貨幣政策：釋放更大資金能量

　　一系列旨在保增長的貨幣政策，正在為未來的發展開拓“資金之源”。

　　●貨幣政策工具密集運用

　　央行宣布，從2008年9月16日起，下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點；同年9月25日起，下調中小金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。這是央行近6年來首次下調一年期貸款利率，存款準備金率更是近9年來首次下調。

　　10月份更是一月內兩度調降雙率。央行決定，從2008年10月15日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點；從10月9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。

　　央行決定2008年10月30日起再下調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存貸款基準利率均下調0.27個百分點，繼續釋放出增加流動性、保持經濟增長和穩定市場預期的信號。此次降息正是應對金融危機全球降息浪潮的一部分，也是應對金融危機對我國實體經濟帶來影響的一個有效之策，并表明我國利率政策工具仍有運用的空間。

　　“存款準備金率”和“銀行利率”均為中央銀行最具影響力的貨幣政策工具，能直接調控貨幣供給。一個月內兩度“雙率齊降”，表明政府開始采取更加積極靈活的調控措施來應對國際國內經濟形勢，意味著全面放松的開始，貨幣政策將進入新的周期。

　　央行決定，從2008年11月27日起，下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點。從2008年12月5日起，下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行等大型存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點。108個基點調整力度之重，為1997年10月23日降息180個基點以來最大降息幅度。如此強力的貨幣政策措施的出臺，體現出國家提振市場信心、保持經濟增長的政策意圖。

　　為進一步落實適度寬松的貨幣政策，央行決定，從2008年12月23日起，下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時，下調中央銀行再貸款、再貼現利率。從2008年12月25日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　●推進利率市場化改革

　　央行決定自2008年10月27日起，將商業性個人住房貸款利率的下限擴大為貸款基準利率的0.7倍；最低首付款比例調整為20%。這意味著，商業銀行可在中國人民銀行規定的同期限檔次基準利率之上，對居民住房抵押貸款的利率向下浮動30%。

　　而此前商業銀行可向下浮動的范圍為15%。這一次進一步擴大了住房抵押貸款利率的下浮幅度，進一步增加了商業銀行利率和風險定價的自主性，對那些信用風險較低的借款者而言，可在一定程度上降低抵押貸款的融資成本。

　　●外匯局要求對外債權登記管理防資金外逃

　　2008年11月4日，國家外匯管理局下發通知，對企業貨物貿易項下境外債權實行登記管理的有關問題進行了具體部署。通知稱，實行此項制度主要是“建立健全境外債權統計監測管理體系，規范貿易項下資金跨境流動，促進國際收支平衡”。其主要目的是在金融危機的背景下對資本的流動實施更加嚴密的監測，加大對投機性資本的打擊力度，防止資金集中外逃，避免對我國經濟造成過大沖擊。

　　●央行全面放開貸款限制

　　2008年11月5日，央行全面放開貸款規劃限制，大力支持銀行業金融機構加大對中小企業的信貸支持。這一有力舉措指向明確，意在有效釋放銀行資金活力，為經濟增長注入新動力。同時，繼央行2008年10月27日宣布將調整1年期央票發行頻率，由每周發行改為隔周發行后，央行又于2008年11月5日宣布，將開始隔周發行3個月期央行票據。這被市場視作釋放流動性、力保經濟的又一有力信號。

　　●九項金融措施確保流動性

　　2008年12月3日，國務院常務會議研究確定了金融促進經濟發展的九項政策措施，切實落實適度寬松的貨幣政策，促進貨幣信貸穩定增長。綜合運用存款準備金率、利率、匯率等多種手段，保持銀行體系流動性充分供應，追加政策性銀行2008年度貸款規模1000億元；確定了多項金融支持中小企業健康發展的政策措施。

　　●《關于當前金融促進經濟發展的若干意見》出臺

　　2008年12月8日，國務院發布了意見。金融促進經濟發展的30條意見對貨幣政策、信貸服務、資本市場、保險、融資渠道、外匯管理、金融服務、財稅支持、改革風險等9個方面內容進行了具體部署。這30條意見是落實當前宏觀調控政策更具針對性的體現，其中提出的爭取全年廣義貨幣供應量(M2)增長17%左右的目標，是亞洲金融危機以來M2最高增長目標，體現出宏觀調控反周期調節的特點。

　　●企業債市融資松綁

　　央行公布的2009年1號公告明確取消對在銀行間債券市場交易流通的債券發行規模不低于5億元的限制條件，廢止《全國銀行間債券市場債券交易流通審核規則》中的相關規定。受此規模限制，此前不少中小企業無法通過銀行間市場籌集資金。此舉為中小企業發行短期融資債券、集合債券，甚至中期票據打開了方便之門。（記者袁元）