15日，央行以利率招標方式開展了300億元正回購操作，期限91天，中標利率為1%，與上期操作一致。分析人士預計，節前央行大幅降息的可能性不大。

　　統計顯示，本周央行共開展兩期正回購操作，累計600億元，未發行票據，而本周公開市場到期資金為2200億元，若本周剩余時間沒有其他操作，本周央行向市場凈投放資金1600億元，達到了去年1月末以來的最大單周凈投放量。春節臨近，央行大量投放資金有助于滿足節日期間的支付需求。這也為近期貨幣市場利率尤其是短期回購利率持續下行提供了注解。

　　與此同時，從近期公開市場操作的利率來看，近期再次大幅降息的可能性較小。今年初的3個月期央票發行利率僅小幅下行4.03個基點，而自去年12月30日以來，各期限正回購操作利率也維持不變。一方面，在目前的基準利率下，上述操作利率已經離銀行成本不遠，下降空間有限，另一方面，更重要的是公開市場操作可能釋放出央行近期不會大幅降息的預期。雖然12月貨幣信貸數據的報復性反彈并不能說明“經濟創傷已愈”，貨幣政策仍有放松空間，但為了金融平穩運行，央行降息步伐將回歸正常。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，數據出臺后央行可能選擇下調準備金率50個基點，但春節前降息存在較大不確定性，即使下調也就最多27個基點。(張曙東)

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