投資者對高杠桿交易實體或企業保持警惕屬合理行為。但對美國許多健康企業長期表現感到擔憂沒有意義。———巴菲特

　　我國應該利用19000億美元的外匯儲備,堅定走出去,通過并購,解決制約中國長遠發展的兩大難題———技術和資源。———中共中央政策研究室副主任鄭新立

　　觀點:

　　謝國忠:抄底美國股票風險遠小于美國國債

　　上周末,著名經濟學家謝國忠在接受央視采訪時指出,由于美國發行大量國債,明年將面臨通脹風險,使得這筆國債的風險很大。在這種形勢下,購買美國股票的風險要遠遠小于購買美國國債。謝國忠指出:“現在購買美國股票,根本不需要動腦筋選擇,只要購買指數型基金,就會有足夠的回報。”

　　日前,因投資黑石和摩根士丹利賬面虧損超60億美元,中國投資有限責任公司(簡稱中投)備受詬病。中投董事長樓繼偉表示,實體經濟的衰退可能會導致遍地是黃金,從長期看,投資黑石是個很好的投資。樓繼偉此番言論,再次引發巨大爭議:手中握有19000億美元巨額外匯儲備的中國,當下是否該大舉抄底美歐市場?

　　自金融海嘯爆發以來,有關中國是否該抄底的言論越來越激烈,對立陣營雙方陳列的理由都顯得十分充分,除了學術上的爭議之外,還挾持以民意。決策者則在刀尖上跳舞:一邊謹慎出招抄底,一邊低調安撫民意。

　　美歐金融海嘯愈演愈烈并開始向實體經濟蔓延,世界經濟走向撲朔迷離。面對錯綜復雜的局面,回歸最基本的經濟常識———價格圍繞價值上下波動,可能是判斷當前經濟形勢并指導投資的最好辦法。

　　巴菲特再發抄底信號

　　繼一系列抄底行動后,10月17日,巴菲特在《紐約時報》撰文說,雖然美國經濟處于“糟糕”境地,但他正在購買美國股票,認為股市長期將上漲。“如果股價繼續具有吸引力,我將把百分之百的個人資金投入美國股市”。

　　巴菲特此舉被解讀為鼓勵抄底美股。他說:“投資者對高杠桿交易實體或企業保持警惕屬合理行為。但對美國許多健康企業長期表現感到擔憂沒有意義。”在他看來,這些企業收入的確遭遇暫時下滑。但是,5年、10年或20年內,多數大企業利潤將再創新高。“我無法預測股市的短期走勢,但從長期來看,股市回暖、指數大漲可能先于經濟復蘇。如果你等到知更鳥叫時,反彈時機已經錯過了。”

　　顯然,中投和巴菲特持有相同的想法。黑石集團10月20日向美國證交會提交的一份文件顯示,中投將增持該公司股份,從現有的9.9%增持至12.5%。這是中投在黑石的投資市值大幅折損后,首次增加對黑石的投資。

　　在解釋為什么逆市增持的原因時,樓繼偉指出,當前美國實體經濟進入衰退不可避免,而實體經濟的衰退可能會導致遍地是黃金。“考慮到黑石是拿長錢做長事,因此經濟衰退的時候可以大有所為。中投公司對黑石的發展有信心。”

　　尷尬中投再次抄底

　　作為國家主權投資基金,中投掌握著超過2000億美元的大錢袋。中投的動向,無疑是國家意志的體現。而中投目前所處的尷尬狀態,也集中體現了中國在抄底面前的兩難選擇。

　　中投去年5月22日由萬德福公司出面以每股29.61美元的價格購入1億股黑石,投資約30億美元。一個月后,黑石于紐約證券交易所掛牌上市,股價卻再沒有超過29美元。

　　除了投資黑石,中投還向摩根士丹利和美國貨幣市場基金ReservePrimary投入100多億美元,并購買了美國“兩房”的債券。一場金融風暴下來,中投的這些投資大幅縮水,賬面出現巨額虧損,僅投資大摩和黑石的浮虧就超過60億美元。

　　中投再次增持黑石,將自己置身于風口浪尖。

　　中國國際經濟關系學會常務理事譚雅玲就指出,在我國市場機制、效率都沒有達到與美國平起平坐地步時,投資美國沒有必要。譚雅玲認為,中投增持黑石更多的原因是之前投資的損失短期內很難解套,只能增加份額來占據話語權。對中投自身來說,可以算一個機會,用量的優勢彌補之前的損失。

　　中國政法大學教授劉紀鵬也呼吁,中投與其用龐大的外匯儲備去投資美國,還不如去投資香港H股。

　　摩根士丹利亞洲區主席史蒂芬·羅奇則對中投的增持行為表示支持。羅奇指出,盡管中投在黑石、大摩等機構上的投資出現了賬面巨額虧損,但這些公司都有著良好的基礎,將來會有很好的發展。

　　黑石總裁詹姆斯近日來華,其在接受媒體采訪時也強調,對黑石的股價有信心,相信中投的投資最終能得到很好的回報。“黑石支付的分紅是非常具有吸引力的。中投公司和其他的投資者在2009年會得到我們非常高的分紅。”

　　抄底資源類資產銜枚疾進

　　就在上周,據《南華早報》援引消息人士話稱,國開行或將增持全球礦業巨頭———英美資源集團股權。數據顯示,今年以來英美資源集團股價已經下跌近七成。

　　隨著金融風暴的加劇和實體經濟走入困境,石油、鐵礦石等大宗商品價格一路下滑,石油期貨價格更是在短短3個月時間內慘遭腰斬,跌破70美元/桶。呼吁中國借機抄底全球資源類資產的呼聲也日益高漲。

　　中共中央政策研究室副主任鄭新立在接受本報記者采訪時就強調,我國應該利用19000億美元的外匯儲備,堅定走出去,通過并購,解決制約中國長遠發展的兩大難題———技術和資源。鄭新立強調,一方面我國可以通過并購國外一些比較好的技術資源解決我國技術瓶頸難題；另一方面,可以到海外市場購買更多的戰略性資源產品,如鐵礦、銅礦、鋁礦、石油。

　　北京大學中國經濟研究中心教授霍德明也指出,目前中國應該多關注與能源、資源相關的資產,以及相關的企業、機構。以前,中國要買什么資產,其價格就會暴漲。現在,趁各種資產價格大幅下降,購買起來就會更便宜、更容易一些。

　　事實表明,中國也正如上述專家建言的那樣,在抄底資源類資產方面銜枚疾進。

　　9月26日,中石化與總部位于加拿大的油氣公司TanganyikaOil達成協議,以每股31.5加元(約合人民幣207元)的價格收購其全部股權,預計中石化此次收購將花費人民幣136億元。此前的7月,中國石油天然氣集團公司同意斥資41.8億美元收購加拿大PetroKazakhstanInc.。該公司總部位于加拿大,其業務在哈薩克斯坦,并在加拿大、美國、英國、德國和哈薩克斯坦上市。

　　7月7日,中海油旗下的油田服務企業———中海油服證實,計劃斥資25億美元,要約收購競爭對手AwilcoOffshoreASA,一家在挪威奧斯陸上市的油田服務公司。(記者田志明)