每逢月底來臨，國內商品期市各品種逐漸出現換月行情，部分前期跌幅較大的品種跟隨國際原油出現企穩反彈走勢。

　　值得關注的是上海黃金期貨的表現，在前期消沉之后，近期表現明顯趨于活躍，成交與持倉變化也出現明顯增加。我們注意到，國內黃金期貨上市以來，市場經歷了一波大跌之后，圍繞195-210元/克展開震蕩，而此間國際金價也是出現區間震蕩。由于黃金傳統消費旺季從每年九月份開始一直持續至中國的農歷春節前后，主要是因為世界兩大主要消費國——印度和中國的傳統節假日較為集中在下半年，因此，歷史上金價年內高點一般也容易在下半年產生。但國內黃金期貨由于上市時日較短，市場仍處于培育期，我們建議投資者密切關注這一市場的變化，一旦發現市場有進一步趨于活躍的跡象則可考慮逢低買入。

　　此外，國際原油連續下挫影響了國內多數商品期貨價格的走勢，包括上海燃料油期貨在內，而隨著七月底的到來，上海燃料油主力合約0810月份面臨遷倉，但由于原油在120美元/桶上方出現企穩走勢，反彈是不是會進一步持續市場仍在觀察。對于燃料油期貨而言，由于原油走勢的不確定性，遷倉階段通常會給投資者帶來較多套利機會，單邊投機則面臨一定風險。(東證期貨 林慧)