專家認(rèn)為俄羅斯經(jīng)濟(jì)命系油價

　　受不斷擴(kuò)大的國際金融危機(jī)影響，與國際金融體系關(guān)聯(lián)有限的東歐經(jīng)濟(jì)體也被席卷進(jìn)這場危機(jī)中。東歐各國恐將遭遇10年來最嚴(yán)重的衰退，甚至有可能成為危機(jī)第二波的“重災(zāi)區(qū)”。

　　2008年下半年以來，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期降低、資金大量外流、外債比率居高不下、匯率波動劇烈、失業(yè)率驟增……在金融危機(jī)的沖擊下，東歐經(jīng)濟(jì)前景蒙上了厚厚的陰影。分析人士認(rèn)為，金融危機(jī)下的東歐恐將成為十年前東南亞金融危機(jī)的“翻版”。作為東歐最大的經(jīng)濟(jì)體，俄羅斯經(jīng)濟(jì)的未來走勢不太樂觀。

　　“避風(fēng)港”已不再安全

　　中國社科院俄羅斯東歐中亞研究所研究員李建民在接受中國證券報專訪時指出，在原料出口型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，俄羅斯經(jīng)濟(jì)長期與國際能源市場密切掛鉤。特別是國際原油價格，幾乎成為俄羅斯經(jīng)濟(jì)的“命根”。十年來，國際油價高歌猛進(jìn)，俄羅斯也賺得缽滿盆滿。此前，俄政府一再強(qiáng)調(diào)自己是金融危機(jī)中的“避風(fēng)港”、“安全島”。但隨著金融危機(jī)不斷擴(kuò)散，國際市場石油需求銳減，油價大幅回落，受此影響，俄羅斯經(jīng)濟(jì)恐將陷入十年來的首次衰退。

　　據(jù)俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部最新公布的數(shù)據(jù)，去年俄國內(nèi)生產(chǎn)總值較上年增長5.6%，增速同比下降2.5個百分點。今年1月份俄工業(yè)生產(chǎn)較去年同比減少16%，創(chuàng)15年來最大降幅。俄羅斯第一副總理舒瓦洛夫此前預(yù)測，今年俄經(jīng)濟(jì)增速很可能為零或更低。

　　李建民認(rèn)為，俄羅斯經(jīng)濟(jì)走勢將與石油價格保持直接聯(lián)系。如果油價未來沒有太大波動，維持在每桶50美元，俄羅斯就能夠取得收益，在外匯上產(chǎn)生進(jìn)項；如果油價恢復(fù)到70美元，俄羅斯的債務(wù)風(fēng)險壓力就會降低，有能力將經(jīng)濟(jì)發(fā)展調(diào)整到良性循環(huán)狀態(tài)。

　　歐銀行業(yè)恐受拖累

　　由于經(jīng)濟(jì)形勢不佳，俄羅斯許多私有企業(yè)出現(xiàn)了債務(wù)到期難以償還的局面。李建民介紹，今年俄羅斯大概有1500億美元外債到期，銀行和企業(yè)沒有資金就只能靠政府償還。由于政府尚有能力承擔(dān)風(fēng)險，這些外債在短期內(nèi)影響不大，但2011年可能會出現(xiàn)一個還債高峰。鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，歐洲銀行可能會因此產(chǎn)生債務(wù)違約的擔(dān)心。

　　東歐其他國家同樣債臺高筑。據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，截至2008年底，東歐國家的外債總額已超過1.54萬億美元，其中波蘭和捷克的外債占本國GDP的100%，匈牙利外債更是其GDP兩倍多。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)分析師潘向東表示，貨幣和金融雙重危機(jī)可能會嚴(yán)重沖擊俄羅斯和其他東歐國家，導(dǎo)致它們很難去償還到期的債務(wù)。目前東歐和俄羅斯幾乎所有的外債都來自西歐的銀行業(yè)，如此大規(guī)模的外債一旦由于本幣貶值而造成無法償還，對歐洲銀行業(yè)將造成致命打擊。

　　貨幣貶值牽動多方神經(jīng)

　　據(jù)俄羅斯官方統(tǒng)計，2009年以來，盧布已貶值23.1%。而去年初到現(xiàn)在，盧布累計貶值近50%。盡管2月初俄羅斯央行連續(xù)上調(diào)回購利率及一系列抵押貸款利率，盧布暫時出現(xiàn)止跌趨勢，但5個交易日后盧布匯率開始新一輪下跌。

　　李建民認(rèn)為，貨幣貶值將加速俄羅斯通貨膨脹。一些預(yù)測觀點稱，如果2009年俄經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)零增長或負(fù)增長，其通脹率有可能達(dá)到20%-30%。實質(zhì)性的滯漲狀態(tài)也將使俄羅斯經(jīng)濟(jì)重回美元化。“經(jīng)濟(jì)美元化將直接扭曲宏觀信息系統(tǒng)，增加宏觀調(diào)控的難度。”

　　貨幣貶值還將抑制俄羅斯資本市場發(fā)展，并加劇投機(jī)。李建民指出，由于市場對俄羅斯經(jīng)濟(jì)不看好，俄羅斯投資者不再購買以盧布標(biāo)價的股票和債券，造成股市大跌。“最要命”的一點就是加劇投機(jī)，“匯率大幅波動實際就是投機(jī)資本在和貨幣當(dāng)局博弈。”

　　潘向東也指出，由于通常以本幣計算，一國貨幣的快速貶值將導(dǎo)致該國銀行資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)快速惡化，銀行將用更多的本幣來償還其美元或歐元債務(wù)，同時很難收回投放給國內(nèi)企業(yè)的美元或歐元貸款。“本幣貶值對存在貨幣錯配的東歐國家和俄羅斯的金融機(jī)構(gòu)來說，將是災(zāi)難。”(記者 黃繼匯 實習(xí)記者 楊博)