26日下午，建設銀行洛陽財富中心舉辦了成立周年慶典活動，建行洛陽分行和洛陽晚報共同邀請中央財經大學證券期貨研究所所長賀強教授來洛進行了專題講座。賀強教授認為，經濟政策是可以預期的，我們要當一個主動的投資者，把握政策脈搏進行投資；如果未來政策效果明顯，中國經濟最快明年下半年開始復蘇。

　　把握政策脈搏是投資的關鍵

　　一開始，賀強教授就表明了“政策是搞好投資、企業集中管理以及投資理財的生命線”的觀點。他認為政策是可以預期的，任何政策的出臺都要依據當時的經濟情況和經濟條件。只要把握這一點就會比較準確地揣摩政策，可以提前把握投資理財的機會以及規避風險，所以我們要通過學習和思考當一個主動的投資者。像今年年初如果投資者能夠把握政策從緊的脈搏，投資股市就不會有巨大的損失了。

　　賀強說，國家宏觀調控政策放松后，固定資產投資規模將迅速擴大，各種工程項目也將全面上馬。首先受到影響的是生產資料市場，而隨著生產資料價格不斷上漲，全面積壓將變成全面上漲，以至于脫銷。這是歷史不斷重復的規律，一年左右之后就會全面過熱，宏觀調控又會收緊，形成一個循環。

　　賀強認為，客觀講這一輪經濟周期還沒走完，準確說只走了上升階段，但出現了以前沒有過的新問題。一是時間長達6年之久，企業在這6年得到了長足的差異化發展。例如同樣是國有企業，有的虧損得連職工工資都發不出來，有的卻利潤大增。二是運行持續穩定，這就為我們的企業發展提供了非常穩定的條件，避免像以前那樣大起大落、暴漲暴跌。三是經歷了6年的高增長低通脹。即使在去年，全年平均CPI也只有4.8%，最多是輕度通脹。最特別的是第四，國內經濟周期運行與國際幾乎同步，這一輪經濟周期具有了國際性。

　　“目前一個很不利的因素是出口大幅回落，而消費和需求推動GDP的動力明顯不足，因此經濟刺激政策還得進一步研究�！辟R強說。

　　最快明年下半年經濟開始復蘇

　　賀強說，中國經濟一年之間滑落了兩個百分點，這在1993年以后都是少見的，更加印證了經濟周期開始運行后半段的下降階段。因此，我們的好日子已經過去了，要過緊日子了，一般而言起碼要低迷兩至3年時間，不過這次及時的政策轉換可能會縮短低迷的時間。但要想在短期內立刻止跌是不可能的，因為它已經形成了趨勢，最嚴重的時候可能是明年上半年，特別是春季。

　　賀強認為，目前中國經濟還沒見底，最樂觀的經濟調控也可能是明年下半年經濟開始復蘇，因為中國歷史上從來沒有復蘇過這么快的。明年需要考慮的是拉動內需4萬億資金如何落實，而4萬億夠不夠也是個問題。還有一個更重要的問題就是如何加以正確的引導，若能引導到技術改進方面,則將大大改良中國的經濟增長模式。若還是簡單的采用老手法去防范經濟危機，過兩年又將不可避免的面臨經濟過熱的問題。

　　就資本市場而言，賀強認為如今金融危機沒見底，經濟衰退也沒見底，股市自然也難有起色。因為現在的基金投資者比較理性，他們更多在考慮經濟基本面，而現在開始到明年4月底之前又是上市公司業績公布的時期，下滑、預虧也幾乎沒有懸念。所以投資價值不是跟去年業績評估，而是跟明年業績評估。從長期來講，中國股市未來肯定有希望，但現在我們需要耐心等待。(記者 劉黃周)