11月5日，國務院常務會議明確了宏觀調控的新思路。從此，實行了4年之久的穩健財政政策淡出人們的視野，積極財政政策重新走向前臺。

　　那么，中央政府這一大手筆能不能奏效，中國經濟能不能走出“寒冬”?即將召開的中央經濟工作會議還會出臺什么措施?中國的“家底”能不能保障經濟平穩渡過調整，經過調整后中國經濟能不能脫胎換骨、更加健康?在接受上海證券報采訪時，業內人士給出了肯定的答復。

　　各地基建投資熱情高漲

　　在國務院公布了4萬億經濟刺激方案后的一周內，國家統計局陸續公布的宏觀經濟數據表明，出口、零售、投資、制造等大部分經濟指標已經下滑，這正是決策層及時出手的主要原因。

　　4萬億投資是否能及時抵御經濟下滑，錢花在哪里是關鍵。從目前披露的信息看，基建工程類項目還是主體。鐵路的2萬億投資是“十一五”既定規劃，投資進度上可能會提前啟動，在2010年前要投下去。交通部最近宣布的未來5年要投5萬億建公路，也可能相當部分要進4萬億的盤子。環保部也宣布未來3年投入的規模將達萬億。

　　在各地圈定的投資領域里，先行的依舊是鐵路、公路等基礎設施建設，不少省份投資規模都在千億以上。到目前為止，全國各地公開表態將加大固定資產投資總額就已達到18萬億，遠遠超過了國務院表態的4萬億。

　　民生投入提供后續增長保障

　　對于已經啟動的基建投資熱潮，摩根大通首席經濟學家龔方雄表示，當4萬億元投資計劃可以確保中國在明年保持8%的GDP增長速度時，市場恐怕將會更加關心這些投資項目的質量。“希望中國能夠將這些資金都投到必需的基礎設施建設及社會福利機制的建設上去，以最終促進消費。”

　　中國社會科學院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝更是直言不諱地指出，如果有關部門在投資方向上沒有足夠的前瞻性，將微觀激勵用于錯誤的領域。“那么世界經濟在兩三年內走不出衰退的陰影，政府的儲蓄又花了，中國經濟今后還能靠什么？”

　　既然基建投資不是唯一的選擇，那么4萬億巨資還應該投往何處？

　　財政部預算司官員透露，關于中央財政1.18萬億的投資，目前還沒有清晰的計劃，但超收部分和一般性開支的節省部分，重點就是投向社保、醫療、保障房、農業等保障民生的領域，以期提振居民消費。

　　劉煜輝認為，中國應該趁著現在政府財政殷實、儲蓄率高，趕快把民生的欠賬補起來，把錢都實實在在地投到醫療、教育、廉租房、環保等公共服務上去，解除制約消費的瓶頸，提高居民的實際購買力。只有當消費者的負擔減輕時，才有可能放心消費。

　　　對此，西南證券宏觀分析師董先安說，相信在中央經濟工作會議上，勢必會出臺更有針對性的激勵措施。

　　事實證明，資本密集、高度集中控制的基建投資在拉動就業上畢竟效率一般。提高居民收入，促進企業投資恢復才是經濟增長的有效途徑。董先安認為，目前調控的要點是用減稅和減負的方式恢復企業利潤和居民收入增長。預期在財政蛋糕分解之外，中央經濟工作會議將進一步強調上述改革思路。

　　龔方雄預計，中央經濟工作會議后可能出臺的措施將包括：加速醫療和保健系統改革；增加在退休金方面的開支；為低收入家庭的小孩提供免費的教育等等。

　　雄厚財力增強調控魄力

　　事實上，政府在經濟面臨調整時果斷出手，除了顯示魄力外，更多的是雄厚財力的支持。

　　4萬億刺激經濟的計劃公布后，財政部副部長王軍在國務院新聞辦召開的發布會上表示，積極財政政策將影響2009年乃至2010年的預算，部分投資資金將通過擴大赤字來實現。

　　關于明年赤字規模、國債額度，目前財政部正在緊張研究和測算中。一位財政部官員透露，具體情況會在12月份舉行的全國財政工作會議前有結果。

　　摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶認為，假如未來中國的積極財政政策強度與亞洲金融危機時期和2001-2002年全球經濟低迷時期相當,按發債規模相對于經濟規模或財政預算的比例,中國政府可能為財政支出計劃發行3500億元-5500億元政府債券,以刺激經濟增長。

　　劉煜輝表示，“只有內需起來，私人投資才可能恢復，經濟向內轉型才真的有希望。在我看來，為此就算把赤字搞到3%(占GDP比例)，甚至更多一點也是值得的。”

　　董先安則認為，雖然擴張性的財政政策是必要的，但是如果能夠成功控制住行政性費用的擴張、形象工程的支出，全年未必出現大規模的赤字。以1-10月份1.37億盈余規模，預計2008全年財政盈余，2009年財政赤字規模約為2%-3%。

　　目前，我國的財政收入增速雖然放緩，但是仍然遠遠高于GDP的增速。這意味著，中國財政狀況還有較大減稅和增加支出的空間，即便實行擴張性財政政策，2009年的赤字規模也在可控的范圍內。

　　武漢大學經濟與管理學院博士生導師盧洪友認為，過去幾年來大量的財政盈余，以及龐大的外匯儲備，加上資本管制，都使得中國擁有更多的優勢處理當前的危機。(李雁爭)