昨日，德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿在研究報告中表示，明年經濟面臨的下行風險已經遠遠大于幾個月前的預期，中國明年財政政策必須要有足夠的力度才可能達到保證國內生產總值增長8%的目標，建議2009年中央財政預算定在4000億元人民幣赤字左右。

　　而國內老牌券商申銀萬國也在研究報告中指出，在經歷了近幾年的壓縮之后，明年財政赤字和建設國債的發行規模將再次增加。預計明年財政赤字將增加到3000億元。

　　4000億赤字預算救經濟

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿在其撰寫的報告中稱，中國明年出口和固定資產投資的增長速度都會明顯下降，明年的出口前景非常不樂觀。

　　他表示，即使考慮到中國出口退稅率繼續提高的因素，中國出口實物量的增長率也可能從今年的11%左右下降到明年的0%，按美元計算的出口值的增長率可能從今年的20%左右下滑到明年的4%至5%。

　　馬駿認為，如果沒有財政刺激，固定資產投資的名義增速會從今年的27%左右大幅下降到明年的15%左右，而明年財政收入增長率則可能從今年的23%左右大幅減速到明年的10%左右，政府支出的增長率可能比今年減速十幾個百分點。

　　馬駿建議，中國政府可考慮將明年中央財政預算赤字定在4000億元左右。“由于今年中央財政的實際執行結果可能有1000億元以上的盈余，明年的赤字融資結構可以是3000億元的凈債務增加 (國債的凈發行量)和使用1000億的財政盈余(財政存款)。”

　　明年GDP最低降至6%

　　上周末，國家統計局還公布了最近12個月預警信號圖，9月份財政收入預警信號歷經18個月的紅、黃燈后，又延續了7、8兩個月的綠燈后，首次點亮像征“偏冷”的淺藍色燈。而據財政部日前公布的數據顯示，9月份全國財政收入4217.22億元，僅比去年同期增長3.1%。

　　馬駿認為，由于財政收入的增長可能下降得比預期還要快，經濟前景可能比想象的更糟，出口可能因此負增長等幾個因素影響，即便4000億元赤字的財政政策，達到保8%的GDP的預期，也還面臨著經濟下行的風險。“如果明年沒有更加積極的財政政策，中國的GDP增速可能會從今年的9.8%左右下降到明年的6%左右。”

　　國家信息中心宏觀經濟處處長張永軍也表示，財政收入增幅大幅下降，要達到明年9%的GDP增長目標，“仍然需要進一步放松財政政策和改變從緊貨幣政策等一系列努力才能實現。”

　　明年政府全力保8

　　無獨有偶。國內老牌券商申銀萬國昨天發布的一份報告也認為，2009年中國經濟增長率為8.1%左右，增速比今年回落1.8個百分點。

　　報告認為，2009年將是全面調整的一年，目前開始顯現的因素例如居民收入下降、企業效益惡化、金融危機影響對經濟的影響會有深入的體現。根據預測，2009年出口增長11%，增速比今年回落9個百分點；固定資產投資增速增長11%，增速比今年回落15個百分點。

　　報告認為，在經濟硬著陸風險增加的情況下，保增長成為國家宏觀調控的首要任務。“可以預期，國家將重啟10年前曾經實施過的積極的財政政策和貨幣政策來維持8%以上的經濟增長。”申銀萬國宏觀策略部首席宏觀分析師李慧勇說。

　　李慧勇認為，預計未來12個月降息135個基點，年內降息一次，明年平均每個季度降息一次。與降息和減稅相比，增加財政支出對于保增長的效果更為直接和明顯，這也將成為保增長的重要手段。

　　另外，他還認為，在經歷了近幾年的壓縮之后，明年財政赤字和建設國債的發行規模將再次增加。預計明年財政赤字將增加到3000億元，比今年增加1200億元。建設性國債的發行規模將增加到1000億～2000億元。(每日經濟新聞 吳曉晶 毛歡喜)