在深交所4月23日召開的創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委、保薦制度座談會上，行業(yè)專家問題引起與會代表的熱議。怎樣選擇行業(yè)專家?要不要建立專家咨詢委員會？行業(yè)專家如何發(fā)揮作用？對此，大家認(rèn)為還需要作進(jìn)一步的考慮和安排。

　　發(fā)審環(huán)節(jié)需要專家判斷

　　證監(jiān)會在修訂發(fā)審委辦法時明確表示，要適當(dāng)吸收熟悉行業(yè)技術(shù)和管理的專家，以適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的特點。科技部火炬中心副主任修小平在座談會上表示，在吸收行業(yè)專家參加發(fā)審委，適當(dāng)增加專家數(shù)量的同時，應(yīng)當(dāng)設(shè)立專家咨詢委員會，使之與發(fā)審委相結(jié)合，保證好的企業(yè)能夠上創(chuàng)業(yè)板市場。

　　德勤永華合伙人鄧建新認(rèn)為，引入行業(yè)技術(shù)和管理專家、形成專家判斷是非常必要的。他建議，除了增加發(fā)審委行業(yè)專家委員，還有必要設(shè)立一個行業(yè)專家咨詢委員會，主管部門應(yīng)當(dāng)建立一個吸引行業(yè)專家的專家?guī)臁?

　　國信證券研究所副所長葛新元也表示，在創(chuàng)業(yè)板發(fā)展過程中引入專家委員會很重要，因為創(chuàng)業(yè)板公司相對主板可能會涉及到更多的細(xì)分行業(yè)，發(fā)審過程中面臨的行業(yè)情況、技術(shù)細(xì)節(jié)情況相對更復(fù)雜多變，引入一定的專家意見，有助于發(fā)審過程中更好地認(rèn)清企業(yè)的狀況。

　　來自廣東大華德律會計師事務(wù)所的高級合伙人胡春元則認(rèn)為，在發(fā)審委委員中加入行業(yè)專家、管理專家非常有必要，發(fā)審委審核理念將更公平，更符合創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的宗旨。但他認(rèn)為，沒有必要再設(shè)立行業(yè)專家咨詢委員會，此舉可能導(dǎo)致發(fā)審效率太低、發(fā)審時間拖得過慢。

　　專家選擇標(biāo)準(zhǔn)眾說紛紜

　　聯(lián)合證券投行副總監(jiān)黎海祥指出，中小板企業(yè)大多處于細(xì)分行業(yè)，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)更是如此。在這些細(xì)分行業(yè)里，企業(yè)可能是真正的專家，甚至就是國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者。“假如外行專家把企業(yè)否定掉，可能會帶來很多問題。”他表示，這項制度本身并沒有問題，關(guān)鍵在于細(xì)節(jié)上考量如何選擇專家，讓專家在里面起什么樣的作用。

　　海通證券研究所所長助理路穎指出，從投行內(nèi)審經(jīng)驗看，對于主板小企業(yè)或者中小板企業(yè)，所請行業(yè)專家可能都非常不熟。她認(rèn)為，揭示成長性與揭示行業(yè)風(fēng)險所起的作用不一樣。“怎么樣能夠讓細(xì)分行業(yè)專家選擇更科學(xué)化而不是做一個擺設(shè)，這非常重要。”

　　科技部火炬中心金融發(fā)展處副處長李文雷認(rèn)為，從發(fā)審委能力上考慮，行業(yè)專家應(yīng)該是科技金融高端復(fù)合型人才。在他看來，創(chuàng)投界人才符合這一綜合要求，但創(chuàng)投與企業(yè)有利益關(guān)聯(lián)，要考慮如何解決這一問題。而科技部門一些長期從事科技金融與管理的人員，也可以作為行業(yè)專家的選擇對象來加以考慮。

　　對于行業(yè)專家人選，國信證券葛新元認(rèn)為，除了一些技術(shù)型專家，券商研究所的行業(yè)分析師也值得考慮，尤其是那些市場知名度高的行業(yè)分析師對于相關(guān)行業(yè)比較了解，無論從企業(yè)運營、市場分析還是財會等各方面而言，都是知識比較全面的專家，可以比較天然地承擔(dān)專家委員會委員職責(zé)。

　　建立平衡有效的專家機(jī)制

　　與會代表指出，在企業(yè)的商業(yè)模式比較新或者有一些特殊問題的情況下，引進(jìn)專家咨詢機(jī)制非常有必要。但對于專家委員能否充分發(fā)揮作用，也有代表仍持觀察態(tài)度。

　　信達(dá)律師事務(wù)所合伙人張炯也認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板公司所處的行業(yè)太多，專家委員未必真的把這些行業(yè)都覆蓋到，對企業(yè)的了解未必能真正代替市場來判斷公司的成長性。他擔(dān)心專家委員會將導(dǎo)致另外一種極端，即上市企業(yè)過度向?qū)＜宜�處行業(yè)傾斜。金杜律師事務(wù)所合伙人宋萍萍強調(diào)，專家機(jī)制未來可能會帶來一些利益沖突問題。再比如針對一些比較新的問題，不同的專家可能會有不同意見。有意見沖突的時候該怎么解決，需要認(rèn)真考慮。

　　平安證券投行部董事總經(jīng)理龔寒汀表示，引進(jìn)行業(yè)專家非常有必要，但其究竟作為咨詢委員還是作為發(fā)審委員來引進(jìn)值得商榷。她認(rèn)為，作為發(fā)審委員的行業(yè)專家，其未必了解相關(guān)企業(yè)的技術(shù)與管理模式。從過往情況看，行業(yè)專家決策時主觀性相對更多一些。

　　站在創(chuàng)投的角度，東方富海創(chuàng)投董事長陳瑋指出，很多技術(shù)高的項目實際上不一定具備投資價值，關(guān)鍵要看市場化程度。“項目聽證會我們也會請技術(shù)專家，他的看法不是對企業(yè)投資決策做決定，而是把握一個方向。”他建議，企業(yè)管理專家可以進(jìn)入發(fā)審委行業(yè)專家委員會，而技術(shù)專家應(yīng)更多參與咨詢委員會。

　　涉及到具體操作環(huán)節(jié)，德勤永華鄧建新認(rèn)為，在發(fā)審環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)以會計、法律方面的專家為主，行業(yè)專家為輔，以避免過分倚重行業(yè)專家而走到另一個極端。專家咨詢委員在上市前的講座中可以起到良好的作用，由財務(wù)、法律和金融專家，行業(yè)專家以及創(chuàng)投專家對企業(yè)進(jìn)行評價，綜合效果會比較好。(記者 吳銘)