“管理層在對(duì)待通脹方面依然會(huì)持強(qiáng)硬立場，但‘保持穩(wěn)定快速增長’已成為一項(xiàng)非常重要的任務(wù)。”摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄在展望中國宏觀經(jīng)濟(jì)前景時(shí)表示，整體從緊的宏觀經(jīng)濟(jì)政策近期將不會(huì)放寬，但是鑒于物價(jià)指數(shù)漲幅的持續(xù)回落，短期內(nèi)或有更多的價(jià)格管制措施被取消。

　　油電價(jià)可能進(jìn)一步放開

　　摩根大通最近的一份經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告指出，下半年，中國內(nèi)地的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)將持續(xù)走低，全年物價(jià)指數(shù)已于2月份見頂，預(yù)計(jì)食品價(jià)格增長步伐將于未來12個(gè)月進(jìn)一步放緩。而食品價(jià)格回落為政府部門帶來更大空間，以放開汽油、柴油及電力的價(jià)格控制，并且逐步放棄自從今年年初采取的一些“暫時(shí)”價(jià)格干預(yù)措施。

　　報(bào)告預(yù)測(cè)，油電價(jià)格上調(diào)將于未來數(shù)月推高非食品消費(fèi)物價(jià)指數(shù)及降低消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的減速，整體而言，2008年的CPI仍將保持7%左右的漲幅。

　　目前，國內(nèi)中小型出口企業(yè)正面臨困境。管理層擔(dān)心出口行業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)，并且鑒于低端及勞動(dòng)力密集型出口廠商倒閉數(shù)量不斷上升，管理層開始關(guān)注失業(yè)率及銀行業(yè)系統(tǒng)不良貸款的上升。摩根大通預(yù)測(cè)，中國政府可能會(huì)暫時(shí)撤銷去年宣布的有關(guān)調(diào)低出口退稅的規(guī)定，以幫助出口企業(yè)渡過難關(guān)，并可能放緩未來數(shù)個(gè)季度的人民幣升值步伐。

　　平抑通脹的力度不會(huì)減弱

　　摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄表示，全球需求進(jìn)一步下滑和金融市場動(dòng)蕩將使中國經(jīng)濟(jì)放緩、中小企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)不斷加大，中央政府對(duì)此問題的關(guān)注正不斷加大。下半年的政策目標(biāo)已改為“保持穩(wěn)定快速增長”和“把通脹控制在經(jīng)濟(jì)增長‘可接受’的范圍內(nèi)”，放棄了之前實(shí)施的兩個(gè)“防止”(經(jīng)濟(jì)過熱和整體通脹)。因此，今后的宏觀調(diào)控政策將轉(zhuǎn)向更靈活、目標(biāo)更明確和更微觀的政策。

　　龔方雄預(yù)測(cè)，中國整體宏觀經(jīng)濟(jì)政策近期將不會(huì)放寬。政府對(duì)通脹的強(qiáng)硬態(tài)度說明中國仍有待通過物價(jià)上揚(yáng)及放寬價(jià)格控制以釋放許多“隱藏”的通脹壓力。因此，在價(jià)格控制放寬、正常化的過程中，管理當(dāng)局仍將對(duì)平抑通脹采取強(qiáng)硬態(tài)度。

　　央行可能放棄年內(nèi)加息

　　眼下，物價(jià)上漲壓力將于下半年持續(xù)回落的判斷已成市場主流觀點(diǎn)。昨天，興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)測(cè)，7月的CPI約在6.5%。今年6月份CPI上漲7.1%，較上月回落了0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)分析，得益于食品價(jià)格繼續(xù)明顯回落、翹尾影響大幅降低，7月同比CPI將在6月份基礎(chǔ)上繼續(xù)回落。預(yù)計(jì)將在6.3—6.7%，區(qū)間中值6.5%。魯政委表示，雖然CPI繼續(xù)回落，但上游價(jià)格上漲壓力依然較大，因此，貨幣信貸政策在第三季度還不可能出現(xiàn)全面放松，但針對(duì)中小企業(yè)融資困難和出口企業(yè)面臨的問題，政策可能出現(xiàn)放松跡象。

　　小企業(yè)融資問題最近一直頗受關(guān)注，對(duì)癥緩解中小企業(yè)融資難已成為管理層的目標(biāo)之一。魯政委建議，為解決市場競爭力強(qiáng)的中小企業(yè)融資難問題，可以采取對(duì)小金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行較低的差別法定存款準(zhǔn)備金率或?qū)ζ湫刨J調(diào)控相對(duì)放松；中小企業(yè)貸款不納入年初預(yù)定信貸規(guī)模調(diào)控范圍；引導(dǎo)民間融資合規(guī)經(jīng)營等措施。

　　此外，魯政委分析，考慮到當(dāng)前需維持房地產(chǎn)市場和資本市場穩(wěn)定、存款回流依然強(qiáng)勁，央行年內(nèi)最多只有加息一次的機(jī)會(huì)，更可能的情況是完全不加息。龔方雄也認(rèn)為，年內(nèi)央行加息的可能性已經(jīng)不大。(李強(qiáng))