“打新股”可能將被限制或叫停！近日，有消息人士向記者透露，由于面臨資本市場的壓力，監(jiān)管部門已就此向銀行征求意見，目前尚未有定論，但不排除對打新產(chǎn)品進(jìn)行限制甚至叫停的可能。

　　與此同時，新股發(fā)行改革也箭在弦上，這使得叫停打新產(chǎn)品的說法更加撲朔迷離。

　　政策：打新資金過于集中適度限制勢在必行

　　近日，限制或叫停打新股產(chǎn)品的消息在業(yè)界流傳，一時間眾說紛紜。記者昨日從廣東銀監(jiān)局得到的回復(fù)是，尚未收到上級部門的任何相關(guān)文件。不過，某股份制銀行有關(guān)人士則向記者透露，監(jiān)管部門目前正在就叫停或限制打新股產(chǎn)品的幾套方案向部分銀行征求意見。

　　其實(shí)，限制或叫停打新股產(chǎn)品的說法并非空穴來風(fēng)。早從去年下半年開始，隨著中海油服、中石油等新股集中上市，市場參與打新的資金也逐漸膨脹，銀行、基金等機(jī)構(gòu)打新產(chǎn)品也層出不窮。但是，打新資金的過于集中也帶來一些問題。“由于打新股凍結(jié)的資金基本上在新股上市首日拋盤，如中石油上市首日定價為48元，散戶接盤后大部分被套。”某位業(yè)內(nèi)人士指出，這種操作模式給二級市場帶來了較大的壓力。

　　市場：可保障散戶利益但不應(yīng)“一刀切”

　　據(jù)了解，之所以考慮對現(xiàn)行打新產(chǎn)品做出調(diào)整，是為了保護(hù)中小散戶的利益。由于目前打新股資金過于集中，且中簽率多向機(jī)構(gòu)傾斜，散戶“中簽”就像“中獎”一樣難，一般中小盤股需要500萬～600萬元資金才可能中一簽，管理層已對這些問題有所關(guān)注。

　　不過，也有市場人士認(rèn)為，限制或叫停打新產(chǎn)品不應(yīng)“一刀切”。一家股份制銀行有關(guān)人士認(rèn)為，對于機(jī)構(gòu)以自有資金打新的情況可以亮紅燈，但叫停打新股不應(yīng)將所有機(jī)構(gòu)一概排除在外。中小散戶打新股中簽率很低，而銀行或基金等集合散戶的資金打新，可保證中簽率，新股上市產(chǎn)生的收益以出資額比例向散戶進(jìn)行分配，才能保證中小散戶獲得平均收益。

　　另一方面，一旦將所有機(jī)構(gòu)打新產(chǎn)品叫停，不排除有的機(jī)構(gòu)變相以個人名義打新，市場打新資金總量不一定會減少。

　　業(yè)界觀點(diǎn) 新股發(fā)行改革將偏向中小散戶

　　就在市場對是否叫停打新股產(chǎn)品意見不一時，新股發(fā)行改革也漸行漸近。市場人士普遍認(rèn)為，新股發(fā)行改革將注重保護(hù)中小散戶利益，現(xiàn)有的打新股模式可能會銷聲匿跡。

　　據(jù)了解，針對現(xiàn)行的新股發(fā)行制度的弊端，改革的方向主要集中在以下幾點(diǎn)，首先是部分恢復(fù)市值配售，二是借鑒香港的“人手若干股”的做法，三是將現(xiàn)行的按資金申購改為按賬戶申購。

　　建議1 全部網(wǎng)上申購　機(jī)構(gòu)散戶一視同仁

　　東莞證券資深分析師李大霄認(rèn)為，由于新股發(fā)行分為戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下申購與網(wǎng)上申購三部分，而中小投資者只能參與網(wǎng)上申購，相對機(jī)構(gòu)投資者來說，其中簽的比例就低了不少，導(dǎo)致明顯的不公平。因此，他建議可取消戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下申購，全部改為網(wǎng)上申購，機(jī)構(gòu)和中小投資者一視同仁。

　　建議2 借鑒香港“按帳戶申購”做法

　　另外，有業(yè)內(nèi)人士建議，可仿效香港市場的做法，將現(xiàn)行的“按資金申購”改為“按帳戶申購”，以最大限度地保護(hù)中小投資者的利益。

　　比如首先按帳戶進(jìn)行一定比例的配售，再對多余部分按照申購資金量的大小進(jìn)行配售。不過，具體的比例需要由監(jiān)管部門、上市公司和承銷機(jī)構(gòu)共同決定。

　　時報記者 喬倩倩