日本政府20日公布的月度經濟報告認為，日本經濟“正在衰退”。而英國首相布朗近日也首次承認，歐美經濟將可能陷入“嚴重衰退”。

　　所謂“美國打噴嚏，世界就感冒”，種種跡象似乎表明，發端于美國的金融危機對實體經濟的影響正在逐步顯現。本周圓桌會議，我們特邀三位世界經濟問題專家對此展開討論。

　　毫無疑問，本次金融危機對實體經濟的影響已經顯現。 ——江涌(研究員，中國現代國際關系研究院經濟安全研究中心主任。)

　　危機的影響正在逐步擴大，說見底還為時過早。但目前的危機與1929年的危機不一樣，很難說會導致全球經濟衰退�！�—王勇(教授，北京大學國際政治經濟研究中心主任，外交部黨校教授。)

　　與新興經濟體相比，美國政府采取措施的空間已經很小了。美國未來的努力主要還集中在金融領域，通過改善金融領域的狀況來拉動經濟的發展。——張明(中國社科院世界經濟與政治研究所助理研究員。)

　　危機之影響

　　實體經濟受傷導致新一輪股市動蕩

　　廣州日報：盡管歐美各國頻頻推出救市措施，但許多人認為這場金融危機已經進入以實體經濟衰退為特征的下半場。對于這一觀點，您是怎么看的？

　　江涌：毫無疑問，本次金融危機對實體經濟的影響已經顯現。二戰后，美國制造業達到鼎盛，占國民經濟比重的40%，但現在制造業只有15%，而金融業所占比重則遠超制造業。

　　受金融危機的影響，投資者、消費者的信心和能力均在縮水，國際貿易、投資都在大幅度下降。美國實體經濟領域的一些企業，比如通用、福特汽車都在大幅度減產和裁員。在發達國家，中產階層紛紛轉向中低檔消費產品，而對高檔產品的需求在減少。新一波股市動蕩，已經不是金融危機的原因，而是實體經濟受影響后帶來的直接后果。

　　總的來說，金融危機危及實體經濟的表現有三：第一，流動性短缺危機席卷了美國的主要金融機構并波及到了金融體系之外，首當其沖的是美國的中小企業。中小企業的融資出現困難，而自有資金又無法滿足企業運轉的需要，許多中小企業紛紛處在破產的邊緣。

　　第二，實力雄厚的巨型企業受影響也很大。許多巨型企業有自己的金融機構，自有資金也很充裕，但這些企業多數依靠外部融資來擴大自身規模，這就不可避免地受到金融危機的影響。

　　第三，許多企業都是金融機構的控股公司，但大多數金融機構由于流動性短缺而自身難保，就需要回流一部分資金，這必然會對企業產生影響。

　　泡沫破滅將帶來嚴重蕭條

　　王勇：事實上，美國實體經濟在危機爆發前就已經在衰退，而這次危機的爆發又進一步危及到實體經濟。關于這一點，可以從三個方面來說。

　　首先，虛擬經濟本應為實體經濟服務，但這種關系在美國卻本末倒置。結果導致金融獨立化、投機炒作盛行，經濟泡沫越來越大。由于金融業的發展，最終壓縮了實體經濟發展的空間。美國的這種經濟模式，可以在短期內帶來繁榮，但在泡沫破裂之后，將會帶來嚴重的蕭條。

　　其次，由于全球化的發展，實體經濟的利潤率不斷壓縮。而虛擬經濟能夠游走在世界各地尋找投機空間，由于各國金融市場之間存在價格差，誰掌握了資金、誰能夠將資金在世界上自由調動，誰就能獲得巨額的利潤。美國實際上是全球化的鼓動者，因為它的金融業最具競爭力。最后，由于金融危機帶來流動性短缺，實體經濟的融資變得困難，必然會進一步拖累實體經濟。

　　美國衰退影響多國出口

　　張明：發端于美國的金融危機對世界各國的實體經濟都產生了影響，這種影響還會加深。次級債危機抑制了居民消費，考慮到居民消費占美國GDP的70%，消費的顯著下滑必然會極大地影響到美國經濟。此外，由于股市動蕩、融資困難，實體經濟領域的投資也在大幅度下降。

