受到次貸危機(jī)的影響，剛剛過去的一周，國(guó)際金融市場(chǎng)經(jīng)歷了驚心動(dòng)魄的一周，“大跌”一詞頻繁出現(xiàn)在各類資產(chǎn)價(jià)格的報(bào)價(jià)中。特別是此前一直因?yàn)槠浔茈U(xiǎn)魅力凸顯的黃金，盡管開局不錯(cuò)，卻在上周五上演大幅跳水。

　　面對(duì)百年難遇的金融危機(jī)，黃金為何會(huì)如此表現(xiàn)？如今投資黃金又是否合適？業(yè)內(nèi)分析人士表示，本輪黃金的牛市或?qū)⒔K結(jié)，短期內(nèi)投資黃金，更需多一份謹(jǐn)慎與小心。

　　羈絆重重 黃金牛市或終結(jié)

　　愈演愈烈的次貸危機(jī)，讓黃金的避險(xiǎn)魅力相較以前更顯突出。但是上周黃金價(jià)格的大幅震蕩，卻又似乎要向投資人傳遞一個(gè)信號(hào)：縱然是抗風(fēng)險(xiǎn)抗衰退最為有力的武器之一，但黃金仍難擺脫其身上眾多的商品屬性，在商品市場(chǎng)進(jìn)入熊市之際，黃金也難“獨(dú)善其身”，金市或?qū)⑥D(zhuǎn)熊。

　　回顧上周黃金的走勢(shì)，當(dāng)周金價(jià)最高價(jià)在930.48美元/盎司附近，最低價(jià)則在825.5美元/盎司附近，最大周震幅達(dá)到104.98美元/盎司。

　　“黃金價(jià)格的寬幅震蕩，從一個(gè)側(cè)面反映了一個(gè)事實(shí)——黃金現(xiàn)在已經(jīng)難以‘獨(dú)善其身’，而目前能夠支撐黃金價(jià)格上漲的，也只有資金的避險(xiǎn)需求。”興業(yè)銀行黃金分析師盧林分析。盧林表示，支撐金價(jià)的因素不外乎貨幣匯率、通脹壓力、市場(chǎng)環(huán)境的動(dòng)蕩和現(xiàn)貨的需求。但是目前，除了市場(chǎng)的動(dòng)蕩環(huán)境造成的避險(xiǎn)需求在支持金價(jià)走高外，其他的因素均不利于金價(jià)，因此“黃金價(jià)格在未來一段時(shí)間將走低，甚至可以判斷，本輪黃金的牛市已經(jīng)終結(jié)。”

　　與盧林持相同觀點(diǎn)的還有中國(guó)銀行高級(jí)交易員徐明。根據(jù)徐明的判斷，金價(jià)目前的波動(dòng)，主要分歧來源于黃金的貨幣屬性和商品屬性。從其貨幣屬性來看，全球動(dòng)蕩的金融市場(chǎng)加劇了投資者對(duì)資金避險(xiǎn)的需求，因此黃金的避險(xiǎn)魅力使得其價(jià)格能夠保持高位。但是另一方面，黃金也難逃其特有的商品屬性，作為從2002年開始進(jìn)入的牛市，目前金價(jià)正處于回落的狀態(tài)�！白鳛樯唐返狞S金，其牛市亦暫告段落�！�

　　加上原油此前的“跌跌不休”，上周國(guó)際油價(jià)更是下破每桶78美元，跌回一年前，并從今年每桶近150美元高位回落47%，成為拖累貴金屬等大宗商品價(jià)格大幅調(diào)整的重要原因之一。

　　不過，國(guó)際金融危機(jī)的蔓延仍然支撐著黃金價(jià)格的上漲。市場(chǎng)的動(dòng)蕩將會(huì)加劇黃金抵抗風(fēng)險(xiǎn)的魅力。此外，國(guó)際最大的黃金基金ETF上周末也再次增加了基金的持金量至765.74噸。因此，黃金未來的走勢(shì)，勢(shì)必是一場(chǎng)各方力量的“角力”，寬幅震蕩的格局不會(huì)改變。

　　變幻莫測(cè) 操作更需謹(jǐn)慎

　　既然黃金的牛市或許已經(jīng)終結(jié)，市場(chǎng)在很長(zhǎng)一段時(shí)間里也將維持寬幅震蕩的格局。因此分析人士給予投資者的建議是：如果求穩(wěn)，那么就要謹(jǐn)慎操作。短期內(nèi)黃金的波動(dòng)將會(huì)更加劇烈，“看多看空都不宜操作�！北R林表示，“個(gè)人投資者在目前選擇觀望比較好�！�

　　但是這也并不意味著投資者眼下就不能涉及黃金投資。

　　“黃金今年開盤價(jià)格是833美元/盎司，到現(xiàn)在的價(jià)格處于845美元/盎司，2%的價(jià)格上漲已顯現(xiàn)出黃金背后的避險(xiǎn)投資價(jià)值。”徐明表示。相對(duì)美股今年近40%的下跌，黃金價(jià)格能夠保持2%的上漲，在投資市場(chǎng)里已屬不易。

　　因此，作為分散投資風(fēng)險(xiǎn)的工具，黃金投資在今后的一段時(shí)間里依然有其價(jià)值所在。但是在具體投資中，業(yè)內(nèi)人士卻并不建議投資者投資實(shí)物黃金，因?yàn)槠淞鲃?dòng)性不足的缺點(diǎn)讓投資者在日后很難將其變現(xiàn)，而且市場(chǎng)對(duì)于實(shí)物黃金的定價(jià)也不一，很難衡量其真實(shí)價(jià)值。

　　目前，較好的投資渠道是紙黃金和兼具賬戶金和實(shí)物黃金投資的黃金投資品種，如深圳發(fā)展銀行和興業(yè)銀行此前推出的相關(guān)業(yè)務(wù)。至于黃金期貨，“風(fēng)險(xiǎn)太大，建議個(gè)人投資者還是不要涉及�！保ń鹛O蘋）