中國人民銀行從10月30日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存貸款利率均下調0.27個百分點，其他各檔次存、貸款基準利率相應調整，個人住房公積金貸款利率保持不變。這是今年以來繼9月15日、10月8日之后的第三次降息。

　　多數專家指出，央行此次再度降息，可以看成是全球央行聯手應對金融危機行動的一部分，主要目的是為了給中國宏觀經濟，以及給中國的股市、樓市帶來更多信心，從而幫助這些市場有效抵御外來風險的沖擊。盡管降息短期內起到的效果有限，但持續的銀根松動是一個長期利好市場的舉措，政策的累積效應將會逐漸釋放。

　　宏觀經濟：重要的是恢復市場信心

　　“央行連續三次降息，主要是為了應對國際金融危機的沖擊。最重要的作用是給資本市場以及參與經濟的各方面一個信號，說明中央當前的宏觀調控政策已經從2006年開始的貨幣緊縮轉變為保證經濟增長，以提升各方面對中國經濟將會繼續平穩較快增長的信心。”北京大學經濟學院副院長黃桂田告訴本報記者。

　　他說，當前來看，央行再次降息將會降低實體經濟的信貸資金成本。不過由于本次降息只降了0.27個基點，幅度并不大，所以實際作用并不明顯，“主要是為了給市場信心”。

　　建設銀行研究部副總經理周小知的觀點與黃桂田類似。他對本報記者說：“此次降息將會拉動國內需求，促進企業投資，但最主要的還是恢復市場信心。”

　　據周小知分析，從宏觀經濟面上來看，降息將會帶來四方面的有利影響，以保證經濟的平穩較快增長。一是降低了企業信貸成本，可以有效地促進社會投資；二是企業還款付息成本降低，可以改善企業的資產負債表，有助于企業效益的改善；三是銀行利息降低，消費者將會相對以前更傾向于消費而不是儲蓄；四是可以向全球釋放中國經濟正在通過有效調控，保持著正確的前進方向的信號，提振全國乃至全球投資者對中國經濟仍將長期持續走好的信心。

　　“目前減息的措施，對實體經濟層面的影響有限，不會改變宏觀經濟回調的趨勢，但會使它減緩。主要是對消費者心理預期起到提升的作用。”國家信息中心高級經濟師高輝清同樣也強調降息對改善市場預期的作用。

　　他說，降息使得企業融資的資金成本減低，投資者就可以以更低的成本投資、融資，消費者也可以用更低成本借貸來消費，促進整個經濟需求的擴張。另一方面，降息還會使得老百姓的儲蓄收入相應的降低，從短期看會降低儲蓄的積極性。但是也要注意，從長期看，收入相對減少會給老百姓消費帶來不利影響。

　　金融：降息的影響略偏正面

　　對于此輪降息對銀行業的影響，申銀萬國證券首席宏觀分析師李慧勇表示，雖然利率下調的政策在市場預期中，并在近日的市場運行中得到提前反應；但政府維護經濟的積極方向已經完全得到確認，盡管市場目前擔憂的仍然是經濟下行風險不斷釋放帶來的沖擊，但政策效應最終會起作用，只是還沒到時間。

　　國泰君安證券銀行業分析師伍永剛也認為，連續降息對銀行影響中性偏正面。國泰君安的報告測算，本次存款平均利率下降15.77個基點，貸款利率平均下降19.62個基點，降息后銀行業存貸款利差將縮小3.85個基點，而上次縮小了6.5個基點。

　　伍永剛表示，這次對稱式降息將減少銀行凈息收入，其對銀行凈利潤影響為-0.05%，近似為中性。但降息有助于改善銀行資產質量，間接影響偏正面。國泰君安預計，未來的降息周期內我國1年期存款利率仍有108個基點的下降空間，而1年期貸款利率有81至108個基點的下降空間。在降息周期的后期，極有可能出現少降貸款利率的非對稱式降息。

