來(lái)自7家基金公司的58只基金，今日率先披露了2007年年報(bào)。次貸危機(jī)、通脹壓力以及“大小非”解禁，成為基金經(jīng)理們的心頭大患。多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，寬幅震蕩是2008年的主基調(diào)，今年的投資難度將大大增加。

　　對(duì)于影響后市走向的不利因素，基金經(jīng)理們認(rèn)為主要集中在這樣幾個(gè)方面：通脹壓力或?qū)е聫木o的貨幣政策短期不會(huì)松動(dòng)；美國(guó)次貸危機(jī)或拖累中國(guó)出口，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)；而“大小非”解禁導(dǎo)致的套現(xiàn)壓力，或給市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。

　　當(dāng)然，有利因素也很顯著。多數(shù)基金認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的宏觀背景并未改變。“上市公司業(yè)績(jī)雖然增速下降，但增長(zhǎng)依然可觀，” 長(zhǎng)信增利動(dòng)態(tài)策略基金表示，“ 滬深300指數(shù)股整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度在2008年依然有希望達(dá)到30%-35%。”此外人民幣升值，將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)流動(dòng)性保持相對(duì)寬松；人口紅利、內(nèi)需快速增長(zhǎng)等，都成為支撐基金經(jīng)理信心的理由。

　　盡管近期市場(chǎng)調(diào)整幅度驚人，但不少基金仍對(duì)后市表示樂(lè)觀。“通過(guò)‘大小非’和社會(huì)公眾股東之間的博弈，A股市場(chǎng)有望回歸理性水平。在此基礎(chǔ)上，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)和上市公司業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，新一輪立足于全流通的真正的大牛市將有可能悄然而至。” 大成價(jià)值增長(zhǎng)認(rèn)為。

　　但悲觀者也不乏其人。“我們已進(jìn)入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率以及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)同時(shí)大幅上升的時(shí)期，市場(chǎng)的估值水平會(huì)發(fā)生劇烈的向下調(diào)整。” 博時(shí)主題行業(yè)表示。該基金列2007年股票型基金業(yè)績(jī)榜前列。

　　在投資策略方面，多數(shù)基金表示將關(guān)注內(nèi)需行業(yè)等防御性的行業(yè)，以及調(diào)整中被錯(cuò)殺的藍(lán)籌機(jī)會(huì)。此外，節(jié)能減排、電信重組等主題也被較多提及。

　　個(gè)人持基比例創(chuàng)歷史新高

　　據(jù)wind咨詢數(shù)據(jù)顯示，今日已披露年報(bào)的58只開(kāi)放式基金總份額為3755.38億份，其中個(gè)人投資者持有3524.59億份，持有比例高達(dá)93.85%，創(chuàng)下歷史新高。這一數(shù)據(jù)較去年年中也上升了3.77%。

　　對(duì)于股票型開(kāi)放式基金而言，截至2007年底，個(gè)人投資者持有的比例更是高達(dá)96.22%，較去年年中上升2.33%；機(jī)構(gòu)投資人占的持有比例為3.78%。甚至連一向機(jī)構(gòu)占重頭的封閉式基金產(chǎn)品也出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。wind數(shù)據(jù)顯示，在今日披露的基金中，2007年底，個(gè)人投資人共投資了54.23%的封閉式基金份額，而機(jī)構(gòu)的投資比例已下降為45.77%，首次低于50%。

　　2006年開(kāi)始的此輪牛市，無(wú)疑喚醒了國(guó)人強(qiáng)大的投資熱情。公募基金成為多數(shù)中國(guó)家庭投資的首要選擇。截至2007年底，中國(guó)基金業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模已突破三萬(wàn)億。在此意義上，此輪調(diào)整引發(fā)的基金凈值波動(dòng)，或許更牽動(dòng)人心。(鄭焰)