資金抽逃、貨幣貶值、赤字高企、出口大幅下滑……10余年前發生在東南亞諸國身上的悲劇,正在東歐上演。所不同的是,當年東南亞金融風暴的時候,全球其他經濟體并沒有出現問題,區域范圍內的金融風暴影響有限。而如今東歐諸國經濟面臨困境,在自救能力不足的同時,唯有寄望于他救。但是,西歐、美國經濟已經陷入了沼澤地,他們能向東歐伸出援助之手嗎?

　　如果東歐形勢加劇惡化,必然拖累西歐,并將全球經濟進一步拖向深淵。“東歐可能成為新一輪全球金融風暴發源地”的說法正在蔓延。

　　波羅的海三國“資不抵債”

　　去年底,冰島面臨國家破產,引發全球高度關注。而現在,波羅的海三國(愛沙尼亞、拉脫維亞和立陶宛),被認為是本次全球金融危機中最脆弱的新興市場國家,也面臨著國家破產。

　　穆迪報告指出,2008年每個東歐國家的外債/GDP比率都高于50%。拉脫維亞為135%,居9國之首,保加利亞、匈牙利、愛沙尼亞(愛沙尼亞去年的外債達到了150億歐元,相當于其一年的GDP)等國也高于100%。目前,東歐國家外債總計約1.7萬億美元,超過了該地區2008年GDP總和。

　　在東歐諸國中,波羅的海三國面臨的情況最為危急。瑞銀集團(UBS)新興市場首席經濟學家安德森檢視了各新興市場經濟體2009年所需外部融資規模,發現16個國家的外匯儲備不足以滿足2009年的經常賬戶赤字和到期債務。排名前三的正是拉脫維亞、愛沙尼亞和立陶宛。IMF(國際貨幣基金組織)執行總裁卡恩此前也發出警告稱,包括愛沙尼亞在內的波羅的海三國可能面臨冰島同樣的命運。數據顯示,波羅的海三國的經常項目赤字占國內生產總值(GDP)的比重從2000年的2%升至2008年的20%附近。

　　“如果我們不能繼續獲得國際貨幣基金組織的貸款,我們將在6月份破產。”拉脫維亞37歲的總理Dombrovskis在3月6日發出緊急呼吁。

　　貨幣貶值加劇大量資金抽逃

　　去年夏天以來,波蘭茲羅提對歐元匯率下跌1/3,匈牙利福林對歐元匯率下跌23%,捷克克朗對歐元匯率下跌約17%……貨幣的大幅貶值,進一步推動了外資的撤離。國際金融協會預計去年有270億美元流出東歐市場。

　　貨幣的貶值和資本的出逃,讓東歐諸國政府陷入兩難境地:要避免外資出逃,必須抬高本幣利率；而要抬高本幣利率,又不利于產品出口。要知道,前幾年東歐快速發展最大的推動力就是出口。如斯洛伐克的出口依賴比例高達78%,匈牙利達68%,捷克共和國為70%,而波蘭比例33%。美國和西歐經濟衰退,讓東歐地區出口受到巨大打擊。同時,國際能源和商品價格大幅跳水,也嚴重影響俄羅斯、土耳其、哈薩克斯坦與烏克蘭等國家的資源商品出口收益。

　　貨幣的大幅貶值,緣自經濟基本面的惡化。近日,東歐國家不斷傳出壞消息:去年第四季度拉脫維亞和愛沙尼亞的國內生產總值降幅達到10%；波蘭政府將2009年增長預期從此前的4.6%-5%下調至1.7%；烏克蘭1月份工業產值較上年同期下降34%……

　　延伸

　　東歐危機將會怎樣影響中國?

　　東歐危機對中國的影響主要是通過西歐這個中介傳遞的,因為東歐在世界經濟體系中分量不大,在中國的經貿伙伴中排名不高,但西歐是中國數一數二的出口市場,東歐的危機足以影響西歐金融體系。

　　金融部門的巨額壞賬將在西歐引發一系列連鎖反應。首先,巨額壞賬必將進一步惡化西歐實體經濟,進一步壓縮歐盟市場的進口需求,對東歐貸款較多的奧地利、意大利、比利時、法國、德國和瑞典尤甚,而歐盟正是中國最大出口市場。

　　其次,東歐危機將進一步加劇西歐企業的債務危機。鑒于歐盟是中國名列前茅的外商直接投資來源地,他們的企業債務危機意味著歐洲企業從中國撤資的概率正在急劇上升,這也就意味著中國可能在更大規模上遭遇此前韓國企業“棄廠逃逸”的風險。

　　最后,西歐如受東歐拖累而爆發新的危機,這意味著歐元匯率將遭受進一步打擊,對美國資本流入和美元匯率則構成暫時的支持。這對于中國的儲備資產市值是個好消息,但此前簽約以歐元結算的中國出口企業則需蒙受匯兌損失。(記者 田志明)