“現在的次貸危機還是格林斯潘當年實行的低利率政策造成的。”

　　　　“美聯儲降息將直接給歐元和人民幣帶來升值壓力。”

　　　　“現在中國出口強勁，很多人認為中國搶走了其他國家的份額，我不這么認為，這證明市場經濟在中國取得成功，促進了世界經濟的整體發展。”

　　約爾格·克雷默：

　　生于1966年，1995年獲得德國基爾大學經濟學博士，1996年進入美林證券德國分部擔任經濟學家，1997年在美國Invesco資產管理公司德國分公司擔任首席經濟學家，2005年擔任德國巴伐利亞信貸銀行首席經濟學家。

　　　　2006年7月至今擔任德國第三大銀行——德國商業銀行首席經濟學家。

　　就次貸危機對全球經濟的影響，德國第三大銀行德國商業銀行的首席經濟學家約爾格·克雷默博士(Joerg Kraemer)日前在法蘭克福接受本報記者獨家專訪時表示，美聯儲此前的連續降息一方面顯示出美國對抗金融危機的信心，另一方面證明美國又重新回到了格林斯潘時代。他還認為，次貸危機不僅可能拖累美國經濟，也有可能損害歐洲經濟。

　　記者：美聯儲連續降息意味著什么？

　　約爾格·克雷默：不久前，美聯儲再次降低75個基點和50個基點，這意味著，新任美聯儲主席伯南克想證明自己也會像格林斯潘那樣應對危機。

　　從歷史上看，美聯儲從來還沒有一次性如此連續降息，美聯儲連續降息舉措表明，自己繼承了格林斯潘主政時靈活的利率政策，說到底，現在的次貸危機還是格林斯潘當年實行的低利率政策造成的，其后果造成美元加速貶值，房地產市場出現泡沫。此次降息，一方面顯示出美國對抗金融危機的信心以及刺激經濟的決心，另一方面證明了美國又重新回到了格林斯潘時代。

　　記者：降息將對歐洲經濟和中國經濟帶來什么影響？

　　約爾格·克雷默：美國的利率政策向來以本國經濟為主，以發展本國經濟為優先出發點，并不會考慮對國外的影響，這種影響在他們眼中只是附帶的。美聯儲降息將直接給歐元和人民幣帶來升值壓力，我個人預測降息之后歐元對美元的匯率會升到1歐元兌1.5美元。中國和歐洲都將承受升值后的壓力。

　　　　歐洲央行擔心通脹暫未降息

　　記者：歐元區為何一直沒有跟進美國降息？

　　約爾格·克雷默：因為歐洲央行主要擔心通貨膨脹，歐元區去年通脹率已達2.1%，超過了原先設定的2%的目標，再加上德國工會在勞資談判中要求提升勞工工資8%，這樣，通脹上升將帶來工資上漲，而工資上漲又將刺激通脹上升，所以歐洲央行擔心這種螺旋式上升。另外，歐洲央行和美聯儲所肩負的責任有著本質區別，美國重在加強對經濟運行風險的控制，一旦出現經濟周期的風險，美國馬上采用利率工具去解決，而歐洲不是把經濟周期擺在首位。

　　記者：次貸危機不僅可能拖累美國經濟，也有可能損害歐洲經濟？

　　約爾格·克雷默：答案是肯定的。歐洲經濟與美國緊密相連，雖然獨立性在增強，但脫鉤是不可能的。從實際來看，德國2006年GDP增長4%，2007年預計是2.5%，我預計2008年將是1.6%，德國經濟減速與美國出現的金融危機有關。

　　記者：ZEW指數(歐洲經濟研究中心發布的德國經濟預期指數)顯示，德國的投資者信心已經降低到1992年以來的最低水平，在未來3個月里，企業和消費者將更加難以從歐洲的銀行那里獲得貸款，您認為信貸緊縮的危機是否已經出現？

　　約爾格·克雷默：我認為沒有。有一份調查數據顯示，在詢問信貸經理“是否收緊信貸”之后，結論確實是收緊了，但是從現實情況看，收緊之前的信貸政策其實是過于寬松，所以我認為現在只是回到以前的正常的放貸水平，并沒有出現信貸緊縮的現象。

　　其次，從現實看，德國銀行給企業的信貸的增長仍維持在兩位數。雖然我們預測德國2008年GDP增長達1.6%，低于歐元區的2%，但我們認為這是軟著陸，而不是硬著陸。

　　記者：德國銀行業目前在次級抵押貸款業務中的損失有多少？次貸危機會否引發德國銀行業的整合浪潮？

　　約爾格·克雷默：與我們不一樣，德國受牽連的主要是公立銀行，這說明公立銀行還沒確定自己的商業模式，就進入了風險高的業務領域，這是銀行本身的機構性問題。

　　有一點需要強調，雖然德國經濟今年將放緩到增長1.6%，但我們對德國經濟依舊有信心，因為德國制造業出口和國際競爭力依然很強，比如制造業的工資成本已經降低了10%。

　　人民幣升值步伐還將持續

　　記者：中國會不會繼續讓人民幣升值？

　　約爾格·克雷默：2005年，人民幣對美元的匯率進行了一次性升值，從人民幣匯率的曲線圖可以看出，人民幣升值步伐已越來越快，遠期看，人民幣升值幅度將越來越大。

　　由于中國實行的出口導向政策，要減緩人民幣升值，就必須買入美元賣出人民幣，央行就要大量放出貨幣達到中和，于是央行通過賣出國債，把現金收回來。問題在于這么多債券要支付利息，美元利息高，人民幣利息低，長期下去，央行就會虧損，我認為中國央行不可能做到完全中和，因此通脹率將可能不斷加大，而且人民幣兌美元之外的貨幣并沒有升值，所以我認為中國還是要采取人民幣升值的策略。

　　德國在二戰以后也是采取出口導向政策，讓貨幣升值，事實證明對經濟起到促進作用，中國可以借鑒這種做法。

　　記者：未來中國有沒可能出現類似美國次級債的危機？

　　約爾格·克雷默：美國發生次貸危機的原因摻雜了政治因素，即為了鼓勵少數種族擁有自己房屋，過于寬松地發放貸款，由此給我們的教訓是，經濟不應受政治影響，同時銀行應加強風險管理。

　　現在中國出口強勁，很多人認為中國搶走了其他國家的份額，我不這么認為，我對中國經濟發展非常贊賞，中國能在這么長時間保持經濟高速增長、國民收入提高，是了不起的成就，證明市場經濟在中國取得成功，也促進了世界經濟的整體發展。(薛松)