★核心提示★

　　近期市場又傳出電信運營商重組“五合三”的新版本。昨天，記者從中國電信獲悉，電信內(nèi)部已經(jīng)著手對CDMA網(wǎng)絡(luò)的運作進(jìn)行人員招聘培訓(xùn)以及資費管理等工作。而上周末原小網(wǎng)通的四大創(chuàng)始股東也把所持的中國網(wǎng)通的股份出售給了西班牙電信，西班牙電信持網(wǎng)通股份增至7.22%。在電信重組傳聞的大背景下，相關(guān)部委及企業(yè)近期在市場上的頻繁動作，讓重組的脈絡(luò)日漸清晰。

　　“五合三”方案震動市場

　　運營商重組的傳聞年年談、年年都有新的版本出現(xiàn)。

　　當(dāng)業(yè)界已對這個話題“審美疲勞”之際，2007年年底，信息產(chǎn)業(yè)部部長王旭東在全國信息產(chǎn)業(yè)工作會議上表態(tài)，“2008年要積極推動電信企業(yè)全業(yè)務(wù)經(jīng)營方案盡快出臺，優(yōu)化市場競爭結(jié)構(gòu)。”業(yè)界認(rèn)為，這為今年的電信業(yè)重組發(fā)出了信號。

　　此后半個月，業(yè)內(nèi)傳出有關(guān)重組的最新“五合三”版本已在較高級別的會議上通過的消息。

　　傳聞中的“五合三”為：聯(lián)通C網(wǎng)和G網(wǎng)將進(jìn)行分離，前者交付中國電信作為經(jīng)營移動業(yè)務(wù)所用，后者則與中國網(wǎng)通合并繼續(xù)經(jīng)營。中國移動將合并中國鐵通。

　　按照該方案，中國電信、中國網(wǎng)通將分別獲得移動牌照，加上原有的中國移動將合并鐵通繼續(xù)存在，這樣三家運營商都將獲得移動和固網(wǎng)牌照(鐵通擁有固網(wǎng)運營牌照)，成為全業(yè)務(wù)運營商，中國移動通信行業(yè)將出現(xiàn)三足鼎立的態(tài)勢。

　　該方案傳出后，信產(chǎn)部表示，沒聽聞有最新電信業(yè)重組方案出臺。幾大運營商集體對該傳聞封口，表示不予置評。

　　僅中國鐵通發(fā)表聲明表示，沒有從任何官方渠道收到類似信息。與此同時，也沒有任何一方對此傳聞進(jìn)行公開否認(rèn)。

　　據(jù)記者了解，該方案在各個運營商內(nèi)部已經(jīng)傳了有半年之久，只是傳到市場層面之后，才引起了軒然大波，中國聯(lián)通、中國電信、中國網(wǎng)通的股價一路飄紅。

　　1月17日，摩根士丹利發(fā)表研究報告，將網(wǎng)通的投資評級由“跑輸大市”上調(diào)至“與大市同步”，目標(biāo)價由17.5港元大幅調(diào)高至26.3港元，預(yù)計其將從電信重組中受益。

　　鐵通或并入移動后獨立運作

　　新的重組版本與以往最大的不同就是引入了中國鐵通，此前的方案只是針對移動和固網(wǎng)的四大運營商而言。

　　據(jù)鐵通內(nèi)部人士透露，鐵通高層在去年12月中旬的鐵通月度經(jīng)營分析會上表示，“重組的方案我是知道的，但是不能說……重組后在相當(dāng)長的時間內(nèi)，鐵通會相對獨立運作……”

　　該人士表示，這意味著重組后鐵通將作為“中國移動集團(tuán)”的子公司在一段時間內(nèi)相對獨立運作，只是公司的logo變了。

　　飛象網(wǎng)總裁項立剛認(rèn)為，鐵通并入中國移動集團(tuán)，而不是“中國移動的香港上市公司，重組后鐵通不屬于上市部分，這也就不會對中移動股價造成太大影響�！�

　　中國移動目前的管理水平和資本實力是國內(nèi)通信運營商中最強(qiáng)的，合并鐵通后，鐵通在企業(yè)文化、管理方式以及資本運作上可能會有長足的進(jìn)步。

