國慶長假期間周邊市場的良好表現，使投資者對A股市場10月份表現多了一分期待。業內人士就此表示，雖然A股整體震蕩上揚態勢不變，但未來波動會加劇，投資者可以圍繞人民幣升值、通脹預期及美元貶值三條主線選擇高安全邊際品種。

　　震蕩上揚態勢不改

　　今年十一長假期間，香港市場及美國等國際市場均創出了歷史新高，但期間指數震蕩劇烈。民族證券研發中心副總經理徐一釘就此表示，國內A股市場10月份乃至四季度走勢將可能與此如出一轍。“股指將會續創新高，但震蕩也會加劇。”

　　他還認為，當前A股市場面臨的最大風險是來自政策面的不確定性，包括針對股市的政策性風險以及宏觀調控政策風險。“市場處于目前高位，調整隨時都有可能發生，因此對10月份市場總體判斷偏謹慎。”徐一釘指出，管理層政策取向比較明確，既不希望股市大跌、也不希望大漲，最好是保持穩步上漲格局。

　　國都證券策略分析師張翔則持相對樂觀的看法：“目前股指維持整體震蕩上揚態勢不改。”他表示，以當前滬深300指數30倍的動態市盈率而言，市場并沒有明顯泡沫；而且，上述估值水平尚未考慮股權激勵和資產注入必定帶來的超預期增長。

　　關注高安全邊際品種

　　不過，徐一釘認為目前A股整體估值已偏高，而且成交量持續萎縮也成為行情發展的隱憂，盡管成交量萎縮與機構籌碼鎖定良好有關。目前基金規模已突破3萬億元，占A股非限售股市值比例達35%；如果加上券商、保險、社保、QFII等持股，目前機構持有市值比例已高達近五成。“持有巨額市值的機構目前普遍采取持股觀望策略，但是一旦未來市場出現劇烈震蕩，其巨額籌碼能否鎖定良好還有待觀察。”徐一釘認為。

　　因此，投資者未來可以選擇安全邊際高及能夠對沖市場系統性風險的品種。目前有三條主線已經明確，即人民幣升值、通脹預期及美元長期貶值趨勢。徐一釘表示，投資者可以選擇受益于這三大變化趨勢的行業股票，如煤炭能源、有色金屬等資源類股票。“尤其是隨著中國神華、中煤能源等煤炭股相繼登陸A股市場，將會改善指數構成，改變目前金融股權重過高的格局，進一步提升能源股的權重，從而使其得到市場更多關注。”

　　張翔也表示，在市場環境未發生明顯變化的情況下依然維持前期觀點，即看好分享人民幣升值的房地產、金融、航空板塊，以及抵御通脹壓力的煤炭、有色金屬等稀缺資源型品種。

　　中小企業板9月明顯落后于主板，而目前已有回暖跡象。張翔建議重點關注第三季度業績有望高增長的公司。此外，在能源價格趨漲的背景下，新能源、節能減排設備的提供商也值得關注。“在國資整合機會方面，投資者仍可繼續挖掘相關機會。”

　　張翔表示近期可關注以下幾個方面：其一是上海、北京兩地的國資整合進程顯著提速，從上電股份與首創股份的相關信息即可發現；其二是中國鋁業、中船集團等在資產整合方面走在前列，預計中色、五礦、中化以及鐵路等公司都會受到激勵；其三是從H股濰柴動力吸收合并湘火炬，到A＋H股東方電機整合東方鍋爐，再到H股上海電氣吸收合并上電股份，“這已經展示了一條以H股為主體進行資產整合的線路，建議投資者密切關注類似機會。” (記者 趙彤剛)