源自華爾街的“金融海嘯”席卷全球，已經融入全球經濟的中國前景如何？

　　金融危機將在資本市場和實體經濟兩個層面上對中國經濟產生影響，但與10年前的亞洲金融危機相比，中國已擁有更多資源去應對負面的外部經濟環境。

　　中國經濟基本面依然良好，我們完全可以對中國經濟投下充滿信心的一票。

　　連日來，源自美國華爾街的“金融海嘯”席卷全球，發達國家窮于應付，發展中國家也深受影響。已經融入全球經濟的中國前景如何，怎樣自處？記者專訪了香港三位著名經濟學者：美國摩根斯坦利大中華區首席經濟學家王慶、香港中文大學校長劉遵義、中銀香港高級經濟研究員黃少明。

　　危機源頭——

　　美國以擴張信貸和過度消費推動經濟增長的模式

　　背景：在美國次貸危機之下，撲朔迷離的國際金融市場掀起“海嘯”，投資者消費者恐慌失措，格林斯潘口中“百年一遇”的金融危機撲面而來。

　　“此次金融危機本質上是由于近幾年國際金融活動過分擴張，而產業、服務等經濟的基本面不能支撐這種擴張所引發。只不過金融市場最敏感，每次經濟調整都會首先從金融市場開始，這回也不例外。”摩根斯坦利大中華區首席經濟學家王慶這樣分析“金融海嘯”的成因。

　　王慶認為，經濟積累和擴張的過程持續了四五年之久，因而調整過程也不會短，目前的危機只是開始，還未到最壞的時刻。尤其是金融危機對實體經濟的影響也才開始，歐洲經濟的成長也明顯放緩，形勢并不比美國樂觀，而且歐洲勞動力市場調節能力也較弱，政策靈活性遠比美國差。他判斷，世界經濟的放緩大約在明年中期才會見底，下半年有所復蘇，真正明顯復蘇將等到2009年底或2010年初。

　　中國銀行香港高級經濟分析師黃少明進一步解釋說，金融危機的源頭說到底就是美國一直盛行的擴張信貸和過度消費來推動經濟增長的模式。危機爆發，則資產價格下跌，就業市場轉弱，失業率上升，這樣又進一步限制消費，拖累經濟。盡管美國一再采取行動，但因“病情”沉重，救市只是杯水車薪，效果不彰。

　　中國經濟——

　　“體魄”強健 影響有限

　　背景：改革開放30年來，中國經濟保持快速增長，GDP年均增長10%以上。今年上半年農業喜獲豐收，工業結構繼續優化。拉動經濟的投資、消費、出口“三駕馬車”增幅均在20%以上，其中出口增長有所放緩。上半年GDP增長10.4%，較去年同期回落1.8個百分點。

　　“大約10年前，就在東亞金融危機最困難的時候，我寫了一篇文章叫《天不會塌下來》，主要講中國經濟會從危機中走出來。”今天中國面對同樣惡劣的外部經濟環境，尤其是美國自1929年經濟大蕭條以來規模最大的金融危機，中國依然能依靠內需實現經濟增長。可以再次說“天不會塌下來”。專研東亞經濟發展的香港中文大學校長劉遵義開門見山。

　　劉遵義認為，與10年前比，中國擁有更多資源去應對負面的外部經濟環境，包括更高的外匯儲備、巨大的財政盈余和更有效的社會安全網等。此外，還有三大利好因素支持中國經濟發展：超過30%持續高水平的國內儲蓄率，充足的剩余勞動力，以及13億人口組成的巨大國內市場。因此，中國依靠內需就可以實現經濟增長。

　　王慶依然從金融角度對中國經濟投下信心一票。他說，在資金大退潮的情況下，所有經濟體都會受到影響，那些長期依賴外部資金發展的國家受沖擊最大。中國的出口大于進口，經常賬戶順差，有貿易盈余，儲蓄大于投資，國家有凈儲蓄，依然是流動性充足，因而中國受到的影響相對最小。

　　王慶進一步分析，金融危機將在資本市場和實體經濟兩個層面上發生作用。資本市場上對中國經濟影響有限，只是令一些機構持有的美國相關資產縮水，這個縮水將表現在資產負債表上，對實體經濟沒什么影響。在實體經濟方面，主要體現于貿易，美國、歐洲等經濟體放緩，必然收縮中國的出口市場，進而影響企業的產出、盈利和投資，以至于對就業產生負面作用。

　　應對之策——

　　擴大內需 持續增長

　　背景：去年以來，中央實施了不同重點的宏觀調控政策，應對不斷變化的國際國內經濟形勢。先是“兩防”，繼而“一保一控”，保持經濟平穩增長，控制物價過快增長。

　　“目前，得力于中央有效的宏觀調控，中國通貨膨脹率已明顯回落。”黃少明分析，在國際經濟不景氣的現實下，應立足于內需，實現經濟增長。一要刺激消費，消費將是穩定經濟增長的最重要支柱，要繼續通過減稅、補貼等措施提高城鄉居民收入，照顧低收入者生活；二要穩定投資增長，加強對自然災害中顯現的基建薄弱環節投資，提高基礎設施的抗災能力；三是以更穩健的政策推動加工貿易轉型升級。

　　劉遵義則強調，中國刺激內需的手段很多。包括基礎設施投資，加強對公共醫療衛生設施、各級教育基礎設施投資，加強下崗工人培訓，促進再就業等。

　　王慶分析說，面臨當前形勢，無論財政還是貨幣政策，都有很多工具可用，都大有作為。

　　愈演愈烈的金融危機

　　2007年4月2日，美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司申請破產保護，次貸危機初現端倪。

　　2007年7月16日，美國第五大投資銀行貝爾斯登旗下兩只基金宣布清盤。

　　2008年9月7日，美國政府宣布接管兩大住房抵押貸款融資機構房利美和房地美。

　　9月15日,美國第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司宣布申請破產保護。同日，美國第三大投行美林公司被美國銀行收購。

　　9月16日，美國政府同意向美國國際集團AIG提供緊急貸款，以控股79.9%方式接管這家全球最大保險機構。

　　9月21日，華爾街僅存的兩大投資銀行高盛和摩根斯坦利發布公告，將接受美聯儲監管，轉型成為銀行控股公司。

　　9月25日，美國最大儲蓄銀行華盛頓互惠銀行被監管機構接手，成為美國歷史上倒閉的最大規模銀行。

　　10月3日，美國眾議院投票表決通過7000億美元救市方案。

　　10月8日，全球11家央行聯合大幅降息。

　　10月9日，降息的消息未能抵擋全球股市大幅下跌。美國、日本、英國等國股市紛紛跌至近年來新低。

　　10月13日，歐盟各國政府承諾用約2萬億歐元救市。道瓊斯指數創出史上最大單日上漲點數。