春節(jié)期間，證券時報和全景網(wǎng)共同發(fā)出“2008年資本市場最受關注的問題”調(diào)查問卷，共有22家券商資產(chǎn)管理部或研究所的負責人、公募基金和私募基金的相關負責人填寫了網(wǎng)下調(diào)查問卷，同時還有數(shù)百名個人投資者參與了網(wǎng)上調(diào)查。統(tǒng)計結(jié)果顯示，大家普遍認為，宏觀調(diào)控節(jié)奏或?qū)⒎啪彛�而奧運會也不會成為牛市轉(zhuǎn)熊的拐點。

　　調(diào)控節(jié)奏或?qū)⒎啪?/p>

　　1月29日，中共中央總書記胡錦濤同志在中央政治局第三次集體學習時強調(diào)，要科學把握宏觀調(diào)控節(jié)奏和力度，指出要盡可能長地保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長。

　　對此，近七成的機構(gòu)和個人投資者都認為，這意味著宏觀調(diào)控需要審時度勢，根據(jù)不同情況不同對待。還有機構(gòu)分析，這或許是一個信號，宏觀調(diào)控的力度和節(jié)奏有可能會減弱放緩。

　　對于從緊的貨幣政策，有五成機構(gòu)和個人投資者認為，由于世界經(jīng)濟放緩影響，2008年這一政策會適度寬松執(zhí)行。

　　金元證券研究所指出，由于次貸危機引發(fā)的全球金融市場動蕩以及美國經(jīng)濟放緩，對中國經(jīng)濟的影響將逐步顯現(xiàn)，增加了宏觀調(diào)控的難度。從國內(nèi)目前情況來看，宏觀調(diào)控以及從緊貨幣政策仍然將得到堅持；但綜合世界經(jīng)濟放緩情況看，我國宏觀調(diào)控的力度和節(jié)奏將有可能減弱。

　　由于新年消費的刺激，以及此次雨雪冰凍災害性天氣的影響，五成被調(diào)查者認為，今年一季度的CPI將創(chuàng)新高。

　　有機構(gòu)指出，宏觀調(diào)控是否能在二季度發(fā)揮作用，還有待觀察，但最早CPI在二季度回落，下半年回落的可能性更大，即使回落也將是非常平滑的，不能期待快速回落。有兩成投資者認為2008年的CPI上漲幅度將小于2007年。

　　對于2008年人民幣兌美元匯率的走勢，有四成投資者認為人民幣兌美元會適度升值，幅度在5-10%；有三成投資者認為會加速升值，幅度在10-15%。但也有機構(gòu)指出，2008年人民幣升值幅度將超過2007年，但預計不會超過10%，否則對出口的打擊太大。

　　創(chuàng)業(yè)板投資熱情濃厚

　　創(chuàng)業(yè)板是2008年的一大看點。近七成投資者認為，創(chuàng)業(yè)板的推出應適當把握節(jié)奏，不宜太快，要讓市場逐步消化。某券商指出，如果創(chuàng)業(yè)板上市節(jié)奏太快，上市公司質(zhì)量無法保證；但掛牌數(shù)量不夠，容易導致市場暴炒，該券商認為首批上市20-50家是可能的。有14%的被調(diào)查者認為，創(chuàng)業(yè)板公司的上市節(jié)奏應明顯快于目前的中小板、主板市場。

　　創(chuàng)業(yè)板會否遭到暴炒的問題，機構(gòu)和個人投資者的關注點出現(xiàn)了一定分歧。五成機構(gòu)投資者認為，創(chuàng)業(yè)板會否遭到暴炒要視市場情況確定，應該只有部分個股會遭遇暴炒。近五成個人投資者認為，創(chuàng)業(yè)板的炒作將比較普遍，會比中小板還要厲害。

　　統(tǒng)計還顯示，有35%個人投資者表示會參與創(chuàng)業(yè)板股票的投資，35%表示會觀望，剩下的個人投資者表示不會買創(chuàng)業(yè)板股票。

　　對于創(chuàng)業(yè)板的投資機會，沒有機構(gòu)投資者選擇放棄，選擇“會參與投資”和“看情況”的機構(gòu)投資者各占五成。

　　QDII宜保持目前規(guī)模

　　鑒于2007年QDII產(chǎn)品出海戰(zhàn)績不佳，目前海外市場又遇到危機，因此，有五成個人和機構(gòu)投資者均認為，國內(nèi)機構(gòu)尚不具備國際投資能力，建議保持目前QDII規(guī)模，試點后再定。但也有券商指出，海外市場遇到危機正好是QDII出海的大好時機。

