今年初掛牌交易的黃金期貨成為各界人士關注的焦點。近日，一些媒體報道稱，自黃金期貨合約上市交易以來，有超過八成的散戶出現虧損。針對這一說法，本報記者專門采訪了期貨業內專家及上海期貨交易所的相關人士。記者在采訪中發現，由于黃金期貨上市之前市場情緒過于樂觀，其首日開盤價格確實明顯偏高；此后，隨著盲目看多氛圍的消散，投資者交易行為開始趨于理性，國內黃金期貨合約的價格也回歸到了正常區域，并與國際市場保持同步。有關“八成散戶虧損”的說法沒有事實依據，僅僅源自于個別市場分析人士的猜測和推論。

　　黃金期貨陷入三大誤讀

　　業內人士表示，深信黃金期貨上市導致“八成散戶虧損”說法的人對期貨交易存在三大誤讀。首先是所謂的散戶盈虧比例沒有根據，其次是混淆了期貨與股票的區別，第三是把任何投資中都存在的判斷失誤問題歸結到具體投資品種上。

　　國泰君安期貨金融理財部總經理彭煒告訴記者，如果將投資者分類的話，期貨的交易編碼只能區分法人客戶和自然人客戶，而在自然人客戶里包括大戶、中戶、小戶等，但它們之間不存在明確的資金劃分界定，只是以期貨公司的經驗進行劃分。因此，所謂的“散戶”賬戶是無法進行統計的，因為不具備可操作性，“八成散戶虧損”的說法自然也無從談起。

　　黃金期貨上市后沒有走出市場此前普遍預期的牛市行情，反而連連創出新低，這被部分媒體認為是“中石油第二”，同時也被看做是套牢絕大部分散戶的重要依據。但事實上，期貨市場獨有的做空機制讓投資者即便是在空頭行情中也有獲利機會。

　　上海中期分析師王舟懿表示，期貨與股票交易的不同在于，股票是只有在持有股票的時候才能賣出，即要想賣出只能先買入。但是期貨卻是在手持現金的情況下既可以做多(即買入)也可以先做空(即賣出)。怎樣操作完全在于投資者對于市場的判斷。以黃金為例，假如預測黃金價格將下跌，則可以直接做空(即賣出)，完全不存在因為這段時間國內外黃金價格走低，投資者只能被動虧損的說法。

　　王舟懿表示，受到美元持續貶值及油價不斷攀升的影響，前期不少投資者對黃金價格出現過高的預期。這在黃金期貨、黃金現貨交易中都會有所反映。“其實，不管是對黃金還是對股票、對房產，或者對各期貨品種、對境外市場投資品，都要有基本面的分析。”

　　上期所曾多次提示風險

　　上海期貨交易所的相關負責人告訴記者，本著“將風險講夠、把規則講透”的想法，從去年黃金期貨獲批上市以來，交易所運用各種形式提高投資者的風險意識，多次提醒投資者防范風險。

　　例如，在黃金期貨上市前，看到一些期貨公司打出“三千元或五千元炒黃金期貨”的廣告語誤導了投資者，交易所曾公開指出這是對期貨交易的誤解。并且強調，期貨交易最重要的特點之一就是逐日盯市的保證金交易方式。保證金交易的杠桿作用不僅使盈利放大，也同樣使虧損成倍放大。當虧損發生時，投資者就可能需要追加資金，如果資金不足或其它資產占用了剩余資金而不能及時補倉，投資者就會面臨被強制平倉的風險。又如，針對“可以把金子搬回家”的想法，上期所相關負責人專門強調，期貨交割規則對投資者有一系列要求及規定，自然人客戶不能進行黃金期貨實物交割，其持倉不能進入交割月份。再有，當國際市場價格大幅波動時，上期所再次提醒，黃金價格會受到全球宏觀經濟形勢、市場供需基本面、各類經濟指標等多種復雜因素的共同影響，投資者應關注市場價格大幅波動的風險以及對期貨特點和交易規則認識不足的風險。

　　該負責人表示，相關風險提示信息在上期所網站都可查到，希望各大期貨公司、相關媒體與交易所一起，做好期貨交易的風險提示及投資者教育工作，真正保護好投資者利益。(記者 錢曉涵)