“管理層在對待通脹方面依然會持強硬立場，但‘保持穩(wěn)定快速增長’已成為一項非常重要的任務。”摩根大通首席經(jīng)濟學家龔方雄在展望中國宏觀經(jīng)濟前景時表示，整體從緊的宏觀經(jīng)濟政策近期將不會放寬，但是鑒于物價指數(shù)漲幅的持續(xù)回落，短期內(nèi)或有更多的價格管制措施被取消。

　　油電價可能進一步放開

　　摩根大通最近的一份經(jīng)濟研究報告指出，下半年，中國內(nèi)地的消費物價指數(shù)將持續(xù)走低，全年物價指數(shù)已于2月份見頂，預計食品價格增長步伐將于未來12個月進一步放緩。而食品價格回落為政府部門帶來更大空間，以放開汽油、柴油及電力的價格控制，并且逐步放棄自從今年年初采取的一些“暫時”價格干預措施。

　　報告預測，油電價格上調(diào)將于未來數(shù)月推高非食品消費物價指數(shù)及降低消費物價指數(shù)的減速，整體而言，2008年的CPI仍將保持7%左右的漲幅。

　　目前，國內(nèi)中小型出口企業(yè)正面臨困境。管理層擔心出口行業(yè)的下行風險，并且鑒于低端及勞動力密集型出口廠商倒閉數(shù)量不斷上升，管理層開始關(guān)注失業(yè)率及銀行業(yè)系統(tǒng)不良貸款的上升。摩根大通預測，中國政府可能會暫時撤銷去年宣布的有關(guān)調(diào)低出口退稅的規(guī)定，以幫助出口企業(yè)渡過難關(guān)，并可能放緩未來數(shù)個季度的人民幣升值步伐。

　　平抑通脹的力度不會減弱

　　摩根大通首席經(jīng)濟學家龔方雄表示，全球需求進一步下滑和金融市場動蕩將使中國經(jīng)濟放緩、中小企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)不斷加大，中央政府對此問題的關(guān)注正不斷加大。下半年的政策目標已改為“保持穩(wěn)定快速增長”和“把通脹控制在經(jīng)濟增長‘可接受’的范圍內(nèi)”，放棄了之前實施的兩個“防止”(經(jīng)濟過熱和整體通脹)。因此，今后的宏觀調(diào)控政策將轉(zhuǎn)向更靈活、目標更明確和更微觀的政策。

　　龔方雄預測，中國整體宏觀經(jīng)濟政策近期將不會放寬。政府對通脹的強硬態(tài)度說明中國仍有待通過物價上揚及放寬價格控制以釋放許多“隱藏”的通脹壓力。因此，在價格控制放寬、正常化的過程中，管理當局仍將對平抑通脹采取強硬態(tài)度。

　　央行可能放棄年內(nèi)加息

　　眼下，物價上漲壓力將于下半年持續(xù)回落的判斷已成市場主流觀點。昨天，興業(yè)銀行資金營運中心首席經(jīng)濟學家魯政委預測，7月的CPI約在6.5%。今年6月份CPI上漲7.1%，較上月回落了0.6個百分點。

　　據(jù)分析，得益于食品價格繼續(xù)明顯回落、翹尾影響大幅降低，7月同比CPI將在6月份基礎上繼續(xù)回落。預計將在6.3—6.7%，區(qū)間中值6.5%。魯政委表示，雖然CPI繼續(xù)回落，但上游價格上漲壓力依然較大，因此，貨幣信貸政策在第三季度還不可能出現(xiàn)全面放松，但針對中小企業(yè)融資困難和出口企業(yè)面臨的問題，政策可能出現(xiàn)放松跡象。

　　小企業(yè)融資問題最近一直頗受關(guān)注，對癥緩解中小企業(yè)融資難已成為管理層的目標之一。魯政委建議，為解決市場競爭力強的中小企業(yè)融資難問題，可以采取對小金融機構(gòu)執(zhí)行較低的差別法定存款準備金率或?qū)ζ湫刨J調(diào)控相對放松；中小企業(yè)貸款不納入年初預定信貸規(guī)模調(diào)控范圍；引導民間融資合規(guī)經(jīng)營等措施。

　　此外，魯政委分析，考慮到當前需維持房地產(chǎn)市場和資本市場穩(wěn)定、存款回流依然強勁，央行年內(nèi)最多只有加息一次的機會，更可能的情況是完全不加息。龔方雄也認為，年內(nèi)央行加息的可能性已經(jīng)不大。(李強)