逢年過節，人們總樂于讓自己腰包里的現金更豐厚一些——市場也是如此，需要更充沛的流動性。

　　《每日經濟新聞》發現，從2009年央行公開市場交易的第1號至第5號公告可以清楚地看到，央行正通過連續減少資金的回籠量來保證節前市場的流動性(見附表)，而回籠資金連續縮量這一情況，在去年12月尚未顯現。

　　有經濟學家指出，在輸送流動性這一思路的支配下，央行有可能會在春節前通過降息給市場送上一份“紅包”。不過也有分析師認為，下一次降息的時間節點更有可能出現在2月份，且是一次小幅降息。

　　正回購利率或進一步下滑

　　從今年以來央行進行的5次公開市場操作可以看出，央行通過正回購或發行央票進行的資金回籠量，呈遞減狀況，從500億元減至200億元。

　　有市場人士分析稱，上周公布的部分經濟數據雖有好轉，但并未改變市場對經濟仍處下滑周期的預期；加上臨近春節假期，銀行仍有備付需求，央行公開市場操作料還將繼續向市場輸送流動性。

　　國泰君安分析師姜超表示，由于銀行間市場與資金面和央行回購利率相關聯，因此央行向市場投放資金越多，銀行間市場利率保持在低位就越有支撐。他預期，將來正回購的中標利率會平穩地保持在低位。

　　海通證券分析師陳勇也認為，正回購的中標利率反映了市場對未來基準利率走勢的預期。他預計，今年上半年的基準利率還不會出現上漲，所以正回購中標利率還可能進一步下滑。

　　國務院辦公廳此前曾表示，今年將停發三年期央票，并降低一年期和三個月期央票發行頻率，三個月期央票為隔周發行。

　　春節前后小幅降息預期大

　　此前市場一度傳聞，春節前后，央行可能會以再度降息甚至大幅降息來給市場送上“大紅包”。

　　對此，穆迪經濟學家陳穎嘉表示，考慮到上年第四季度的經濟數據可能無法達到管理層預期，預計央行將在本周下半周進一步動用貨幣政策，很有可能于節前降息。

　　不過也有分析師對節前降息預期不高。“我認為春節前降息的可能性已經不大了”，陳勇說，本月22日即將公布的CPI數據預計不會出現大幅上升，因此降息的可能性也比較小。此外，春節期間降息的效益也不會太明顯，因為節日會轉移大家的關注點。

　　姜超也向記者表示，節前降息可能性不大。他認為，從上個月公布的信貸數據來看，春節前應不會出臺大幅降息的政策，但不排除節中或節后降息的可能，料春節附近最多降息一次，且是27個基點的小幅降息。

　　姜超同時表示，央行降息的目的是希望把錢放給企業，但是現在貸款已經放了很多，有傳聞1月份新增貸款接近1萬億，因此可以預見，央行降息的動力已經大不如前了。

　　去年12月份公布的貨幣數據顯示，M1和M2增速開始調頭向上，這正符合貨幣市場流動性充裕的預期。

　　此前多國央行相繼降息，歐洲央行亦于上周宣布將基準利率下調50個基點，從2.5%下調至2.0%。至于中國是否會追隨全球降息潮，陳勇表示，中國跟隨其他國家或地區進一步降息的可能性的確很大，他預計2月份降息的可能性更大，尤其是在2月份CPI公布前后。(每經記者 馬駿骎 發自上海)

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