昨日下午,由富國基金主辦的第四屆富國論壇在上海舉行,會議期間本報記者就未來經濟走勢、經濟刺激政策、股市等熱點話題采訪了玫瑰石顧問公司董事、原摩根士丹利亞太區首席經濟學家謝國忠。對于市場預期的第二輪經濟政策,他認為目前出臺的基礎并不存在,對于當前A股的不斷反彈,他表示對于“熊市反彈”難以持續,部分炒作的中小市值股票已經非常危險。

　　目前出臺第二輪經濟刺激政策可能性不大

　　記者:目前全球經濟和中國經濟都出現了復蘇的跡象,房地產和股市等資產價格也出現了較大幅度反彈,您是否認為經濟已經開始復蘇?

　　謝國忠:在政府的救市努力下,只能說經濟已經回穩了。下一步經濟要發展,僅靠投資刺激是難以拉動的,最終是要在一個正確健康的發展模式下,讓企業有錢賺,老百姓家庭財富增長,真實需求有所恢復,才能說明整體經濟恢復發展。經濟進入下一輪增長周期,需要新的驅動力,無論是生物科技還是新能源,目前還都是概念。

　　目前是通過暫時釋放流動性,只能減緩泡沫萎縮的過程,把泡沫再吹大解決不了問題。印多了鈔票,等到通脹出來,逼央行收信貸,第二輪危機就來了。我預計2009年下半年,全球經濟將會企穩,但2010年,泡沫破滅的速度會超過政府制造泡沫的速度,資產價格很有可能再次下跌。全球經濟會第二次下挫。

　　記者:現在有很大呼聲,讓中國政府出臺第二輪經濟刺激政策,您覺得可能性和潛在效果如何?

　　謝國忠:第二輪刺激政策我認為只是概念,第一輪經濟刺激政策,地方政府配套資金還沒有解決。今年一季度,銀行貸款已經放出了近5萬億,放出去的錢,還沒有創造需求。風險在不斷積累,繼續加錢,可能性很小。

　　錢要花在刀口上面,花在改革、改變增長模式上面。如果單靠刺激經濟,但經濟增長模式沒有改變,就只能維持。我的改革建議有三點,一個是要把中國推向世界,擴大開放；第二個是“藏富于民”,創造國內的消費需求；第三是城市化建設。

　　真正牛市來臨為時尚早

　　記者:近期A股出現了較大幅度的反彈,部分機構認為可以反彈到3000點,對此您怎么看?A股能否走出獨立行情?

　　謝國忠:目前A股很多股票已經非常危險。從經驗來看,熊市運行要三年時間,這次泡沫崩潰的影響更大,泡沫破滅之后,比過去的要多。A股經每一天波動和周邊市場關系不是很大。從較長周期看,其實是同步的。

　　我們的市場往往會出現追漲殺跌,熊市反彈,受周邊人影響,很多老百姓又跳進來。這是最危險的時候,現在公司贏利大幅度下降,小股票的估值很高。現在盲目投資,可能會虧大錢的。

　　美國昨日股市大跌,大家發現贏利變好只是個例。熊市反彈多則6個月,少則6個星期。我認為只有當中國把錢轉向家庭,美國把銀行國有化,真正牛市才會來臨。

　　記者:那您認為再次大跌導火索是什么?

　　謝國忠:目前因為市場對政策面還有預期,所以不會出現大跌的情況,但是一旦出現通脹,央行收回流動性,情況就會發生改變。

　　記者:現階段您對投資者的投資建議是什么?

　　謝國忠:我看好黃金、能源股、基建股。

　　黃金牛市還在繼續,但是大漲不要追,大回調可進,買黃金不要買黃金股票,黃金類公司太小,容易被炒過頭,風險大。買石油,應該買石油股票,盤子大。石油期貨市場交投非常活躍,有虛高的成分。石油需求還在萎縮,我認為石油價格正常價格是60美元,價格會在40美元到80美元之間波動。。

　　對于房市,我認為應有20倍的市盈率。租金回報率在5%,是投資房地產的底線,現在看起來房子還是很貴,因為不少地產下跌,租金回報率還不到2%。

　　記者:對于G20新一輪峰會即將討論的超主權貨幣議題,您有什么預期?

　　謝國忠:我覺得,在脫離一個大的經濟體領域和政府時想建立一套貨幣是不容易的。

　　美聯儲不斷印鈔票,美元貶值的壓力很大,我認為現在持有美國國債風險很大。我認為外匯儲備中美元資產的合適的比例是,美國國債占30%,指數基金占70%。(記者賈肖明)