“當前情形確實非常困難，我們認為今年全球經(jīng)濟將繼續(xù)收縮。經(jīng)濟活動的收縮程度將是自1930年以來所不曾看到的，這確實是當前所遇到的最嚴重的問題。雖然經(jīng)濟收縮是從金融危機開始的，但事實上我們已經(jīng)經(jīng)歷18個月的信貸危機。”匯豐全球首席經(jīng)濟學家史蒂芬·金(Stephen King)日前在英國倫敦匯豐大廈會議室接受《第一財經(jīng)日報》等媒體采訪時如是說。

　　《第一財經(jīng)日報》：美國已宣布銀行業(yè)問題資產(chǎn)處理計劃細節(jié)，你覺得需要多久才能處理完這些問題資產(chǎn)？什么樣的金融機構監(jiān)管框架是合適的？

　　金：現(xiàn)在說多久能把不良資產(chǎn)問題解決掉還為時尚早，部分原因是當前這些資產(chǎn)的定價還具有不確定性。和美國房價掛鉤的問題資產(chǎn)，如果美國房屋市場恢復，問題資產(chǎn)的問題就會容易解決一些；如果美國房市繼續(xù)惡化，未來就更難處理這些資產(chǎn)。好消息是，政府已把它作為重要問題去對待，而銀行也在努力解決問題資產(chǎn)，一些清晰和準確的細節(jié)將起到作用。

　　關于金融機構的未來監(jiān)管，我認為這一問題涉及很多方面，如市值計價會計規(guī)則、對銀行風險的控制，甚至不得不考慮金融機構用以借貸或投資活動的融資方式。金融機構目前處于全球化的銀行間市場，這涉及到資本跨境流動問題。

　　《第一財經(jīng)日報》：中國央行行長周小川日前提出世界需要建立新的儲備貨幣來代替美元，你怎么看這一點？

　　金：就我的理解來說，這是用特別提款權(SDR)來替代美元的建議。歷史上的儲備貨幣之所以成為儲備貨幣，是因為全世界范圍內(nèi)的人們愿意把它作為儲備貨幣，而當這一儲備貨幣被政府濫發(fā)而出現(xiàn)貶值時，其儲備貨幣的地位就會下降。提及這一點是說明，美國已經(jīng)在過去二三十年間采取類似政策，即出現(xiàn)巨大經(jīng)常賬戶赤字，而出現(xiàn)這一赤字的同時，擁有大量美元儲備國家獲得快速發(fā)展。因此我不認為能簡單地宣布用新的貨幣替代美元成為儲備貨幣，因為這取決于全球數(shù)十億人口的選擇。確定的是，因為美國當前經(jīng)常賬戶的巨大赤字，美元的儲備貨幣地位確實比較危險。

　　《第一財經(jīng)日報》：如果特別提款權成為儲備貨幣，它能不能起到穩(wěn)定全球金融體系的作用？

　　金：特別提款權也會遇到一些問題。貨幣政策之所以被看作面對全球金融危機的手段，是因為有中央銀行的參與，但在特別提款權中并不涉及中央銀行的貨幣政策作用，因為特別提款權僅僅是被相互獨立的不同中央銀行所控制的一籃子貨幣。這一提議可能對成立全球中央銀行會有幫助，但這條路還很漫長，現(xiàn)在不得不面對各中央銀行和各貨幣政策并存的局面。

　　《第一財經(jīng)日報》：美元還會繼續(xù)貶值嗎？

　　金：我們預計美元還會繼續(xù)下跌，特別是對歐元，原因在于美國比其他國家更樂于用非傳統(tǒng)貨幣政策來刺激經(jīng)濟，英國央行在這方面的步子也邁得比較大。因此我們預計，在某種程度上，人們更愿意持有歐元而不是美元和英鎊。

　　《第一財經(jīng)日報》：國際性的金融機構比如國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行需要什么樣的改革？

　　金：對IMF來說，主要是確保像中國這樣的國家能夠擁有相應的發(fā)言權，我認為主要國家應該看到這一點的重要性。每個國家都應該認真考慮如何監(jiān)管金融體系，是否需要在同一時間在不同國家采取一致的監(jiān)管。就像英國正在討論是否應該調整對銀行系統(tǒng)資本率水平的要求。

　　此外，像IMF這樣的國際金融機構的作用應該加強，因為各國金融政策并不一樣，但全球卻是同一個金融市場，要在這兩者之間找到某種平衡，就需要加強國家金融機構的作用。因此，我認為在這方面需要解決的問題是，既要保持資金流動暢通，又要國際間有統(tǒng)一的規(guī)則來監(jiān)管它的流動。

　　《第一財經(jīng)日報》：這次危機從何種程度上已經(jīng)或將要改變世界？

　　金：需要考慮的是，我們需要什么樣的宏觀經(jīng)濟政策，需要用這些政策解決什么問題，是否意味著我們比過去需要更多的監(jiān)督和管理。此外，我們也需要重新定位各個國家之間的關系，這取決于資金在各國間的流動，最近的情況表明國際資金流動已經(jīng)出現(xiàn)大幅下降，這確實令人失望。趙剛