昨日(12日)國家統計局公布的數據顯示，7月份CPI同比上漲6.3%，分析人士認為，這意味著從緊貨幣政策收到了一定預期效果。但通脹存在全面擴散的風險，現行貨幣政策基調不會有較大改變。

　　仍需貨幣政策抑通脹

　　分析人士認為，7月份CPI同比漲幅雖有所回落，但非食品價格同比漲幅擴大，顯示通貨膨脹存在全面擴散的風險。

　　國海證券固定收益證券研究中心高級研究員楊永光表示，貨幣政策主要盯貨幣供應量，希望通過調節貨幣供應量來調節物價水平。若物價出現趨勢性下滑，則貨幣回籠的壓力就相對小一些。但目前貨幣供應量尚處高位，本月物價的下滑更多是因為基期因素的影響，所以貨幣回籠的力度還不應放松，至少當M2在17%以上的高位時不應考慮徹底放松的問題，但可以進行局部結構性調整。

　　國家信息中心昨日提供給本報的報告認為，在當前情況下，堅持從緊的貨幣政策有利于嚴格控制貨幣供給，有利于對付通貨膨脹，為經濟的正常發展創造一個良好的貨幣金融環境。

　　高盛駐香港經濟學家宋宇和梁紅稱，任何過早的貨幣政策放松都將給中國通脹是否觸頂帶來疑問。

　　尋求“保”與“控”的平衡

　　央行日前召開的二季度貨幣政策例會認為，要保持貨幣政策的連續性和穩定性，把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出位置，增強金融宏觀調控的預見性、針對性、靈活性，把握好調控的重點、節奏和力度，綜合運用多種貨幣政策工具，為經濟平穩較快發展創造良好的貨幣環境。從年初的兩“防”一“從緊”，到一“保”一“控”，貨幣政策目標的表述悄然發生了變化，顯示出調控部門對我國經濟下滑的擔憂。

　　國家信息中心的報告認為，我國經濟增速回調，固定資產投資增幅可能會繼續出現較快的下跌。目前緊縮型宏觀調控政策力度已基本到位，不需要再進一步加大緊縮力度。相反要按照長短兼顧、內外兼顧、發展與改革兼顧等原則，在信貸、財稅和價格政策方面適時微調，以緩解由于經濟轉型和周期性波動疊加對宏觀經濟增長造成的不利影響。

　　但另一方面，此前公布的一系列數據顯示宏觀經濟表現好于預期，略微減輕了目前貨幣政策執行中面臨的壓力。

　　數據顯示，上半年我國GDP同比增長10.4%，盡管增速比上年同期回落1.8個百分點，但仍保持了兩位數的增長；6月末我國外匯儲備突破1.8萬億美元大關，由外匯占款主導推動M2增長的因素還將持續存在；此外，7月份，我國出口1366.8億美元，增長26.9%，增速仍優于此前市場預期。分析人士認為，數據顯示進出口增長都很強勁，此前對人民幣升值和企業資金緊張打壓出口的擔心可能是過慮了。

　　值得注意的是，7月份PPI同比上漲10%，國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌此前曾表示，應密切關注貨幣貸款增長的名義值和實際值的關系。企業獲得貸款后購買生產資料生產商品，在不同的PPI價格指數之下，等額貸款的購買力不同。PPI高企使得企業對較高的信貸增速感受仍然是“從緊”的。

　　7月份CPI同比漲幅雖有所回落，但非食品價格同比漲幅擴大，顯示通貨膨脹存在全面擴散的風險。(任曉)