抓住了熱點板塊之后，還必須要抓住熱點個股。但如何能夠在金股閃光之前就作出精準的判斷，始終是困擾著普通投資者的一大難題。

　　為此，理財周報記者特別采訪了房產、有色金屬、鋼鐵、石化等幾大主流行業的機構首席分析師，請他們介紹各自的選股邏輯。

　　鄭東：自上而下甄選鋼鐵股

　　——國信證券鋼鐵有色金屬行業首席分析師

　　“對于鋼鐵行業我們的選股邏輯是自上而下的，要經過先看行業大趨勢，然后再看業內機會，再具體到個股的一個脈絡梳理過程。”鄭東向理財周報記者表示，他們對于個股的基本面研究非常重視，“只有對行業和公司有著充分的把握才能作出判斷”。

　　據鄭東介紹，這樣的一個選股思路是由行業特征所決定的，因為“鋼鐵行業同質性強，差異不明現，而整個行業的發展與宏觀經濟走勢密切相關”。鄭東告訴理財周報記者，“從整個行業的趨勢來看，只要你看好中國宏觀經濟的未來走勢，那么整個鋼鐵行業也將保持一個良好的增長勢頭。”

　　今年以來，鄭東根據具體行業內的機會分三個層次推出精選個股。上半年他重點推薦的是代表行業特征的大盤藍籌和大型企業，包括鞍鋼、武鋼、寶鋼和太鋼，這些企業業績增長快，競爭能力強，相對估值低。他接下來關注的是資產注入和整體上市動作，資產注入整體上市不僅是鋼鐵行業的一個趨勢，也是整個市場的一個發展趨勢。第三階段，鄭東又遵循中國鋁業的一個成功整合路徑，重點推介了寶鋼系的整合概念股。

　　“今年是鋼鐵股發揮淋漓盡致的一年，我們推出的大、中、小三個梯隊的鋼鐵股幾乎都達到了三、四倍的增長，都有價值體現，得到了市場的高度認可。”鄭東向理財周報記者表示。

　　鄭東表示，除了常規的估值判斷，鋼鐵行業個股的差異化指標還包括品種結構(高端)和成長性(產量規模大)，外部成本因素等。“這就回到我前面說的大型鋼鐵集團，具有明顯的規模優勢，我個人最看重的還是企業的一個長期發展以及行業地位，在鋼鐵產業受政策影響大的中國特色情況下，公司地位決定了其市場占有率和話語權。”

　　李追陽：有色金屬看重資源價值

　　——中信證券研究所有色金屬行業首席分析師

　　“有色金屬是一個資源主導的行業，品種不是特別重要的參考”，李追陽向理財周報記者表示，有色金屬上游資源的價值非常重要，如果沒有量方面的增長，企業將缺乏安全邊際。他薦股的依據有兩點，一是看公司是否占有上游資源，二是看企業自身的擴張和整合能力。

　　“本輪有色金屬景氣周期已經持續了6年，大大超過了歷史上的景氣持續時間，我們預計2008年有色金屬行業仍將維持高景氣。對資源價值的日益重視、高景氣度、業績超預期可能性以及低估值是我們給予行業‘強于大市’評級的主要因素。”

　　李追陽認為，超長的高景氣維持時間說明了資源的稀缺性日益體現，使得資本市場對資源價值日益重視，對資源價值的重視程度已超過對金屬價格短期波動的關注度，同時，行業合理估值水平相對于整個市場估值水平不斷提升。

　　李追陽將有色金屬行業劃分出三種類型的投資機會：整體上市或資產注入，低估值，金屬價格看漲以及具備較強競爭力的深加工企業。

　　此外，李追陽還指出，較大的業績超預期可能性也是重要關注因素。“我們做盈利預測的價格假設仍是比較保守的，低于目前市場價格。如果美國房地產復蘇，基本金屬價格有創新高可能，有色資源類公司業績表現有較大的超預期可能性。一旦業績超預期，主要上市公司2007年的動態市盈率將大幅下降。”

　　方焱：最看重估值是否合理

　　——國信證券研究所房產行業首席分析師

　　“巴菲特不是有一個廣為流傳的名言么？——‘投資你看得懂的、被市場低估的公司’，我非常贊同他的觀點”，方焱表示，他的選股邏輯就是要堅持價值投資，“被高估的就不要去買”。

　　“我們對于個股的遴選原則，主要還是非常重視基本面的東西，比如公司的治理水平、結構、經營管理能力等等。”方焱表示，此種推論的結果就是，“看好的還是那些大家都比較熟悉的公司，長期堅持價值投資，關注公司未來的業績增長和發展前景”。

　　“我們不會專門去看K線，比如一個波段的走勢下來K線顯示的信號已經是‘獲利了結’，但是這家公司的發展前景還是長期向好，我就覺得沒有必要遵循K線的指示”。

　　方焱向理財周報記者表示，“我推薦金股的一個重要參考依據就是估值要合理，現階段我們要強調的就是相對的估值合理。比如萬科今年的市盈率到50倍左右了，但我們預期這家公司明年還是會有一個高增長，它的動態市盈率只有25倍，那我們說這只股票還是值得繼續持有的。”

　　方焱表示，由于房價仍會保持穩步上揚的態勢，未來幾年主流地產公司業績將爆炸式增長，重點地產股的動態估值水平不貴等因素，地產股強勢將在未來兩年得以維持。

　　“我們依然堅定看好景氣持續下行業集中度提高給優勢企業帶來的成長機會。”此外就房地產行業另一個重要的參數就是目前的項目儲備，它直接關系著公司未來增長速度。

　　某券商石化行業首席分析師：

　　原油價格是重要標桿

　　(應采訪對象要求匿名)

　　“要說選股思路，EPS是必然參考的數字，除此之外石化板塊最重要的風向標就是油價。”多年潛心研究石化行業的該首席分析師認為，原油價格是石化板塊走勢的重要判斷依據。

　　他表示，成品油的價格變動對石化公司影響非常大的，進入四季度之后，冬季取暖油、美元降息、氣候、OPEC產能調整計劃、庫存等因素都會影響原油價格波動，這些數據都值得投資者關注。“石化目前的核心問題還是行業定價機制，未來中國石油行業的定價機制必然會得到理順，那么石化被壓抑的盈利能力也會得到進一步釋放。”

　　“石化公司上市也就中國石化和上海石化兩家，所以行業內也就沒有什么更多的可比性，”他表示，對石化行業的薦股思路還要參考周邊行業，與整個市場內橫向比較。

　　此外，他還指出中國石油回歸值得關注：“從長期來看，中國石油是一個非常優質的公司，我認為投資者可積極參與，原因一個是市場的估值跟其他行業相比還是有優勢，另外一個它的市場定位跟中國石化無異，從港股回歸A股的比照來看，完全可以參照中國神華的走勢。當然，個股具體情況如何，這里面無論如何還是要賭些運氣。”(李冰心)