　　但也有專家認為此次降息短期內對銀行有負面影響。中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇認為，由于活期存款占比較高，央行此次降息將降低銀行綜合利差收入。結合前兩個季度的業績以及經濟運行情況來看，上市銀行盈利增速將會出現逐季回落。但中國經濟目前仍保持平穩增長，銀行的貸款增量和不良貸款等也不會出現急劇的變動。盡管未來銀行業盈利會出現回落，但是最終會趨于穩定。

　　股市：救市期待更多“猛藥”

　　至于降息對股市的影響，很多市場人士指出，股市近期繼續下跌最主要的因素還是來自于對經濟增長放緩的擔憂。因此，此次降息對股市雖然說是利好，但影響有限。

　　聯訊證券分析師杜明學表示，在央行兩個月內密集三次降息的刺激下，預計短期市場有望再度走強。若近期全球市場再度聯手降息的預期得以兌現，無論從此次反彈的力度還是持續性來看，都將好于此前。

　　安信證券分析師諸海濱認為，在全球經濟衰退的整體趨勢下，中國降息的措施及未來可以預期的降低準備金率，將使A股流動性狀況得到改善。A股在迎來流動性拐點后，會逐步見底企穩。

　　中信證券首席策略分析師程偉慶則表示，“震蕩應該還是股市的主基調。”國信證券首席策略分析師、經濟研究所所長湯小生也持同樣的觀點。他表示，降息對銀行偏于中性，雖然會直接利好房地產行業，但不能改變房地產行業的趨勢。湯小生還表示，降息無法扭轉市場走勢，相反利好可能會變成一些人出貨的機會。他更認為，降息并不能扭轉市場走勢，救市必須推出更有力、更直接的措施，譬如推平準基金救市、大股東回購、匯金增持等。

　　“僅僅采取貨幣政策是不夠的，還要加力采取財政措施。只有兩個政策相結合，才能更好地影響市場。”清華大學經濟系主任白崇恩這樣表示。

　　樓市：降息有望刺激剛性需求釋放

　　對于本次降息對樓市可能帶來的影響，接受記者采訪的業內人士認為，連續降息購房成本明顯減少，購房時機已經顯現，同時將刺激市場剛性需求釋放。

　　“鏈家地產”副總經理祁世釗說，連續多次降息貸款成本顯著下降，對部分自住型剛性需求將起到明顯的刺激作用，房地產市場的逐步穩定加上購房成本降低，原本觀望的需求有望逐步釋放。

　　他舉例子說，以貸款60萬元，期限20年，實行優惠利率計算，今年年初月供達到4528.5元，利息總計486847元，而經過3次降息一次擴大利率下限后，相同的貸款，月供僅為3973元，月供節省了555.5元，利息總計可節省133326元。

　　北京“我愛我家”控股公司副總裁胡景暉認為，央行兩個月內三次降息，特別是這次存貸款基準利率同步下調，表明了政府刺激市場有效需求釋放，提振經濟發展的強烈愿望，也是配合世界各國救市的一個步驟。就在央行宣布降息后不久，10月30日凌晨，美聯儲宣布降息50個基點至1%。此次降息與10月22日頒布的房產新政相互疊加，對刺激首次置業的自住型購房需求的釋放作用將十分明顯。

　　胡景暉同時強調，10月22日頒布的房產新政的細則要盡快出臺，同時，單純依靠減稅和降息是不可能根本扭轉房地產市場的低靡局面。房價的穩定，股市的復蘇，購房人收入的持續增加，人們對中國未來經濟發展預期的明朗和樂觀，都將對房地產市場格局的反轉起到重要作用。

　　對于這一觀點，北京大學房地產研究所所長陳國強表示贊同。他認為，國家出臺的一系列措施包括降息舉措對于穩定房地產市場、恢復消費者購房信心將起到積極的作用，目前房地產市場交易持續低迷，亟需各種利好消息刺激，連續多次降息而且幅度越來越大，對于緩解開發商的資金壓力和刺激購房者消費是一利好消息。但他同時指出，由于樓市的持續低迷，降息對于市場真正能起到多大的實質性作用還有待觀察。(張漢青 方燁 劉振冬 李佳鵬）