最新各項經濟數據出現全面超預期增長，業內專家認為，目前，經濟增長超過預期，當前經濟由偏快轉為過熱的趨勢更為明顯，宏觀調控政策可能采取“全面緊縮”的手段。加息、調整準備金、央行窗口指導等貨幣政策；調整利息稅、調整出口退稅、資源稅、運用特別國債等財政政策；通過提高市場準入門檻，提高資源價格等行政手段等宏觀調控“組合拳”可能會依次打出。

　　緊縮政策呼之欲出

　　中信證券首席經濟學家諸建芳認為，目前，經濟由“低燒高熱”走向“高燒高熱”，過熱風險在增大，為避免經濟出現大起大落，有必要采取有力措施，壓一壓處于偏強狀態的需求增長。如果考慮到資源和環境壓力，考慮到投資進一步上沖的危險，考慮到核心CPI的趨勢性上升，“調控當局該出手時還得出手”。

　　調控的重點領域是抑制投資過快增長、抑制順差過快增長、抑制食品類價格過快上漲、扭轉實際利率為負狀況。可能的政策包括取消利息稅、加息、信貸窗口指導、控制新開工項目、嚴控高污染高能耗項目的審批、加強生豬生產、進一步提出一些限制出口的政策。

　　申銀萬國分析師李慧勇判斷，新一輪緊縮在即。他說，經濟過熱，投資信貸增速加快，順差規模仍在快速增加，盡管程度有差異，但主要經濟數據并沒有朝宏觀調控者預期的方向發展，這使得進一步加強宏觀調控的必要性再次增強。2季度偏熱的數據已經引起國家的高度關注，伴隨著數據的公布和態度的轉變，新一輪宏觀緊縮即將展開。

　　利息稅或打頭陣

　　國泰君安高級研究員林朝暉認為，目前利息稅減半征收的政策很有可能最先出爐。他說，從貨幣政策的角度，6月份信貸數據繼續多增顯示出強勢特征，但另一方面外匯貸款出現顯著放量，今年第2季度新增外匯貸款達到139億美元的峰位水平，在美國暫停加息及我國持續加息后，目前境內美元貸款利率已重新低于人民幣貸款基準利率，本外幣利差倒掛結合人民幣升值預期，導致外匯貸款需求迅速膨脹，并直接形成少購匯或多結匯的外匯儲備壓力，因此在貸款利率調節方面目前已面臨國際利率的較明顯掣肘。

　　另一方面，在貸款利率調節受限和存款利率轉負加劇情形下，短期內停減征利息稅有望較快出臺，同時由于下月CPI增幅有望繼續慣性上沖至5%甚至更高水平，因此加息政策較可能稍延后至下月出臺，在加息結構上也應是存款利率升幅大于貸款利率升幅。

　　理順要素價格或成中堅

　　諸建芳說，要從根本上改變投資增長狀況，行政性調控過后又會出現過熱趨勢，唯有對偏低的資源要素價格、勞動要素價格進行重估，從根源上消除導致投資增長過快的因素，使投資增長回到正常水平，才能使投資過度引起的一系列問題得到化解。

　　林朝暉則認為，除利率政策以外，適度加快人民幣升值將有利于平抑目前不斷攀高的順差增長。此外，目前房地產開發投資在全部固定資產投資中的領漲狀態，同時今年以來各地房地產價格出現新一輪上漲態勢，由于房地產構成資產價格預期、固定投資增長以及銀行信貸投放的重要交叉環節，因此其調控壓力將更加突出，不排除近期將推出針對房地產市場的系列定向調控舉措。(記者 周明)