春節期間，證券時報和全景網共同發出“2008年資本市場最受關注的問題”調查問卷，共有22家券商資產管理部或研究所的負責人、公募基金和私募基金的相關負責人填寫了網下調查問卷，同時還有數百名個人投資者參與了網上調查。統計結果顯示，大家普遍認為，宏觀調控節奏或將放緩，而奧運會也不會成為牛市轉熊的拐點。

　　調控節奏或將放緩

　　1月29日，中共中央總書記胡錦濤同志在中央政治局第三次集體學習時強調，要科學把握宏觀調控節奏和力度，指出要盡可能長地保持經濟平穩較快增長。

　　對此，近七成的機構和個人投資者都認為，這意味著宏觀調控需要審時度勢，根據不同情況不同對待。還有機構分析，這或許是一個信號，宏觀調控的力度和節奏有可能會減弱放緩。

　　對于從緊的貨幣政策，有五成機構和個人投資者認為，由于世界經濟放緩影響，2008年這一政策會適度寬松執行。

　　金元證券研究所指出，由于次貸危機引發的全球金融市場動蕩以及美國經濟放緩，對中國經濟的影響將逐步顯現，增加了宏觀調控的難度。從國內目前情況來看，宏觀調控以及從緊貨幣政策仍然將得到堅持；但綜合世界經濟放緩情況看，我國宏觀調控的力度和節奏將有可能減弱。

　　由于新年消費的刺激，以及此次雨雪冰凍災害性天氣的影響，五成被調查者認為，今年一季度的CPI將創新高。

　　有機構指出，宏觀調控是否能在二季度發揮作用，還有待觀察，但最早CPI在二季度回落，下半年回落的可能性更大，即使回落也將是非常平滑的，不能期待快速回落。有兩成投資者認為2008年的CPI上漲幅度將小于2007年。

　　對于2008年人民幣兌美元匯率的走勢，有四成投資者認為人民幣兌美元會適度升值，幅度在5-10%；有三成投資者認為會加速升值，幅度在10-15%。但也有機構指出，2008年人民幣升值幅度將超過2007年，但預計不會超過10%，否則對出口的打擊太大。

　　創業板投資熱情濃厚

　　創業板是2008年的一大看點。近七成投資者認為，創業板的推出應適當把握節奏，不宜太快，要讓市場逐步消化。某券商指出，如果創業板上市節奏太快，上市公司質量無法保證；但掛牌數量不夠，容易導致市場暴炒，該券商認為首批上市20-50家是可能的。有14%的被調查者認為，創業板公司的上市節奏應明顯快于目前的中小板、主板市場。

　　創業板會否遭到暴炒的問題，機構和個人投資者的關注點出現了一定分歧。五成機構投資者認為，創業板會否遭到暴炒要視市場情況確定，應該只有部分個股會遭遇暴炒。近五成個人投資者認為，創業板的炒作將比較普遍，會比中小板還要厲害。

　　統計還顯示，有35%個人投資者表示會參與創業板股票的投資，35%表示會觀望，剩下的個人投資者表示不會買創業板股票。

　　對于創業板的投資機會，沒有機構投資者選擇放棄，選擇“會參與投資”和“看情況”的機構投資者各占五成。

　　QDII宜保持目前規模

　　鑒于2007年QDII產品出海戰績不佳，目前海外市場又遇到危機，因此，有五成個人和機構投資者均認為，國內機構尚不具備國際投資能力，建議保持目前QDII規模，試點后再定。但也有券商指出，海外市場遇到危機正好是QDII出海的大好時機。

　　對于QDII的投資市場，個人和機構投資者呼聲最高的是港股，該觀點占到五成。有機構指出，在香港市場，中國國企股占有很大比重，和A股相比折價相當大，只要對中國經濟未來5-10年長期增長仍然有信心，沒有理由不投資香港市場國企股。其次，歐美等成熟市場有一批估值相對便宜的藍籌公司，歐美市場同時是我國企業出口的主要市場，因此QDII投資海外應重點布局。此外，還有兩成投資者認為可以關注歐美市場，和巴西、越南、俄羅斯等新興市場。

　　近六成投資者認為，目前歐美市場上大批金融資產低于凈資產，有的正等待出售，這對于國內機構來說是挑戰，也是機遇，應該繼續堅定走出去，尋找合適購買對象。但也有三成投資者認為，次貸危機的損失仍無法判斷，應該暫時規避。

　　對于市場期待多時的融資融券業務，近三成投資者認為，目前盡管尚有一些配套措施需要盡快完善，但不妨礙先推出融資融券業務，有兩成多投資者認為該項業務可能在今年“兩會”之后的上半年出臺；但也有17%的投資者認為，由于目前缺乏必要的配套措施，該業務推出有一定難度。

　　奧運不會成為重要拐點

　　在春節之前，A股市場經歷了一輪深度調整，近五成投資者認為，在春節之后兩會之前，市場將繼續節前一段時間內的震蕩調整態勢。

　　某券商指出，目前滬深300指數公司2008年動態市盈率接近23倍，應該說只要上市公司盈利能維持20-30%增長，此估值水平還是相對合理的。因此“兩會”之前，股指會有持續反彈，但由于目前大部分公司估值水平相對較高，因此反彈的力度不會太強。近三成投資者認為，節后市場短暫反彈之后，可能繼續節前走勢，疲弱無力。

　　對2008年的市場，不少投資者將奧運會看作一個拐點，但接受調查的五成機構投資者和三成個人投資者認為，奧運會不會成為重要拐點，2008年的市場牛市不改，但震蕩加劇。

　　九成機構投資者和近七成個人投資者認為，基金投資是2007年A股市場的一大熱點現象，但在2008年，由于市場動蕩，基金業績難以保持，基民投資熱會降溫。

　　消費品行業最被看好

　　在行業選股方面，綜合網上網下的調查結果來看，春節后被看好的投資重點依次是消費品、金融、農業、地產、能源、化工、醫藥、鋼鐵等行業。

　　金元證券指出，在宏觀調控進一步深化和宏觀經濟拐點即將出現的情況下，農業和消費品行業能抵抗宏觀經濟周期性波動影響，是投資的首選。問題是市場先期已經有所反映，相關公司靜態估值已經不便宜。而金融、地產等受宏觀調控影響最大的行業，前期調整幅度很高，也可能隨著年報利好的公布，可能有超跌反彈的機會。總體而言，投資還是要根據重點公司盈利預測以及市場估值水平的變化來做判斷，2008年個股的機會將大于行業整體性機會。

　　平安證券認為，房地產行業值得關注，因為有良好業績和人民幣加速升值的短期催化劑，其中，行業龍頭公司的發展空間巨大，未來仍然具有較高的成長性。此外，出于對醫改的期待看好醫藥行業；因為估值優勢和漲價預期對沖成本上升風險，看好鋼鐵行業。(記者 鄔敏 樺蕓)