在深交所4月23日召開的創業板發審委、保薦制度座談會上，行業專家問題引起與會代表的熱議。怎樣選擇行業專家?要不要建立專家咨詢委員會？行業專家如何發揮作用？對此，大家認為還需要作進一步的考慮和安排。

　　發審環節需要專家判斷

　　證監會在修訂發審委辦法時明確表示，要適當吸收熟悉行業技術和管理的專家，以適應創業板上市企業的特點。科技部火炬中心副主任修小平在座談會上表示，在吸收行業專家參加發審委，適當增加專家數量的同時，應當設立專家咨詢委員會，使之與發審委相結合，保證好的企業能夠上創業板市場。

　　德勤永華合伙人鄧建新認為，引入行業技術和管理專家、形成專家判斷是非常必要的。他建議，除了增加發審委行業專家委員，還有必要設立一個行業專家咨詢委員會，主管部門應當建立一個吸引行業專家的專家庫。

　　國信證券研究所副所長葛新元也表示，在創業板發展過程中引入專家委員會很重要，因為創業板公司相對主板可能會涉及到更多的細分行業，發審過程中面臨的行業情況、技術細節情況相對更復雜多變，引入一定的專家意見，有助于發審過程中更好地認清企業的狀況。

　　來自廣東大華德律會計師事務所的高級合伙人胡春元則認為，在發審委委員中加入行業專家、管理專家非常有必要，發審委審核理念將更公平，更符合創業板設立的宗旨。但他認為，沒有必要再設立行業專家咨詢委員會，此舉可能導致發審效率太低、發審時間拖得過慢。

　　專家選擇標準眾說紛紜

　　聯合證券投行副總監黎海祥指出，中小板企業大多處于細分行業，創業板企業更是如此。在這些細分行業里，企業可能是真正的專家，甚至就是國家行業標準制定者。“假如外行專家把企業否定掉，可能會帶來很多問題。”他表示，這項制度本身并沒有問題，關鍵在于細節上考量如何選擇專家，讓專家在里面起什么樣的作用。

　　海通證券研究所所長助理路穎指出，從投行內審經驗看，對于主板小企業或者中小板企業，所請行業專家可能都非常不熟。她認為，揭示成長性與揭示行業風險所起的作用不一樣。“怎么樣能夠讓細分行業專家選擇更科學化而不是做一個擺設，這非常重要。”

　　科技部火炬中心金融發展處副處長李文雷認為，從發審委能力上考慮，行業專家應該是科技金融高端復合型人才。在他看來，創投界人才符合這一綜合要求，但創投與企業有利益關聯，要考慮如何解決這一問題。而科技部門一些長期從事科技金融與管理的人員，也可以作為行業專家的選擇對象來加以考慮。

　　對于行業專家人選，國信證券葛新元認為，除了一些技術型專家，券商研究所的行業分析師也值得考慮，尤其是那些市場知名度高的行業分析師對于相關行業比較了解，無論從企業運營、市場分析還是財會等各方面而言，都是知識比較全面的專家，可以比較天然地承擔專家委員會委員職責。

　　建立平衡有效的專家機制

　　與會代表指出，在企業的商業模式比較新或者有一些特殊問題的情況下，引進專家咨詢機制非常有必要。但對于專家委員能否充分發揮作用，也有代表仍持觀察態度。

　　信達律師事務所合伙人張炯也認為，創業板公司所處的行業太多，專家委員未必真的把這些行業都覆蓋到，對企業的了解未必能真正代替市場來判斷公司的成長性。他擔心專家委員會將導致另外一種極端，即上市企業過度向專家所處行業傾斜。金杜律師事務所合伙人宋萍萍強調，專家機制未來可能會帶來一些利益沖突問題。再比如針對一些比較新的問題，不同的專家可能會有不同意見。有意見沖突的時候該怎么解決，需要認真考慮。

　　平安證券投行部董事總經理龔寒汀表示，引進行業專家非常有必要，但其究竟作為咨詢委員還是作為發審委員來引進值得商榷。她認為，作為發審委員的行業專家，其未必了解相關企業的技術與管理模式。從過往情況看，行業專家決策時主觀性相對更多一些。

　　站在創投的角度，東方富海創投董事長陳瑋指出，很多技術高的項目實際上不一定具備投資價值，關鍵要看市場化程度。“項目聽證會我們也會請技術專家，他的看法不是對企業投資決策做決定，而是把握一個方向。”他建議，企業管理專家可以進入發審委行業專家委員會，而技術專家應更多參與咨詢委員會。

　　涉及到具體操作環節，德勤永華鄧建新認為，在發審環節應當以會計、法律方面的專家為主，行業專家為輔，以避免過分倚重行業專家而走到另一個極端。專家咨詢委員在上市前的講座中可以起到良好的作用，由財務、法律和金融專家，行業專家以及創投專家對企業進行評價，綜合效果會比較好。(記者 吳銘)