國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲1.0%，高于市場(chǎng)預(yù)期；工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比下滑3.3%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的下滑幅度2.6%。當(dāng)天接受本報(bào)記者采訪的多家外資銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，當(dāng)月CPI增幅為正值主要是春節(jié)假期因素造成的，因春節(jié)期間很多商品和服務(wù)因銷(xiāo)售旺盛而未降價(jià)，暫時(shí)有助于CPI保持在正的區(qū)域。考慮到春節(jié)因素和去年雪災(zāi)時(shí)的高基數(shù)，他們預(yù)計(jì)，2月份CPI極有可能滑向負(fù)值，PPI也將進(jìn)一步下滑。雖然通脹數(shù)據(jù)變?yōu)樨?fù)值，但多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這并不等于中國(guó)已步入了通縮。

　　PPI下滑導(dǎo)致CPI趨向負(fù)值

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶告訴記者，原材料和能源價(jià)格的進(jìn)一步急劇下跌，以及制造商定價(jià)產(chǎn)品價(jià)格同比下跌2.2%，是1月份PPI下滑幅度高于市場(chǎng)預(yù)期的主要原因。據(jù)悉，當(dāng)月原材料價(jià)格跌幅從去年12月的同比3.9%擴(kuò)大至6.8%，下拉PPI0.9個(gè)百分點(diǎn)，能源價(jià)格的跌幅更是從7%擴(kuò)大至13.2%，下拉PPI0.3個(gè)百分點(diǎn)。王慶認(rèn)為，最新數(shù)據(jù)證實(shí)上游價(jià)格的急劇下滑正在導(dǎo)致消費(fèi)者價(jià)格水平的進(jìn)一步放緩。他預(yù)計(jì)今年全年CPI將下滑0.8%。美林也預(yù)計(jì)今年全年的平均價(jià)格水平會(huì)低于2008年。

　　出現(xiàn)通縮可能性小

　　盡管通脹同比數(shù)據(jù)將為負(fù)值，但美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺認(rèn)為，中國(guó)價(jià)格水平進(jìn)一步持續(xù)下跌也就是通縮的可能性相當(dāng)小，將出現(xiàn)價(jià)格水平上漲/穩(wěn)定與負(fù)的通脹共存的局面。陸挺很擔(dān)心市場(chǎng)可能被誤導(dǎo)，特別是從下月CPI變?yōu)樨?fù)值開(kāi)始。他說(shuō)，與一直被廣泛用于描述價(jià)格總體水平變化的“通貨膨脹”指標(biāo)不同(價(jià)格水平變?yōu)樨?fù)值被稱(chēng)為“負(fù)通脹”)，“通貨緊縮”的定義更為特殊，常常意味著商品和服務(wù)的價(jià)格總體水平的持續(xù)下跌。

　　談到中國(guó)將出現(xiàn)價(jià)格水平上漲/穩(wěn)定與負(fù)的通脹共存的原因時(shí)，陸挺認(rèn)為主要有以下幾個(gè)，即隨著全球經(jīng)濟(jì)受到金融危機(jī)的影響，原油和其他主要金屬價(jià)格已經(jīng)接近于10多年以來(lái)的最低水平；中國(guó)大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施和低成本房地產(chǎn)投資計(jì)劃部分抵消了民營(yíng)部門(mén)資本支出的下降，有助于支撐原材料價(jià)格；中國(guó)政府將主要糧食品種的收購(gòu)價(jià)格提高了10%至15%。盡管失業(yè)的農(nóng)民工會(huì)減少開(kāi)支，公務(wù)員、教師和退休人員工資的大幅上漲具有通脹傾向，因央行實(shí)施“適度寬松的貨幣政策”，去年12月份貸款增速?gòu)?1月份的16.0%加速到18.8%，預(yù)計(jì)今年1月銀行貸款將凈增1.2萬(wàn)億元人民幣，信貸同比增速將升至19.7%。

　　摩根大通中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄則強(qiáng)調(diào)了在CPI和PPI雙雙為負(fù)值且房地產(chǎn)價(jià)格下跌的情況下防止形成通縮預(yù)期的重要性。他提醒政府在刺激經(jīng)濟(jì)政策效果初步顯現(xiàn)情況下，應(yīng)防止過(guò)早自滿而不再出臺(tái)進(jìn)一步措施，且在政策制定上要有一定前瞻性。

　　經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有賴(lài)于內(nèi)需

　　因美國(guó)已經(jīng)陷入衰退，目前正在進(jìn)行深度的結(jié)構(gòu)調(diào)整，龔方雄認(rèn)為今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)能不能保持8%增長(zhǎng)率的關(guān)鍵在于內(nèi)需而非外需，他提醒中國(guó)企業(yè)對(duì)外需不要抱有任何幻想。事實(shí)上，去年一度為負(fù)值的美國(guó)儲(chǔ)蓄率現(xiàn)在已恢復(fù)到了2%，一般來(lái)看可能會(huì)恢復(fù)到8%至10%。

　　龔方雄表示，如果美國(guó)儲(chǔ)蓄率恢復(fù)到8%至10%，其消費(fèi)需求將下降6000億至8000億美元，這將對(duì)中國(guó)的出口產(chǎn)生很大的不利影響。不僅如此，現(xiàn)在貿(mào)易保護(hù)主義在全球明顯抬頭，奧巴馬刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃中出現(xiàn)了“購(gòu)買(mǎi)美國(guó)貨”等保護(hù)主義條款，這會(huì)使出口形勢(shì)更加嚴(yán)峻。龔方雄據(jù)此判斷，中國(guó)的出口可能還沒(méi)有見(jiàn)底，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)還有賴(lài)于內(nèi)需，而內(nèi)需能否撐得住又取決于房地產(chǎn)成交量和消費(fèi)能否繼續(xù)上升。

　　他還表示，擴(kuò)大內(nèi)需面臨的最大問(wèn)題就是通縮預(yù)期，如果存在通縮預(yù)期，企業(yè)就不會(huì)重建庫(kù)存，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)曇花一現(xiàn)，內(nèi)需就推不上去。(記者　袁蓉君)