11月我國CPI增幅降至2.4%，而央行于11月26日調(diào)整存貸款利率后，存款基準(zhǔn)利率為2.52%，由此，自2006年12月開始的負(fù)利率時代就此終結(jié)。業(yè)內(nèi)人士指出，在居民存款重新步入正利率時代后，央行的降息空間也隨之進(jìn)一步加大，央行適度寬松的貨幣政策執(zhí)行起來將更具靈活性。

　　資料顯示，2006年12月份的CPI漲幅達(dá)到2.8%，而當(dāng)年的一年期存款基準(zhǔn)利率在扣除利息稅后為2.02%，自此，居民存款進(jìn)入了負(fù)利率時代。盡管央行于2007年加息5次，但由于CPI持續(xù)走高，市場因此一直處于負(fù)利率時代。

　　央行副行長易綱此前曾指出，在比較長的時間持續(xù)存在負(fù)利率狀況，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展來說是不好的，央行在努力避免這種情形。但他同時表示，改善負(fù)利率問題需要一個過程。

　　不過，中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對于進(jìn)入正利率時代并未顯示出過分的樂觀。他指出，由于CPI的快速下滑，明年增速甚至有可能為負(fù)，因此現(xiàn)在的正利率是一個非均衡狀態(tài)的正利率。他說，如果在經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常均衡的時期，通脹率比較低，處于正利率時代，肯定是好事。現(xiàn)在雖然已經(jīng)是正利率，但還不能急著叫好。

　　由于CPI進(jìn)一步走低，需求的下降，業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，明年一季度的情況不容樂觀，通縮的情況已經(jīng)有所顯現(xiàn)。因此，在正利率的情況下，央行實施適度寬松貨幣政策的空間無疑被放大了。

　　興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心研究處宏觀經(jīng)濟(jì)分析師魯政委指出，為應(yīng)對物價大幅下滑的形勢，政策亟需繼續(xù)放松。他預(yù)計，央行最快本周就可能再降息27-54個基點，下調(diào)準(zhǔn)備金率50-100個基點。預(yù)計明年末，存款基準(zhǔn)利率可能下調(diào)至1.17%-1.44%，主要金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率可能下調(diào)至10%-12%。

　　解學(xué)成更指出，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，CPI持續(xù)負(fù)增長，不排除未來存款基準(zhǔn)利率可能降至接近零的水平。但他同時表示，如果通縮時間短暫，零利率的可能性則比較小。他認(rèn)為，現(xiàn)在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的空間比較大。

　　全國人大財經(jīng)委員會副主任委員吳曉靈則認(rèn)為，沒必要實行極端的零利率政策。她說，由于中國并未發(fā)生金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因此利率下調(diào)的空間并不大。(記者 苗燕）