密集調控提振中國經濟

　　“兩率下調三箭救市”，表明“保增長”已成調控主攻方向

　　9月19日，滬深兩市A股個股全部漲停，滬指一天之內大漲179點，當日報收于2075.09點，9.46%成為2001年10月以來的最大單日漲幅。

　　而只要看過此前一天央視的“新聞聯播”，這樣的漲幅就不在意料之外：印花稅單邊征收；匯金公司入市購買三大銀行股票；李榮融鼓勵央企回購股票——被稱為“三箭齊發(fā)”的重大利好，加上美日歐多家央行聯合注資2740億美元救市；以及9月15日央行突然下調存款準備金率和貸款利率、此前低至1800點的22個月滬指新低等，歷史現實、國內國際、基本面與短線操作等諸多因素相加，托舉出一個罕見的個股全部漲停也便不足為奇。

　　華爾街怎么了

　　這大概是只有很少人能回答的問題，盡管有關華爾街金融震蕩的報道“沸反盈天”。

　　“金融衍生品曾經分散風險，擴大流動性，擴大房地產需求，但也正是它，已不止一次地引爆風險放大風險，緊縮流動性，緊縮房地產需求”，在國務院發(fā)展研究中心張立群看來，我們現在要做的，是如何真正認識這個曾把美國經濟帶入繁花似錦，又正在魔鬼般地將其拖入近年最大危機的金融衍生品和虛擬經濟。

　　在這一危機中，美國政府出手接管了“房地美”、“房利美”，美國銀行收購了全球五大投行之一的“美林”，美聯儲也緊急注資美國國際集團(AIG)；而已走過164個春秋，有“19條命不死貓”之稱的全球第四大投行雷曼兄弟，則在被美國銀行棄購后，正以接近100%的股價下跌掙扎著走向破產。

　　9月18日，美聯儲與全球6大央行聯手救市。截至倫敦時間11:22，12月份到期的標普500指數上升15點，漲幅1.3%。而自去年12月31日以來，全球股市損失已達19萬億美元以上。

　　對于總在超出人們預期的華爾街形勢，張立群坦陳目前我們對金融衍生品這一金融市場高度發(fā)展的產物還缺乏深刻的認識，“無論是其自身運動規(guī)律，還是其對傳統(tǒng)金融的影響，以及如何向實體經濟傳導，目前包括美國監(jiān)管層在內都還沒有足夠深刻的認識，對其發(fā)展的過程和后果，也還把握不準”。

　　中國經濟正在調整

　　與“亂花迷眼”的華爾街相比，中國經濟的現實和未來則相對清晰得多。

　　上半年10.4%的GDP增幅、8月份低于4.9%的CPI漲幅，以及最近一周內連續(xù)出臺的“兩率下調、三箭救市”，清晰地表明在“保增長控物價”的調控思路中，“保增長”已成主攻方向，尤其是在下半年通脹形勢緩解的背景下。

　　這一大形勢下，張立群認為一些正在初露苗頭的問題值得警醒。

　　首先是物價壓力從消費品轉向投資品和生產資料。也就是說，在居民漲價感受得以緩解的同時，企業(yè)感受到的漲價壓力日益明顯。受供求總量及結構關系改善的影響，市場競爭日趨激烈，企業(yè)的市場發(fā)展空間受到越來越大的擠壓；而原材料、能源價格上漲，勞動工資水平提高等，則加大了企業(yè)成本。

　　其次是房地產業(yè)處于調整邊緣。隨著買房活動降溫，預期房價下降的持幣待購心態(tài)不斷發(fā)展，房地產市場交易量明顯減少。由此給房地產企業(yè)的售房活動形成越來越大的制約。房屋銷售困難則導致房地產企業(yè)資金鏈條緊張，并開始影響到下一期房地產開發(fā)活動。房地產業(yè)處于調整邊緣。一旦調整開始，預計將持續(xù)較長時間，對經濟增長也將產生較深刻影響。

　　再有，居民消費活動也在降溫。在股票、房產縮水，企業(yè)困難增加影響就業(yè)的形勢下，居民收入增幅降低，家庭購房活動已經減少，受用車成本增加的影響，家庭買車活動也可能趨緩。這些跡象潛伏了消費降溫，消費結構升級步伐減慢的可能。

　　未來增長仍可期

　　持續(xù)五年的高速增長積累了較為雄厚的物質技術基礎，只要把握好調控時機和節(jié)奏，對全球經濟形勢變化做好充分的應對準備，未來中國經濟增長仍有相當的潛力。

　　張立群將這種潛力歸納有四：

　　國內消費市場拓展空間巨大。13億人口、相對低下的居民生活水平、普遍的改善生存狀態(tài)要求等，以及巨大的城鄉(xiāng)人口轉移規(guī)模等，成為我國拓展內需的巨大潛在空間。在收入持續(xù)較快增長的支持下，預計在汽車、住房等方面的需求會持續(xù)擴大。

　　國內投資增長潛力巨大。就業(yè)壓力和改善現狀的迫切愿望，形成了高漲的投資熱情；房地產、汽車工業(yè)發(fā)展帶來的產業(yè)規(guī)模擴大、產業(yè)內部聯系深化等變化，帶來的工業(yè)化、城市化進程加快，為投資提供了廣闊空間；巨大的國民總儲蓄和國外投資，為投資提供了充足的資金支持。在這些因素支持下，國內投資增長潛力巨大。

　　國內資產市場發(fā)展?jié)摿�巨大。城市人口增加，居民改善居住條件的迫切愿望，成為推動住房需求持續(xù)動力；而國民總儲蓄的增加，上市公司的業(yè)績和股市監(jiān)管機制的不斷完善，則成為未來我國房地產和股票市場重要推手。畢竟，我國的資產市場還是十分年輕、成長性非常高的市場。

　　宏觀調控舉措可穩(wěn)定增長預期。近期出臺的包括調整貸款額度，下調兩率；降低企業(yè)所得稅率，對中小企業(yè)提供貸款貼息和擔保；調整證券交易印花稅征收辦法等，都是根據形勢出臺的改善企業(yè)經營環(huán)境和股市投資環(huán)境的針對性舉措。

　　文/《瞭望》新聞周刊記者