　　美國是全球最重要的進口市場，美國經濟陷入衰退將會降低美國的進口需求。這將導致其他國家出口減緩，進而影響到經濟增長。這對那些依靠凈出口拉動經濟增長的國家或地區影響尤為顯著，如歐盟的德國、東亞新興市場國家等。

　　此外，美元大幅貶值將會損害其他國家出口商品的國際競爭力，特別是那些與美國出口商品構成競爭關系的國家和地區，如歐盟和日本。最近的統計數據就顯示，歐洲今年第二季度經濟出現了負增長。

　　危機之后果

　　發達國家衰退成定局

　　廣州日報：1929年10月24日，美國股市出現拋售狂潮，隨之而來的是銀行破產，并最終走向整個西方經濟大衰退。那么，這次金融危機是否意味著世界經濟將走向嚴重衰退？

　　江涌：就目前的形勢來看，發達國家的衰退已經成為定局，但還不能說全球經濟將出現嚴重衰退。世界經濟已經出現多元化發展的態勢，新興經濟體將會分散全球經濟衰退的風險。雖然新興經濟體對發達國家有依賴，但這些國家都有自己相對獨立的投資領域，可以通過擴大內需來拉動經濟的發展。

　　中國國務院總理溫家寶23日就表示，世界金融危機并沒有改變中國經濟的基本面，中國可以通過擴大內需克服危機帶來的困難。通過自己的努力，這些新興經濟體的發展對世界經濟起到了穩定作用。

　　一般來說，金融危機要經歷一個爆發、蕭條、復蘇的過程。目前處在蕭條階段，也還未見底。許多人認為這次危機將持續5年左右，也有人更悲觀地認為會持續10年。我的看法是，大約會持續3年到5年時間。

　　王勇：危機的影響正在逐步擴大，說見底還為時過早。因為，金融危機的解決還需要更多的時間，而它對實體經濟的影響也才剛剛開始。更重要的是，信心的恢復也需要時間。

　　但目前的危機與1929年的危機不一樣，很難說會導致全球經濟衰退。在1929年的危機中，美國采取的保護主義被各國紛紛效仿，而現在有一個西方主導的國際體制在起作用，美國繼續開放，與其他國家采取合作機制，貿易保護主義不會出現。目前全球經濟的適應性、靈活性更強。而且，眾多新興經濟體的存在可以減輕危機帶來的影響，這在當時是沒有的。

　　新興經濟體緩解衰退壓力

　　張明：美國經濟陷入衰退似乎已經確定無疑，唯一不確定的僅僅是衰退程度，但不能因此認定世界經濟將走向衰退。

　　與1929年經濟危機相比，這次的情況要樂觀一些。美國的政策也基本正確，推出了包括降息在內的一系列救市措施，并積極尋求國際合作。此外，包括中國在內的新興經濟體雖然也受到不同程度的沖擊，但與發達國家相比，還有更多用以應對危機的手段和發展的空間，這將緩解世界經濟衰退的壓力。

　　危機之應對

　　政府行動空間變小

　　廣州日報：在金融危機已經危及實體經濟的情況下，各國政府還能采取什么措施來應對？

　　江涌：如今，金融危機波及到實體經濟，但發達國家政府應對危機的能力卻在降低，已經沒有太多的手段可用。最重要的手段就是金錢，但歐美日等主要國家都背負巨額財政赤字，基本上已經無能為力了。所以，目前的危機最終還要靠市場進行自發調節，但政府只能起著緩解、穩定信心的作用。

　　王勇：政府并非沒有能力，它還將起主導作用。就美國來說，它還有很多資產可以出售。其中，它在二戰之后積累起來的黃金儲備基本上就沒動。

　　張明：與新興經濟體相比，美國政府采取措施的空間已經很小了。美國未來的努力主要還集中在金融領域，美聯儲可能會進一步降息，美國財政部將被迫動用更多的財政資金，但美國的財政赤字也將會進一步擴大。此外，虛擬經濟和實體經濟的比例也將有所調整。而對于新興經濟體來說，為保證國民經濟平穩增長，政府必須通過有效手段來刺激內需，以消費與投資的更高增長來對沖凈出口的下降。