼下就不能涉及黃金投資。

　　“黃金今年開盤價格是833美元/盎司，到現在的價格處于845美元/盎司，2%的價格上漲已顯現出黃金背后的避險投資價值。”徐明表示。相對美股今年近40%的下跌，黃金價格能夠保持2%的上漲，在投資市場里已屬不易。

　　因此，作為分散投資風險的工具，黃金投資在今后的一段時間里依然有其價值所在。但是在具體投資中，業內人士卻并不建議投資者投資實物黃金，因為其流動性不足的缺點讓投資者在日后很難將其變現，而且市場對于實物黃金的定價也不一，很難衡量其真實價值。

　　目前，較好的投資渠道是紙黃金和兼具賬戶金和實物黃金投資的黃金投資品種，如深圳發展銀行和興業銀行此前推出的相關業務。至于黃金期貨，“風險太大，建議個人投資者還是不要涉及。”（金蘋蘋）