美國微軟公司CEO鮑爾默3日發(fā)表聲明稱，由于在收購價格上無法達成一致，微軟已撤回收購雅虎公司的提議。這一決定不僅關乎微軟、雅虎自身命運，也決定網(wǎng)絡廣告行業(yè)會否重新洗牌，牽涉谷歌、美國在線等多家公司的利益。

　　難以成敗論輸贏

　　自微軟2月1日正式向雅虎發(fā)出收購要約以來，雅虎以報價低估公司價值為由，多次拒絕微軟盛情，甚至聯(lián)手谷歌來打擊和對抗微軟。從這個角度看，微軟決定放手顯然證明雅虎保衛(wèi)戰(zhàn)的成功。但是，拒絕一個溢價70%的慷慨出價，雅虎到底是輸是贏恐怕不能僅看表面。

　　在微軟提出收購雅虎的前一天，雅虎股價已跌至約19美元這一四年來最低水平，而此后受可能與微軟合并的推動，5月2日其股價漲至28.67美元。分析師預計，微軟放棄收購計劃后，雅虎股價將跌回至20到25美元。

　　除股票面臨拋壓外，壓力最大的恐怕要數(shù)雅虎創(chuàng)始人兼CEO楊致遠。據(jù)美國媒體援引消息人士的話稱，目前已有股東對交易未能達成表示不滿，認為雅虎管理層此舉是將員工利益和前途置于股東利益之上。大多數(shù)雅虎股東曾暗示，他們愿意接受每股34到35美元的收購報價，并認為與微軟之間的價格分歧是可以彌合的。

　　而對微軟來說，放棄或許是最理性的選擇。微軟最終收購報價已高達475億美元，但距離雅虎要求的530億美元仍有數(shù)十億美元差距。何況，即便啃下這塊骨頭，整合也是一大難題。

　　谷歌成最大贏家

　　微軟提議收購雅虎，首要目標就是聯(lián)手對抗網(wǎng)絡廣告市場巨無霸谷歌。如今聯(lián)姻計劃流產(chǎn)，谷歌無疑是最大贏家。

　　谷歌CEO施密特曾公開表示要竭盡全力阻撓微軟收購雅虎。2月3日，谷歌發(fā)表文章警告說，該交易可能使微軟把其在個人電腦領域擁有的“不適當和不合法的影響力”擴大到互聯(lián)網(wǎng)領域。為趕走微軟，谷歌還從4月9日起與雅虎展開為期兩周的試驗性合作，雅虎3%的搜索業(yè)務會使用谷歌搜索廣告系統(tǒng)，在顯示雅虎搜索結果時附加谷歌廣告條。同時，雙方還醞釀建立長期合作關系。

　　雅虎與谷歌的合作成為微軟決定放棄收購的一個直接原因。鮑爾默在聲明中說，這不僅將破壞雅虎的戰(zhàn)略，而且不利于雅虎在廣告業(yè)務方面保留高素質的技術團隊，并將引發(fā)監(jiān)管部門的調查。

　　谷歌不僅贏在破壞了競爭對手的聯(lián)合，同時，微軟放棄雅虎還將減少雅虎在與谷歌合作談判中的籌碼，使谷歌更可能達成有利于自己的協(xié)議。

　　美國在線面臨雙重機遇

　　收購雅虎失敗，微軟或將退而求其次，考慮其他收購選擇。鮑爾默日前在接受《華爾街日報》采訪時表示，具有足夠規(guī)模、能迅速促進微軟網(wǎng)絡廣告業(yè)務并提高市場份額的網(wǎng)絡公司屈指可數(shù)，其中就包括時代華納旗下的美國在線。

　　分析人士認為，美國在線雖然不是微軟的第一或者最佳選擇，但卻更便宜、更容易接手。據(jù)估計，收購美國在線將使微軟在搜索廣告市場的份額從2%增加到6%，雖然遠遠低于收購雅虎可能達到的20%，但美國在線的視頻廣告業(yè)務將為微軟帶來可觀資產(chǎn)。

　　除了可能被微軟收購，美國在線的另一個選擇是，趁微軟放棄收購雅虎，加速與雅虎的合并談判進程。據(jù)《華爾街日報》透露，美國在線和雅虎已就合并事宜進行過接觸。按初步計劃，美國在線一旦并入雅虎，雙方將組成新聯(lián)合體，時代華納公司則以現(xiàn)金換得新聯(lián)合體20%的股份。