近一年來，美國經(jīng)濟(jì)深受次貸危機(jī)等問題困擾，加上美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)連續(xù)降息，美元匯率持續(xù)下跌。但從今年7月中旬開始，美元匯率明顯反彈，歐元兌美元比價(jià)已從最高點(diǎn)1比1.6以上跌至目前的1比1.5以下。

　　8月22日紐約外匯市場尾市時(shí)，歐元兌美元比價(jià)為1比1.4775，低于前一個(gè)交易日的1比1.4877。

　　美元匯率反彈

　　分析人士認(rèn)為，目前美國等主要經(jīng)濟(jì)體仍面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，但一些投資者也預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)會(huì)逐漸擺脫困境，這是推動(dòng)近來美元匯率反彈的主要因素。此外，投資者預(yù)計(jì)短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)將停止降息，而歐洲中央銀行則將停止加息，這也成為推動(dòng)美元對(duì)歐元比價(jià)反彈的重要因素。

　　美國商務(wù)部7月31日公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算增長了1.9%。數(shù)據(jù)顯示，第二季度美國經(jīng)濟(jì)增長加速主要得益于出口強(qiáng)勁以及消費(fèi)支出增加。受美元貶值推動(dòng)，第二季度美國出口增速為9.2%，高于第一季度的5.1%。

　　與此同時(shí)，歐盟統(tǒng)計(jì)局8月14日公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示，第二季度，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)比前一季度下降0.2%，這是自1995年開始相關(guān)統(tǒng)計(jì)以來歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)首次環(huán)比出現(xiàn)負(fù)增長。同期，歐元區(qū)第一大經(jīng)濟(jì)體德國經(jīng)濟(jì)環(huán)比下降0.5%，另兩大經(jīng)濟(jì)體法國和意大利均下降了0.3%。

　　除了美國和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)了有利于美元匯率反彈的跡象外，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行今后利率政策的不同預(yù)期也是推動(dòng)美元對(duì)歐元比價(jià)走高的重要因素。

　　從去年9月18日到今年4月30日，為避免次貸危機(jī)導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)7次降息，將聯(lián)邦基金利率從5.25%降至2.0%。但此后隨著美國通貨膨脹壓力上升，美聯(lián)儲(chǔ)停止降息。目前，外界普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)最新一輪降息周期可能已經(jīng)結(jié)束，今后短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變，而隨著金融市場回穩(wěn)和通脹壓力上升，甚至不排除美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能。

　　在歐元區(qū)方面，從2005年12月份到去年6月份，歐洲央行為抑制通脹，先后8次加息，將歐元區(qū)主導(dǎo)利率從2%提高到4%。此后，歐洲央行一直將歐元區(qū)主導(dǎo)利率維持在這一相對(duì)較高的水平，并在今年7月份再次將歐元區(qū)主導(dǎo)利率提高到4.25%。

　　分析人士指出，從今年年初開始，美國聯(lián)邦基金利率便一直低于歐元區(qū)主導(dǎo)利率，這是推動(dòng)歐元對(duì)美元比價(jià)連創(chuàng)新高的重要因素。但鑒于目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)歐洲央行將很難繼續(xù)加息，而美聯(lián)儲(chǔ)則很難繼續(xù)降息，因此美國和歐元區(qū)的利率政策更有利于美元對(duì)歐元比價(jià)走高。

　　影響范圍甚廣

　　隨著近來美元不斷升值，其影響也逐步顯現(xiàn)出來。其中最明顯的表現(xiàn)是，美元升值壓低了國際市場以美元計(jì)價(jià)的石油、糧食及其他大宗商品的價(jià)格，這有助于在全球范圍內(nèi)緩解通脹壓力。

　　長期以來，美元的影響不僅僅局限于美國。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，這一趨勢(shì)更加明顯。美元既是全球重要的儲(chǔ)備貨幣，同時(shí)也是國際市場上石油等大宗商品交易的計(jì)價(jià)貨幣，美元匯率走勢(shì)因而給全球經(jīng)濟(jì)帶來了不容忽視的挑戰(zhàn)。通常而言，美元匯率波動(dòng)主要會(huì)影響美國及其主要貿(mào)易伙伴出口產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格，從而影響它們之間的貿(mào)易往來。隨著美元匯率波動(dòng)，美國及其主要貿(mào)易伙伴的出口產(chǎn)品競爭力會(huì)出現(xiàn)此消彼長的變化。

　　但在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，美元匯率波動(dòng)的影響已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出貿(mào)易領(lǐng)域。在國際市場上，美元是能源、糧食和其他許多大宗商品交易的計(jì)價(jià)貨幣。在這種情況下，美元匯率如果因美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)降息或美國經(jīng)濟(jì)陷入困境而大幅下跌，將不可避免地推動(dòng)大宗商品價(jià)格走高。

　　與此同時(shí)，由于美元貶值推高了能源、糧食和其他大宗商品的價(jià)格，全球許多經(jīng)濟(jì)體目前均面臨較大的通脹壓力。國際貨幣基金組織今年7月份曾警告說，能源、糧食等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格飆升加劇了通脹壓力，這一點(diǎn)在新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體尤其需要引起警惕。國際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，今年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹率將達(dá)到3.4%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的通脹率將達(dá)到9.1%，均高于該組織此前預(yù)測(cè)。

　　全球共同面對(duì)

　　關(guān)于未來美元匯率走勢(shì)，分析人士認(rèn)為，主要還是要看美歐經(jīng)濟(jì)基本面和美聯(lián)儲(chǔ)及歐洲央行的利率政策等因素。其中，如果美國經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)，加上美聯(lián)儲(chǔ)相應(yīng)的利率政策，美元匯率有望繼續(xù)回升；反之，美元匯率的反彈勢(shì)頭也有可能受阻。

　　上世紀(jì)70年代，時(shí)任美國財(cái)政部長的約翰·康諾利曾有一句名言：美元是我們的貨幣，卻是你們的問題。此后，美國其他一些人士也表達(dá)過類似觀點(diǎn)。但在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，這一論點(diǎn)開始受到越來越多的關(guān)注。

　　毫無疑問，在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，美元依然是美國的貨幣，但美國金融政策和美元匯率波動(dòng)引發(fā)的全球性經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)卻是包括美國在內(nèi)的所有經(jīng)濟(jì)體都必須面對(duì)的。

　　正因如此，在今年上半年美元貶值引發(fā)國際市場大宗商品價(jià)格飆升和全球性通脹壓力加大后，許多發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體呼吁，美國應(yīng)采取更加穩(wěn)妥的金融政策，防止美元持續(xù)貶值，以避免對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體造成嚴(yán)重沖擊。

　　今年上半年，在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息導(dǎo)致美元匯率不斷走低時(shí)，美國《華爾街日?qǐng)?bào)》刊文認(rèn)為，美國不能對(duì)美元貶值的后果視而不見，如果美國濫用美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的特權(quán)地位，為解決自身經(jīng)濟(jì)問題而肆意求助于貨幣政策調(diào)整，比如為擺脫住房市場危機(jī)而不惜放縱通脹，這將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。(記者:明金維 許多)