　　對于QDII的投資市場，個人和機構(gòu)投資者呼聲最高的是港股，該觀點占到五成。有機構(gòu)指出，在香港市場，中國國企股占有很大比重，和A股相比折價相當大，只要對中國經(jīng)濟未來5-10年長期增長仍然有信心，沒有理由不投資香港市場國企股。其次，歐美等成熟市場有一批估值相對便宜的藍籌公司，歐美市場同時是我國企業(yè)出口的主要市場，因此QDII投資海外應重點布局。此外，還有兩成投資者認為可以關注歐美市場，和巴西、越南、俄羅斯等新興市場。

　　近六成投資者認為，目前歐美市場上大批金融資產(chǎn)低于凈資產(chǎn)，有的正等待出售，這對于國內(nèi)機構(gòu)來說是挑戰(zhàn)，也是機遇，應該繼續(xù)堅定走出去，尋找合適購買對象。但也有三成投資者認為，次貸危機的損失仍無法判斷，應該暫時規(guī)避。

　　對于市場期待多時的融資融券業(yè)務，近三成投資者認為，目前盡管尚有一些配套措施需要盡快完善，但不妨礙先推出融資融券業(yè)務，有兩成多投資者認為該項業(yè)務可能在今年“兩會”之后的上半年出臺；但也有17%的投資者認為，由于目前缺乏必要的配套措施，該業(yè)務推出有一定難度。

　　奧運不會成為重要拐點

　　在春節(jié)之前，A股市場經(jīng)歷了一輪深度調(diào)整，近五成投資者認為，在春節(jié)之后兩會之前，市場將繼續(xù)節(jié)前一段時間內(nèi)的震蕩調(diào)整態(tài)勢。

　　某券商指出，目前滬深300指數(shù)公司2008年動態(tài)市盈率接近23倍，應該說只要上市公司盈利能維持20-30%增長，此估值水平還是相對合理的。因此“兩會”之前，股指會有持續(xù)反彈，但由于目前大部分公司估值水平相對較高，因此反彈的力度不會太強。近三成投資者認為，節(jié)后市場短暫反彈之后，可能繼續(xù)節(jié)前走勢，疲弱無力。

　　對2008年的市場，不少投資者將奧運會看作一個拐點，但接受調(diào)查的五成機構(gòu)投資者和三成個人投資者認為，奧運會不會成為重要拐點，2008年的市場牛市不改，但震蕩加劇。

　　九成機構(gòu)投資者和近七成個人投資者認為，基金投資是2007年A股市場的一大熱點現(xiàn)象，但在2008年，由于市場動蕩，基金業(yè)績難以保持，基民投資熱會降溫。

　　消費品行業(yè)最被看好

　　在行業(yè)選股方面，綜合網(wǎng)上網(wǎng)下的調(diào)查結(jié)果來看，春節(jié)后被看好的投資重點依次是消費品、金融、農(nóng)業(yè)、地產(chǎn)、能源、化工、醫(yī)藥、鋼鐵等行業(yè)。

　　金元證券指出，在宏觀調(diào)控進一步深化和宏觀經(jīng)濟拐點即將出現(xiàn)的情況下，農(nóng)業(yè)和消費品行業(yè)能抵抗宏觀經(jīng)濟周期性波動影響，是投資的首選。問題是市場先期已經(jīng)有所反映，相關公司靜態(tài)估值已經(jīng)不便宜。而金融、地產(chǎn)等受宏觀調(diào)控影響最大的行業(yè)，前期調(diào)整幅度很高，也可能隨著年報利好的公布，可能有超跌反彈的機會。總體而言，投資還是要根據(jù)重點公司盈利預測以及市場估值水平的變化來做判斷，2008年個股的機會將大于行業(yè)整體性機會。

　　平安證券認為，房地產(chǎn)行業(yè)值得關注，因為有良好業(yè)績和人民幣加速升值的短期催化劑，其中，行業(yè)龍頭公司的發(fā)展空間巨大，未來仍然具有較高的成長性。此外，出于對醫(yī)改的期待看好醫(yī)藥行業(yè)；因為估值優(yōu)勢和漲價預期對沖成本上升風險，看好鋼鐵行業(yè)。(記者 鄔敏 樺蕓)