每年都會出現的資金“春節效應”，在2月份得到了體現。

　　根據上海證券報和申銀萬國證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報告》顯示，2008年2月份，A股市場的存量資金在節后資金回流和大盤新股發行的雙重刺激下增長了110億。其中，節后場外資金流入明顯出現加速，一改節前的被動流出局面。

　　新股發行成重要吸引力

　　根據最新發布的《股市月度資金報告》，2008年2月1日到2月29日期間，A 股市場因新股IPO發行流出資金243億元，因印花稅和交易傭金流出210億元，當月直接流入市場的資金則較上月小幅攀升，達到565億元左右(包含月末完成的基金封轉開)。綜合上述各項因素，2月份A股市場的存量資金預計增長110億元。

　　新股發行再度成為市場資金流入的契機。由于節后首日即有新股發行，月末又有大盤新股中鐵建步入發行進程，場外資金在春節后涌入A股市場的步伐再度加快。根據初步統計，長假后第一個交易日回流資金就達到了700億元，超過當月資金凈增額5倍。

　　節前節后資金兩重天

　　而節前、節后的資金流向則幾乎“兩重天”。

　　根據申銀萬國研究所對從資金的日流向統計來看，春節長假前的三個交易日資金流出呈現不斷遞增，累計流出900億左右；而春節后前三個交易日內，場外資金則迅速回流，其規模與節前相近。

　　即便剔除打新專用資金，春節后進入市場的資金依然超過2008年元旦后的回流水平，市場參與熱情穩定，顯示場外資金對于A股市場信心猶在。

　　另一個角度看，在上證指數大幅暴跌的2月份下半月。資金市場的直接流入數額仍然有所上升，從460億增加到560億一線。這亦顯示了個人資金對于A股市場的行情依然有所希望。

　　資金平衡相對脆弱

　　值得注意的是，目前市場的資金平衡處于相對脆弱的平衡之中。

　　過去多份資金月度報告顯示，新股發行、交易傭金和印花稅的資金流出項，與場外資金入場、新基金發行的流入速度基本平衡，兩者的月度差額僅在百億上下，隨時隨地可能被打破。而A股市場存量資金連續4個月保持在1.7萬億~1.8萬億的區間之間，沒有方向明確的趨勢也顯然原因在此。

　　從目前看，未來的市場資金走向取決于融資政策和各類理財產品的進展。融資方面，中國平安、浦發銀行巨額融資方案備受關注，未來進展值得高度關注。另外，大批非流通股自3月份進入解禁高峰，這批股份在獲得流通股權后的動向，也值得高度注意。

　　資金供給方面，各項理財產品包括基金專戶理財、券商資產管理、銀行理財產品將日益成為資金進入的主要渠道，其中基金專戶起點5000萬，券商資管最低100萬元，但可自行提高委托資產最低標準，并可向個人提供定向理財業務等規定顯示了相當的資金潛力，這些方面的資金供應和基金集中募集的結果共同左右了市場資金的供應面。 (周宏)