　　另據(jù)上述鐵通人士介紹，移動通過合并也可以得到鐵通本地網(wǎng)的資源。移動的各個基站間需要大量的本地接入資源(光纜)，目前移動自己有一部分，租網(wǎng)通、電信一部分，也租了少量鐵通的。今后鐵通的本地網(wǎng)就可以為移動服務(wù)。另外，鐵通也有鐵路上的GSM專網(wǎng)，這部分業(yè)務(wù)今后也將會移動融合。

　　網(wǎng)通轉(zhuǎn)讓股權(quán)或為合并鋪路

　　1月18日，原小網(wǎng)通的四大創(chuàng)始股東中科院、鐵道部、國家廣電總局、上海聯(lián)合投資有限公司把所持的中國網(wǎng)通的股份出售給網(wǎng)通第二大股東———西班牙電信，西班牙電信持網(wǎng)通股份增至7.22%。據(jù)網(wǎng)通內(nèi)部人士介紹，這就是為網(wǎng)通與聯(lián)通之間的合并在股權(quán)問題上掃清障礙。

　　此前的1月14日與1月17日，聯(lián)通香港上市公司(0762.HK)第二大股東，持有聯(lián)通6.61%股份的韓國SK電訊和國資委進(jìn)行了兩輪會談。

　　記者從運營商內(nèi)部了解到，在這次“五合三”的方案中，目前爭議最大的也就是網(wǎng)通和聯(lián)通之間的合并重組問題。中國網(wǎng)通和中國聯(lián)通G網(wǎng)業(yè)務(wù)合并，獲全業(yè)務(wù)牌照。在南方21省不需要重建固話基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，直接租用中建投網(wǎng)絡(luò)設(shè)備開展固話業(yè)務(wù)和寬帶業(yè)務(wù)。

　　由于在上一次的電信業(yè)重組中，為小網(wǎng)通、吉通承擔(dān)了大批的債務(wù)，網(wǎng)通的發(fā)展每況愈下，而聯(lián)通的發(fā)展?fàn)顩r明顯好于網(wǎng)通。但牽涉到復(fù)雜的歷史和人事背景，誰在新成立的公司中成為主導(dǎo)尚難定論。

　　由于網(wǎng)通和聯(lián)通都在香港上市，電信咨詢機(jī)構(gòu)BDA分析師張宇分析，網(wǎng)通和聯(lián)通在資本市場上可以采取多種方法進(jìn)行合并。雙方可以新成立一個公司，并對原來的兩個公司進(jìn)行停牌處理，按照停牌前的市值對雙方的股價折價后進(jìn)行資產(chǎn)置換。

　　電信著手相關(guān)培訓(xùn)

　　在這次重組版本中，中國電信從中國聯(lián)通手中買CDMA網(wǎng)絡(luò)并進(jìn)行運營，在業(yè)界引起的爭議最小。中國電信內(nèi)部人士透露，電信內(nèi)部已經(jīng)著手對CDMA網(wǎng)絡(luò)的運作進(jìn)行人員招聘培訓(xùn)以及資費管理等工作。目前的方案是，北方聯(lián)通主要力量留在C網(wǎng),等待與北方電信合并運作C網(wǎng)。

　　該人士表示，以電信的資本實力購買一張CDMA網(wǎng)絡(luò)并不成問題，對于電信來說，未來運營移動網(wǎng)絡(luò)最大的考驗在于移動網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展政策和方向。

　　由于電信和網(wǎng)通都有大批的固定電話用戶，這就保證了移動網(wǎng)絡(luò)運營用戶群已有了雛形。目前，中國電信具有2.2億固定電話用戶，在拿到移動網(wǎng)絡(luò)之后，電信可以對固網(wǎng)用戶推出一系列的優(yōu)惠措施。例如手機(jī)與固話捆綁的套餐等發(fā)展新用戶。

　　“特別是發(fā)展集團(tuán)用戶，是電信快速上馬移動業(yè)務(wù)最便捷的途徑，集團(tuán)用戶量大并和電信有長期的合作關(guān)系，把固網(wǎng)的集團(tuán)用戶發(fā)展為移動用戶，一發(fā)展就是一批。”張宇認(rèn)為，在資本市場層面，由于聯(lián)通的C網(wǎng)在上市公司中去年才扭虧，因此，這塊業(yè)務(wù)從聯(lián)通上市公司中拿出來對聯(lián)通的股價不會產(chǎn)生太大的影響。(記者 趙謹(jǐn)）