美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納上周公布的新版金融救援方案令華爾街失望，金融市場(chǎng)因此再次陷入恐慌。道瓊斯指數(shù)一周暴跌5.2%，創(chuàng)下本輪熊市的次低點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)則以4.8%的跌幅創(chuàng)下自去年11月下旬以來的最大單周跌幅。

　　這真是成也蕭何，敗也蕭何。記得蓋特納提名宣布時(shí)，華爾街如同被打了強(qiáng)心劑，紐約股市當(dāng)天下午出現(xiàn)單邊上漲行情。因?yàn)椋�蓋特納曾在紐約聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行長(zhǎng)期工作，并親自參與了雷曼兄弟公司和美國(guó)國(guó)際集團(tuán)的救援，既熟悉政府運(yùn)作程序，也了解華爾街，被市場(chǎng)普遍認(rèn)為是保爾森最合適的接任者。而且就在新版金融救援方案公布的前一周，政府可能設(shè)立“壞賬銀行”的傳聞還讓市場(chǎng)著實(shí)興奮了一番。

　　然而，蓋特納10日的講話猶如一盆冷水，把華爾街澆了個(gè)透心涼。從表面上看，改名為“金融穩(wěn)定計(jì)劃”的新方案思路清晰，針對(duì)性強(qiáng)，更具透明度。但在一些金融業(yè)內(nèi)人士看來，這份報(bào)告空洞無趣，乏善可陳。

　　市場(chǎng)最為關(guān)注的是新方案中關(guān)于政府如何救助金融企業(yè)的規(guī)定。根據(jù)新方案，政府將對(duì)主要銀行進(jìn)行所謂的“壓力測(cè)試”，以便對(duì)其進(jìn)行全面審查，從而決定是否提供新的救助。針對(duì)金融系統(tǒng)的不良資產(chǎn)，政府將最高出資1萬億美元設(shè)立“政府-私人投資基金”，政府將通過向私人資本提供貸款的方式，鼓勵(lì)私人資本購(gòu)買金融系統(tǒng)的不良資產(chǎn)。

　　從設(shè)計(jì)者的角度看，新政可讓政府救助有的放矢，避免納稅人的錢直接進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，同時(shí)借助私人資本盤活不良資產(chǎn)。但從執(zhí)行角度看，這個(gè)方案不僅缺乏操作實(shí)施的具體辦法，其可行性也存在問題。

　　“壓力測(cè)試？蓋特納沒有開玩笑吧，現(xiàn)在金融企業(yè)承受的壓力還不夠大嗎？”在新政公布當(dāng)天，一位在華爾街工作的員工如此回應(yīng)。

　　“壓力測(cè)試最大的問題在于很難有一個(gè)固定標(biāo)準(zhǔn)。金融市場(chǎng)的變化很快，今天市場(chǎng)上的價(jià)格到明天可能會(huì)成為另外一個(gè)樣子，”一位資深的金融業(yè)內(nèi)人士接受記者采訪時(shí)分析說，“政府需要多少人力和時(shí)間來做這個(gè)事情也是個(gè)問題�！�

　　設(shè)立合營(yíng)基金購(gòu)買不良資產(chǎn)具體實(shí)施起來也有困難。無論是私人資本還是政府資金，處置不良資產(chǎn)的關(guān)鍵在于定價(jià)：如果定價(jià)過低，金融企業(yè)不會(huì)接受，如果定價(jià)過高，私人資本肯定不愿意介入，而政府高價(jià)收購(gòu)的可行性也很低。

　　從雷曼兄弟倒閉引發(fā)華爾街金融危機(jī)到現(xiàn)在已有5個(gè)月的時(shí)間，作為最了解危機(jī)的政府官員之一，蓋特納并沒有拿出像樣的解決方案，這是讓華爾街失望的原因。在蓋特納準(zhǔn)備對(duì)金融系統(tǒng)進(jìn)行“壓力測(cè)試”的時(shí)候，他自己的首輪測(cè)試成績(jī)卻并未讓市場(chǎng)滿意。(記者陳剛)