“打新股”可能將被限制或叫停！近日，有消息人士向記者透露，由于面臨資本市場的壓力，監管部門已就此向銀行征求意見，目前尚未有定論，但不排除對打新產品進行限制甚至叫停的可能。

　　與此同時，新股發行改革也箭在弦上，這使得叫停打新產品的說法更加撲朔迷離。

　　政策：打新資金過于集中適度限制勢在必行

　　近日，限制或叫停打新股產品的消息在業界流傳，一時間眾說紛紜。記者昨日從廣東銀監局得到的回復是，尚未收到上級部門的任何相關文件。不過，某股份制銀行有關人士則向記者透露，監管部門目前正在就叫停或限制打新股產品的幾套方案向部分銀行征求意見。

　　其實，限制或叫停打新股產品的說法并非空穴來風。早從去年下半年開始，隨著中海油服、中石油等新股集中上市，市場參與打新的資金也逐漸膨脹，銀行、基金等機構打新產品也層出不窮。但是，打新資金的過于集中也帶來一些問題。“由于打新股凍結的資金基本上在新股上市首日拋盤，如中石油上市首日定價為48元，散戶接盤后大部分被套。”某位業內人士指出，這種操作模式給二級市場帶來了較大的壓力。

　　市場：可保障散戶利益但不應“一刀切”

　　據了解，之所以考慮對現行打新產品做出調整，是為了保護中小散戶的利益。由于目前打新股資金過于集中，且中簽率多向機構傾斜，散戶“中簽”就像“中獎”一樣難，一般中小盤股需要500萬～600萬元資金才可能中一簽，管理層已對這些問題有所關注。

　　不過，也有市場人士認為，限制或叫停打新產品不應“一刀切”。一家股份制銀行有關人士認為，對于機構以自有資金打新的情況可以亮紅燈，但叫停打新股不應將所有機構一概排除在外。中小散戶打新股中簽率很低，而銀行或基金等集合散戶的資金打新，可保證中簽率，新股上市產生的收益以出資額比例向散戶進行分配，才能保證中小散戶獲得平均收益。

　　另一方面，一旦將所有機構打新產品叫停，不排除有的機構變相以個人名義打新，市場打新資金總量不一定會減少。

　　業界觀點 新股發行改革將偏向中小散戶

　　就在市場對是否叫停打新股產品意見不一時，新股發行改革也漸行漸近。市場人士普遍認為，新股發行改革將注重保護中小散戶利益，現有的打新股模式可能會銷聲匿跡。

　　據了解，針對現行的新股發行制度的弊端，改革的方向主要集中在以下幾點，首先是部分恢復市值配售，二是借鑒香港的“人手若干股”的做法，三是將現行的按資金申購改為按賬戶申購。

　　建議1 全部網上申購　機構散戶一視同仁

　　東莞證券資深分析師李大霄認為，由于新股發行分為戰略配售、網下申購與網上申購三部分，而中小投資者只能參與網上申購，相對機構投資者來說，其中簽的比例就低了不少，導致明顯的不公平。因此，他建議可取消戰略配售和網下申購，全部改為網上申購，機構和中小投資者一視同仁。

　　建議2 借鑒香港“按帳戶申購”做法

　　另外，有業內人士建議，可仿效香港市場的做法，將現行的“按資金申購”改為“按帳戶申購”，以最大限度地保護中小投資者的利益。

　　比如首先按帳戶進行一定比例的配售，再對多余部分按照申購資金量的大小進行配售。不過，具體的比例需要由監管部門、上市公司和承銷機構共同決定。

　　時報記者 喬倩倩